美聯儲發出鴿派調整信息，仍對低通脹感到擔憂

正如普遍預期的那樣，FOMC 將聯邦基金利率維持在 1.50-1.75% 不變。 隨附的聲明幾乎沒有做出任何改變，但都偏向溫和的鴿派立場。 鑑於美聯儲對通脹疲軟和全球經濟增長不確定性的不滿，市場目前已經消化了超過80%的預期，認為美聯儲今年將至少降息一次。

對經濟發展的評估與一個月前基本相同。 成員們承認經濟“溫和”增長。 與此同時，就業市場依然“強勁”，就業人數“穩健”增長，失業率“低”。 然而，他們表示，與 XNUMX 月份指出的“強勁步伐”相比，“家庭支出一直在以溫和的速度增長”。

FOMC表示，當前的貨幣政策立場仍然“適當”，以支持“經濟活動持續擴張、勞動力市場狀況強勁以及通脹回歸委員會對稱的+2%目標”。 有關通貨膨脹的措辭已被調整。 2 月，委員們指出，貨幣政策旨在支持“通脹接近委員會對稱的 +2% 目標”。 在新聞發布會上，主席杰羅姆·鮑威爾承認，他“對通脹低於+2%感到不滿意”。 關於措辭的改變，他建議美聯儲旨在強調“+XNUMX%不是上限。

正如我們預期，美聯儲將 IOER 和 RRP 上調+5 個基點，以推動聯邦基金利率接近目標區間的中點。 在資產購買方面，美聯儲去年年底開始每月購買 60B 美元的國庫券。 它還通過隔夜和定期公開市場操作提供流動性，成功穩定了貨幣市場狀況。 鮑威爾表示，一旦銀行準備金水平超過1.5萬億美元，國債購買量將逐步減少。 我們預計 30Q2 規模將減半至 US$ 19B。