歐洲央行淡化加息以抑制通脹的緊迫性

歐洲央行的會議基本符合我們的預期。 政策制定者承認通脹強於預期，但淡化了推動加息的必要性。 所有貨幣政策措施保持不變，主要再融資利率、邊際貸款利率和存款利率分別維持在0%、0.25%和-0.5%。 PEPP 繼續按計劃進行，預計將於 2022 年 2022 月完成。XNUMX 月的會議將發布最新的經濟預測，並在 XNUMX 年 XNUMX 月完成 PEPP 後正式宣布資產購買計劃。

事實證明，整體通脹和核心通脹的加速比之前預期的更為持久，總裁克里斯蒂娜·拉加德指出，“能源價格上漲、需求復蘇和供應瓶頸目前正在推高通脹”。 然而，她重申了通貨膨脹的暫時性。 正如她指出的那樣，“雖然通脹下降需要比之前預期更長的時間，但我們預計這些因素將在明年得到緩解。 我們繼續預計中期通脹仍低於 2% 的目標”。

針對 2022 年底利率的市場定價，拉加德表示，歐洲央行的分析“當然不支持我們前瞻性指引的條件在市場預期的加息時得到滿足，也不支持此後不久的任何時間”。 她堅信央行的“預期和我們的分析實際上是正確的”。
因此，政策制定者保留了前瞻性指引，承諾將政策利率維持在“當前或更低的水平”，直到通脹率達到2%，“遠遠早於預測期限結束，並在預測期限的剩餘時間內持續” 。

PEPP 應於 2022 年 XNUMX 月結束。正式公告以及新的資產購買安排將在 XNUMX 月的會議上發布。 然而，拉加德在會議上重申，減少QE購買是“重新調整”，而不是“縮減”>

歐元兌美元會後攀升。 雖然這在一定程度上是由於國內生產總值增長數據令人失望後美元疲軟，但市場似乎並不相信歐洲央行的通脹前景。 事實上，最新數據顯示，4.5 月份德國通脹率從上個月的+3%飆升至+4.1%，為近三十年來的最高水平。 這超出了+4.4%的共識。