高盛和摩根士丹利如何在基金崩潰燒毀野村證券和瑞信後避免損失

當投資者爭先恐後地退出時，最先退出是值得的。

上週維亞康姆哥倫比亞廣播公司(ViacomCBS)股價下跌引發了華爾街銀行20億美元的強制拋售浪潮，這些銀行為迎合Archegos Capital Management（由前Tiger Management分析師比爾·黃(Bill Hwang)創立的家族辦公室)而進行的強制拋售浪潮就是這樣。

據知情人士透露，當Archegos的兩家主要經紀商瑞士信貸和野村證券週一早些時候宣布，它們面臨著對銀行來說可能「非常重大」的損失時，競爭對手高盛和摩根士丹利已經完成了平倉。對此事的了解。

一位知情人士稱，高盛週五成功出售了與 Archegos 追加保證金通知相關的大部分股票，幫助該公司避免了事件中的任何損失。根據 CNBC 的 Leslie Picker 報導，摩根士丹利在幾天內出售了價值 15 億美元的股票，避免了重大損失。

投資者懲罰了這兩家非美國銀行。野村證券 (Nomura) 週一收盤下跌 14%，收盤時瑞士信貸 (Credit Suisse) 下跌 11.5%。同時，摩根士丹利下跌 2.6%，高盛股價小幅下跌 0.5%。

波士頓大學金融講師、前聯準會審查員馬克威廉斯表示：“在這種資訊流動迅速、行動必須迅速的環境下，這表明野村風險管理存在重大弱點。” “他們是不了解自己面臨的風險，還是因為想要成長而忽視風險？”

據行業觀察人士稱，除了行動不夠迅速以避免損失之外——野村證券和瑞士信貸均表示截至週一他們仍在平倉——這兩家公司可能沒有像美國的大型競爭對手那樣對黃的基金遵守紀律。

野村證券估計，截至週五的市場價格，該公司面臨 2 億美元的損失，而瑞士信貸表示，這一缺口可能對該銀行第一季的業績「非常重大且重大」。記者致電瑞士信貸和野村證券，但沒有立即得到回應。

據追蹤該行業收入的消息人士稱，摩根士丹利、高盛和摩根大通是全球最大的主要經紀商。瑞士信貸排名第七，野村證券則不在前十名之內。

消息人士稱，規模較小的公司有時會接受較少的抵押品或提供更便宜的融資條件，以在競爭激烈的大宗經紀領域贏得客戶。這在市場上漲時有效，但在股市下跌和槓桿押注崩盤時可能會帶來痛苦。

野村證券和瑞士信貸在美國的交易業務規模也較小，這可能限制了它們在明朗後快速拋售大量股票的能力。同時，根據彭博社報導的一封客戶電子郵件顯示，26 月 10.5 日，高盛出售了 XNUMX 億美元的百度、騰訊音樂娛樂集團、維亞康姆哥倫比亞廣播公司和 Discovery 等公司的股票。

Archegos 是一個相對默默無聞的實體，在上週發生巨大的崩潰之前，它的爆炸讓人質疑主要投資銀行的客戶帳戶中還潛藏著哪些其他風險。

“他們是否應該下註一週內可能損失 2 億美元？”威廉斯說。 “如果他們能損失這麼多的話，他們似乎已經在逃避現實了。”