以下是美聯儲加息如何幫助降低通脹，以及為什麼它可能會失敗

高利率有助於抑制通貨膨脹的觀點本質上是一種信念，基於長期持有的供需經濟信條。

但它到底是如何運作的呢？ 當通脹似乎至少部分超出傳統貨幣政策的承受能力時，這一次它會奏效嗎？

正是這種困境讓華爾街感到困惑，讓市場波動不定。

正常情況下，美聯儲被視為平息物價飛漲的騎兵。 但這一次，央行將需要一些幫助。

“美聯儲能否獨自降低通脹？ 我認為答案是否定的，”Plante Moran Financial Advisors 首席投資官吉姆·貝爾德 (Jim Baird) 表示。 “它們當然可以通過提高利率來幫助控制需求面。 但它不會卸載集裝箱船，不會重新開放中國的生產能力，也不會僱用我們在全國范圍內運輸貨物所需的長途卡車司機。”

儘管如此，政策制定者仍將努力減緩經濟增長並抑制通脹。

該方法是雙管齊下的：央行將提高基準短期利率，同時減少多年來積累的超過8萬億美元的債券，以幫助保持資金在經濟中的流動。

根據美聯儲的藍圖，這些行動對通脹降低的影響如下：

利率越高，資金成本就越高，借貸的吸引力也就越小。 這反過來又減緩了需求追趕供應的速度，而供應在整個大流行期間嚴重滯後。 需求減少意味著商家將面臨降價壓力以吸引人們購買他們的產品。

潛在的影響包括工資下降、房價飆升停止甚至下跌，當然還有股市估值下降，而股市迄今為止在通脹飆升和烏克蘭戰爭的影響下表現良好。 。

貝爾德表示：“美聯儲在讓市場相信他們正在關注問題方面相當成功，並且長期通脹預期受到了控制。” “展望未來，這將繼續是主要關注點。 我們正在密切關注這一點，以確保投資者不會對（央行）控制長期通脹的能力失去信心。”

7.9 月份消費者通脹按年率上升 38%，12 月份的增速可能更快。 根據勞工部的數據，汽油價格在 7.9 個月期間上漲了 4.7%，而食品價格上漲了 XNUMX%，住房成本上漲了 XNUMX%。

這個方程式中還有一個心理因素：通貨膨脹被認為是一種自我實現的預言。 當公眾認為生活成本會更高時，他們就會相應地調整自己的行為。 企業提高價格，工人要求更高的工資。 這種反复循環可能會進一步推高通脹。

這就是為什麼美聯儲官員不僅批准了三年多以來的首次加息，而且還在通脹問題上發表了強硬言論，以抑制未來預期。

本著這種精神，長期以來一直支持降低利率的美聯儲理事萊爾·布雷納德(Lael Brainard)週二發表講話，稱政策需要大幅收緊，令市場震驚。

美聯儲希望通過這些方法的結合——政策利率的切實舉措，加上對事態發展的“前瞻性指導”——來降低通脹。

“他們確實需要放慢增長速度，”穆迪分析公司首席經濟學家馬克贊迪說。 “如果股市的動力有所減弱，信貸利差擴大，承保標準收緊，房價增長放緩，所有這些因素都將導致需求增長放緩。 這是他們在這裡試圖做的一個關鍵部分，試圖讓金融狀況稍微收緊，以便需求增長放緩，經濟放緩。”

按照歷史標準，目前的金融狀況被認為是寬鬆的，儘管正在變得更加緊張。

事實上，有很多變化因素，政策制定者最擔心的是，在抑制通脹的同時，他們不會同時拉低經濟的其他部分。

“他們在這裡需要一點運氣。 如果他們得到了它，我認為他們將能夠成功，”贊迪說。 “如果這樣做，隨著供給側問題的緩解和需求增長的放緩，通脹將會放緩。 如果他們無法控制通脹預期，那麼我們將陷入滯脹，他們將需要將經濟拖入衰退。”

（值得注意的是：美聯儲的一些人認為預期並不重要。美聯儲自己的一位經濟學家在 2021 年發表的這份廣受討論的白皮書表達了對其影響的懷疑，稱這種信念建立在“極其不穩定的基礎”之上。）

上一次嚴重滯脹發生在 1970 世紀 1980 年代末和 20 年代初，周圍的人們對這種影響記憶猶新。 面對失控的物價，時任美聯儲主席保羅·沃爾克帶頭將聯邦基金利率提高至近XNUMX%，在馴服通脹猛獸之前使經濟陷入衰退。

不用說，美聯儲官員希望避免出現類似沃爾克的情況。 但在幾個月來堅稱通脹是“暫時的”之後，遲到的央行現在被迫迅速收緊政策。

債券巨頭太平洋投資管理公司(Pimco)前首席經濟學家、現任康奈爾大學高級研究員保羅·麥卡利(Paul McCulley)在周三接受CNBC採訪時表示，“他們所策劃的內容是否足夠，我們會及時得知。” “他們告訴我們的是，如果這還不夠，我們會做得更多，這隱含著他們認識到他們將增加經濟下行風險。 但他們正在經歷沃爾克時刻。”

可以肯定的是，目前經濟衰退的可能性似乎很低，即使收益率曲線出現短暫倒掛（通常預示著經濟衰退）。

最廣泛持有的信念之一是，就業，特別是對工人的需求，太強勁，不會引發衰退。 根據勞工部的數據，目前的職位空缺比可用勞動力多出約 5 萬個，反映出歷史上最緊張的就業市場之一。

但這種情況導致工資飆升，5.6 月份工資同比增長 1%。 高盛經濟學家表示，就業缺口是美聯儲必須解決的問題，否則就會面臨持續通脹的風險。 該公司表示，美聯儲可能需要將國內生產總值(GDP)增速降至1.5%-XNUMX%的年度範圍，以減緩就業市場，這意味著政策利率甚至高於市場貨幣定價，而且經濟陷入至少輕微衰退的迴旋空間也更小。

因此，對於美聯儲試圖利用其貨幣武器來壓低物價而言，這是一個微妙的平衡。

法國外貿銀行(Natixis)美洲區首席經濟學家約瑟夫·拉沃爾尼亞(Joseph LaVorgna)擔心，現在不穩定的增長前景可能會考驗美聯儲的決心。

“在經濟衰退之外，通脹不會下降，”前總統唐納德·特朗普領導下的國家經濟委員會首席經濟學家拉沃爾尼亞說。 “美聯儲現在很容易發表強硬言論。 但如果再加息幾次，就業形勢突然顯示疲軟，美聯儲真的會繼續強硬嗎？”

拉沃爾尼亞正在關注價格的穩定增長，這些價格不受經濟周期的影響，並且與週期性產品一樣快速上漲。 它們也可能不會受到利率壓力，並且上漲的原因與寬鬆政策無關。

“如果你考慮通貨膨脹，你就必須減緩需求，”他說。 “現在我們已經有了一個供應組件。 他們對供應無能為力，這就是為什麼他們可能不得不比平時更多地壓縮需求。 這就是經濟衰退的根源。”