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美國 CPI 回顧：通脹辯論的轉折點？

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外匯市場的基本分析

如果“通脹峰值”主題在未來幾週內升溫，我們可能會將今天的通脹數據視為年初至今市場趨勢的主要轉折點。

在周一的 CPI 預覽報告中，我們注意到交易員和經濟學家在很大程度上基於基數效應和汽油價格下跌，預計 XNUMX 月份總體通脹會下降，但所謂的“核心”CPI 讀數（剔除食品和能源價格） ) 預計仍會上漲。

事實證明，剛剛發布的 CPI 報告顯示，通脹下降的速度比經濟學家預期的還要快:

  • 總體 CPI 為 0.0% m/m，8.5% y/y
  • 核心 CPI 為 0.3% m/m，5.9% y/y

從單個組成部分來看，低於預期的 CPI 報告是由能源（-4.6%）、汽油（-7.7%）和二手車（-0.4%）價格大幅下跌推動的，而組成部分顯示價格上漲，如住房/“業主等值租金”（+0.6%），沒有看到有意義的加速。 尤其， 這是 11 個月來首次低於預期的 CPI 總體數據！

市場反應

由於通脹數據受到如此大的影響，市場理所當然地看到了對今天上午出人意料的疲軟數據的強烈反應。 至關重要的是， 市場暗示美聯儲在下次會議上加息 75 個基點的可能性已從發布前的近 70% 降至目前的 25%，根據 CME 的 FedWatch 工具。 儘管在美聯儲下一次貨幣政策會議之前我們還有另一份 NFP 和 CPI 報告，但我們在上週看到的強勁就業增長和通脹下降的結合肯定會讓杰羅姆鮑威爾和公司鬆一口氣。

不出所料， 報告發布後，美元面臨強大的拋售壓力，美元兌她的所有主要競爭對手下跌了大約 100 點。 如下圖所示，美元指數自 50 月以來第二次收於 100 天指數移動均線下方。 收盤接近當前水平可能會為下一步進一步回調至 103.75 附近的 XNUMX 日均線奠定基礎：

資料來源：StoneX、TradingView

在其他地方，我們看到美國股票指數因希望不那麼激進的加息而受到大幅買盤，而黃金和石油等大宗商品在全球儲備貨幣下跌的背景下上漲。

如果“通脹峰值”主題在未來幾週內升溫，我們可能會將今天的通脹數據視為年初至今市場趨勢的主要轉折點。

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