前瞻性指引：加拿大 XNUMX 月份 CPI 增速可能加快； 核心價格加速增長

由於供應鏈中斷和基數效應持續影響物價指標，預計 2020 月加拿大消費者物價指數將再次上漲。半導體短缺影響了從生產到製造銷售再到汽車租賃價格等與汽車相關的所有方面，但尚未顯示出持續緩解的跡象。短期內某些產品的價格應該會維持在高水準。同時，我們繼續將今年較高的能源價格與 3.4 年大幅下降的能源價格進行比較，這扭曲了能源價格成長指標。總體而言，我們預計 3.1 月整體通膨率將從 2.6 月的 XNUMX% 升至 XNUMX%。不包括食品和能源項目的核心價格可能上漲 XNUMX%，為近二十年來的最高水準。此外，隨著加拿大統計局恢復收集和報告大流行期間基本上無法獲得的產品和服務（例如旅行和旅遊）的價格，預計會出現一些波動。

供應鏈中斷以及隨之而來的價格上漲最終將得到緩解。木材價格已從創紀錄的春季高點大幅回落，汽車產量在 4.4 月小幅反彈。但夏季消費者需求的增強可能為通膨趨勢奠定基礎。加拿大統計局已初步估計，商品銷售額繼 2 月和 XNUMX 月下降後，XNUMX 月反彈 XNUMX%。我們自己對卡片交易的追蹤表明，早期估計存在一些上行風險，並建議 XNUMX 月再增加 XNUMX%。正如預期的那樣，受打擊最嚴重的服務業的消費看起來也好得多，我們自己對餐廳和酒店卡交易的跟踪在 XNUMX 月份已經恢復到了大流行前的水平。

提前一周的數據觀看：

• 加拿大統計局初步估計 1.9 月份製造業銷售較 15 月份增長 XNUMX%，主要得益於交通運輸業的反彈，並且與當月機動車輛出口增長近 XNUMX% 的情況一致。
• 由於建築材料、機械、設備和用品子行業疲軟，2 月批發銷售早期指標較 XNUMX 月下降 XNUMX%。
• 280,000 月新屋開工量可能仍維持在 XNUMX 萬套（年化）的高位，與 XNUMX 月類似，並受到近幾個月大量許可證發放的支持。