前瞻性指引：加拿大央行表示中期樂觀，近期擔憂

加拿大央行 2021 年首次利率決定預計不會改變其政策立場，隔夜利率維持在 0.25%，量化寬鬆計劃不變。 隨著利率決定，加拿大央行將發布貨幣政策報告，該報告將引起更多關注。 我們預計該銀行將調整其經濟預測，以顯示增長曲線的陡峭，因為不斷升級的病毒傳播和遏制措施嚴重削弱了近期增長預期，而積極的疫苗開發則提振了下半年的預測。

當央行上次更新前景時，他們認為疫苗要到 2022 年中期才會廣泛分發。 這一里程碑的時間看起來可能會提前一年發生，到一月中旬已經註射了近 XNUMX 萬劑疫苗。 此外，這些疫苗似乎比最初希望的更有效，這支撐了人們對經濟將能夠在夏季更實質性地重新開放的樂觀情緒。

對近期增長的擔憂引發了一些猜測，即政策制定者可能會選擇“小幅”降息——或許將隔夜利率從已經很低的 0.25% 降至較小但仍為正數。 我們認為，央行將尋求已經到位的實質性財政支持，包括擴大的就業保險付款和新的CRB，足以讓經濟度過當前的困難時期，並隨著疫苗接種範圍的擴大而走上更穩健的軌道。

提前一周的數據觀看：

• 由於 XNUMX 月份許可證發放數據強勁，XNUMX 月份新屋開工率可能保持良好。 安大略省新宣布的對非必要建築的限制可能意味著一月份的開工量會減少。
• 我們預計 XNUMX 月份總體 CPI 價格指數將保持平穩，因為食品價格的季節性上漲抵消了其他類別的疲軟。
• StatCan 的初步報告顯示，0.4 月份製造業銷售額下降了 XNUMX%。 不過，該行業的生產可能仍然強勁，預計這種勢頭將持續到 XNUMX 月，工作時間增加，PMI 顯示創紀錄的改善。
• 據報導，2020 年底，由於安大略省和魁北克省對非必需零售的限制增加，XNUMX 月零售額持平，XNUMX 月零售額下降（根據我們自己的消費者跟踪數據）。