什麼是空頭擠壓以及如何進行交易？

軋空要求來自世界各地許多最優秀的投資者和交易員的觀眾，其中一些人吹噓正確的市場預測，而另一些人則對軋空的迅速但具有破壞性的性質感到謙卑。 本文將概述軋空的基本概念，同時提供有關如何圍繞這一有爭議的金融市場現象進行管理和交易的見解。

什麼是短擠？

空頭擠壓的定義可以稱為所經歷的壓力 賣空者 因股價急劇上漲而回補（通過買入平倉）各自的頭寸。

例如，投資者 A 以每股 10 美元的價格借入 5 股 Z 公司的股票。 幾天后，Z 公司的股價漲至每股 10 美元，這意味著投資者 A 目前虧損 50 美元。 軋空背後的邏輯是，當賣空者（預測股價下跌的個人）因價格上漲而失去負頭寸時，這些投資者回購股票以平倉以避免進一步損失的多米諾骨牌效應導致價格呈指數增長股票價格。

一個很好的例子是 2008 年大眾汽車公司 (VOW.DE) 的空頭擠壓，保時捷購買了大量大眾汽車股票，將價格推高了大約四倍，最終導致賣空者在此過程中損失了數十億美元。 下圖顯示了大眾汽車公司和德國汽車公司之間的相對價格漲幅 DAX 索引。

大眾汽車 vs DAX 指數：

圖表編制者 沃倫·文克塔斯 , 路孚特

當許多賣空者試圖同時回購時，股價可能上漲多高是沒有上限的。 這通常會導致機會主義投資者試圖通過在價格上漲期間買入來利用空頭擠壓獲利。

是什麼導致了短暫的擠壓？

從上面的解釋中，我們可以在下面的列表中總結導致軋空情況的事件：

• 投資者確定他們認為被高估的股票並在特定股票上做空 - 期望價格下跌，從而他們可以以較低的價格回購股票（高賣，低買）。
• 股價走勢與投資者預測相反，導致股價快速上漲。
• 賣空者隨後意識到頭寸無利可圖，並試圖以最小的損失回購股票，從而導致價格進一步上漲。

逼空是違法的嗎？

根據美國證券交易委員會的規定，賣空是非法的。

“ 做空股票並在結算時未能交割股票以壓低股價 安全的 價格 . 一般來說，這種操縱活動會違反各種證券法，包括《交易法》下的第 10b-5 條規則。”

如何交易空頭擠壓

圍繞軋空交易（通常由大型外部第三方非法促成）可能極其危險，並可能導致重大財務損失。 然而，有些交易員使用市場走勢提供的警示信號來預測潛在的空頭軋平。 （即：GameStop 傳奇，交易員在行動的不同方面。）這種高風險活動在某些情況下確實具有獲得高回報的潛力。 一些投資者試圖通過監控幾個關鍵指標來預防即將到來的軋空。 主要指標是：

市場情緒

市場情緒揭示了市場對特定金融工具的偏好——在本例中為股票。 以下是評估、計時和解釋即將發生的空頭軋平的可能跡象的兩種可能方法。

空頭利率：

這個比率簡單來說就是一個數學指標，告訴投資者賣空者回購借入的股票所需的平均天數。 該比率由被賣空的股票總數除以平均每日交易量計算得出。 例如，如果 A 公司有 10000 只做空股票，平均每日交易量為 1000，則賣空比率將等於 10。根據經驗，賣空比率為 10 或更高被視為高且因此，要回補的空頭頭寸越多 – 空頭軋平的可能性就越大。

空頭利率：

這個百分比數字為投資者提供了關於特定股票有多少賣空者的當前指標。 也就是說，如果 A 公司有 10000 名賣空者，擁有 1000000 股流通股，則賣空百分比數字將為 1%。 該數字越高，賣空者在價格上漲時回購股票的難度就越大。

如何防範軋空？

如前所述，軋空可能會造成巨大的財務損失，但是，有兩種簡單的添加劑可以減輕過度損失的方法。

1. 止損：止損是指當價格觸及上述特定水平時平倉的水平。 例如，如果股票以 10 美元的價格做空，則止損可能設置為 15 美元，這意味著如果股價達到 15 美元，就會發生買入，頭寸將在虧損 5 美元時平倉。

2. 對沖：這似乎有悖常理，因為它實際上是在抵消任何收益，但是，可以將採購訂單設置在指定的水平以將損失減少到所需的金額。 例如，以 15 美元買入上述股票的訂單將有效地起到止損的作用。

注意：交易者應注意止損單的風險。 他們很容易受到可能激活止損價的短期價格波動的影響。 所有止損訂單都將被執行，但不能保證價格。 更重要的是，如果達到您的水平，您的止損訂單將無法以比您的止損更好的價格成交，只能以相同或更差的價格成交，這可能會影響您的原始風險回報率。

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