由於人們越來越猜測各自央行將很快降息，投資者開始重新考慮中美貿易協議，澳元和紐西蘭元最近都已不再風帆。 審視每個經濟體的情況，紐西蘭寬鬆政策的理由似乎比澳洲清晰得多，儘管目前市場定價意味著兩國降息的可能性大致相等。 這表明圍繞澳元/紐西蘭元的風險可能偏向上行。
澳聯儲等待時機，降息猜測可能為時過早
在美中貿易談判中令人鼓舞的信號的支撐下，澳元在年初取得了可觀的漲幅。 澳洲是一個依賴大宗商品出口的開放經濟體，因此其貨幣對全球貿易前景相當敏感。 更別說中國還是澳洲最大的進出口夥伴。 兩者之間的密切聯繫意味著，隨著時間的推移，中國的發展往往反映在澳大利亞，因此澳元被認為是中國股市的「流動代理」。
然而，上週澳洲儲備銀行 (RBA) 行長菲利普·洛 (Philip Lowe) 收回了先前關於下一步利率可能會更高的言論，表明他現在甚至看到加息或降息的機會。 他提供了這種轉變的幾個原因。 貿易緊張局勢仍然籠罩著陰影，中國經濟成長正在放緩，澳洲房地產市場正在降溫，這可能會對房主產生負面財富效應，從而導致消費疲軟。
市場將這些視為澳洲央行可能正在為降息「奠定基礎」的訊號，今年降息的隱含機率飆升至 85%，令澳元陷入混亂。 儘管如此，至少從今天掌握的資訊來看，這似乎有點反應過度。 首先，房地產市場的降溫是必要的，也是由澳洲央行自己策劃的，因為先前房價飆升，威脅到金融穩定。
其次，經濟仍處於良好狀態，澳洲央行最新預測今年的成長將高於趨勢水平，而且澳洲最大的出口鐵礦石價格最近飆升。 第三，中國經濟成長將進一步放緩多少仍是一個懸而未決的問題。 那裡的當局已經打開了貨幣和財政刺激措施來應對經濟放緩，從而可以保持成長的「底線」。 最後，美國和中國似乎仍然渴望達成貿易協議，儘管這可能要到今年年中才能實現。
需要明確的是，上述所有情況並不一定意味著澳洲央行不會降息。 很有可能，但要實現這一點，可能需要經濟狀況進一步惡化。 這表明降息的可能性可能還為時過早（目前），而且央行可能會選擇全年保持利率不變 — — 除非經濟急劇下滑。
因此，在央行今年確實不採取行動的情況下，澳元可能會在下半年復甦。 也就是說，近期的方向將取決於貿易事件的進展以及中國穩定的速度，因此在貨幣復甦之前，可能會有更多的痛苦。 特別是考慮到五月即將舉行的澳洲聯邦選舉，這可能會增加不確定性，從而為澳元帶來另一個阻力。 換句話說，對澳元來說，這是短期的痛苦，但也許是長期的利益。
然而，紐西蘭聯邦儲備銀行似乎最終準備放鬆貨幣政策
塔斯曼海對面的紐西蘭經濟一直在失去動力。 由於商業信心下降抑制了投資，3 年第三季的成長弱於預期，而第四季的現有數據顯示疲軟現象並未減弱。 另一個因素是淨移民大幅放緩，這可能會繼續限制建築支出和消費，並在一定程度上限制更廣泛的成長。 當然，也存在一系列外部風險，其中貿易緊張局勢和全球經濟放緩是首要風險。
然而，紐元在這一切中表現得相當好，受到美中談判能夠取得成果的希望以及構成紐西蘭最大出口類別的乳製品價格上漲的支撐。 至於紐西蘭儲備銀行（RBNZ），則一直保持中立。 “下一次利率變動可能是上調也可能是下調” 在成長放緩的背景下，這種模式已經持續了近一年。 不過，市場似乎對下一步行動將下跌充滿信心，預計今年採取行動的可能性為 86%，這似乎準確地涵蓋了前景。
除了商業信心依然低迷、人口成長放緩、勞動力和住房市場降溫跡像等大量跡象表明經濟成長可能依然低迷之外，還有另一個因素支持未來降息。 紐西蘭央行最近宣布計劃提高商業銀行的資本要求比率。 這將是一個緩慢的過程，但它表明金融狀況最終將收緊，銀行可能會開始向借款人收取略高的費用。 在某種程度上，這可能會限制貸款並抑制經濟活動，這意味著央行可能會嘗試透過降低利率來抵消這些負面影響。 至少，這將是支持降息的另一個因素。
綜合來看，紐西蘭聯邦儲備銀行似乎面臨各種國內風險，儘管與澳洲一樣，很大程度上也將取決於貿易狀況和中國的成長。 話雖如此，紐西蘭目前實施寬鬆貨幣政策的理由似乎比澳洲更為充分。 紐西蘭聯邦儲備銀行一年來一直表示利率可以雙向波動，而澳聯儲上週才這麼說，證明了這一點。
因此，紐西蘭央行不僅整體降息的可能性更大，而且如果外部環境惡化到足以導致兩國央行放鬆貨幣政策，紐西蘭也可能會更早降息。 在其他條件相同的情況下，這意味著圍繞澳元/紐西蘭元貨幣對的風險可能會傾向於上行。
從技術上講，澳元/紐元上漲的初步阻力可能在1.0535附近，上行突破將為測試9月1.0635日高點1.0450打開道路。 另一方面，下跌的初步支撐可能會在6附近得到滿足，該區域限制了近幾個月的幾次下跌。 甚至更低，1.0395 月 XNUMX 日低點 XNUMX 可能會引起關注。
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