新西蘭聯儲會議：加息一次還是兩倍？

新西蘭儲備銀行 (RBNZ) 最新一次會議將於 0 點結束1:週三格林尼治標準時間 00 點。 加息肯定會出現在菜單上——真正的問題是加息多少。 在如此多的風險仍然存在的情況下，央行沒有真正的理由應該進行“雙倍”加息，這給外匯領域帶來了失望的空間。

火熱來襲

新西蘭的經濟就像一台運轉良好的機器一樣運轉。 整個危機期間政府的大量支出加上移民的減少使得勞動力市場出現了令人難以置信的複蘇。 儘管勞動力參與率創歷史新高，但第三季度失業率仍創歷史新低，這意味著就業市場正處於有史以來最強勁的時刻。

通脹壓力也加劇，CPI升至4.9%的十年新高，通脹預期全線飆升。 這表明企業和消費者預計未來幾年通脹上升將成為更持久的現象。

加息的最後一個論點是房地產市場。 房價仍在以驚人的速度上漲，加劇了人們對“泡沫”的擔憂。 央行已經實施了多項限制措施來冷卻市場，但提高利率通常是最有力的工具。

單人 vs 雙人

考慮到這一切，本週加息似乎幾乎是肯定的。 經濟似乎已經準備好過熱，考慮到勞動力市場的強勁程度，通貨膨脹不能被解釋為“暫時的”。 真正的問題是 多少 新西蘭聯儲將加息。

定期加息 25 個基點已經被定價，貨幣市場也預計有 40% 的機會加息 50 個基點。 換句話說，投資者在這個問題上存在分歧。

雖然經濟本身的實力肯定可以證明雙倍加息是合理的， 從風險管理的角度來看，這並不是一個明智的選擇。 在仍存在多種風險的情況下，如此激進的舉措可能會衝擊經濟。

新冠病毒感染正在全國蔓延，中國經濟放緩威脅到新西蘭大宗商品出口的需求。 這兩個因素都需要謹慎行事。

獼猴桃似乎很脆弱

如果新西蘭聯儲確實謹慎行事，只進行“單次”加息，那麼新西蘭元可能會感到失望。 從技術面來看新西蘭元/美元，若跌破 0.6980 關口，焦點將轉向 0.6860。

另一方面，加倍利率可能會推動該貨幣對走高，測試 0.7080，如果違反，可能會打開測試 0.7215 區域的大門。

從更大的角度來看，最初的舉措是否持續將取決於央行將發布的利率預測。 政策制定者預計未來加息的速度有多快？可能的峰值是多少？

這裡也有令人失望的地方。 市場現在預計新西蘭聯儲將在明年的每次會議上加息，這似乎有些過分。 這有可能發生，但經濟中一切都需要完美進行。 而且由於它已經被定價，因此該貨幣的上漲潛力並不大。

另一方面，如果新西蘭受到一些衝擊並阻止央行如此激進地收緊貨幣政策，那麼隨著市場回落其激進的預期，新西蘭元的潛在下行空間將會更大。

當央行的定價追求完美時，其貨幣的風險回報率就不那麼有吸引力了。