英國央行預覽——加息週期即將開始？

市場已充分消化了英國央行銀行利率上調+15個基點的影響（目前為0.1%）。 2022月份以來的經濟發展好壞參半，表明委員會在本月加息還是觀望的問題上將存在很大分歧。 工作人員還將發布最新的經濟預測，可能會下調今年和 XNUMX 年的 GDP 增長前景，但上調通脹。

自9月會議以來，經濟發展喜憂參半。能源價格加速上漲是最顯著的變化。儘管增速略有放緩，通膨仍居高不下。 9月份，整體CPI年比小幅回落至3.1%，低於市場預期和8月份的3.2%。核心CPI年減0.1個百分點至2.9%。然而，零售物價指數上漲0.1個百分點至4.9%，高於市場預期的4.7%。 10年期盈虧平衡通膨率顯示，長期通膨預期仍高於4%。就業市場依然堅挺。截至8月的三個月內，失業率下降0.1個百分點至4.5%。勞動力短缺預計將推高工資。然而，經濟復甦勢頭減弱。截至8月份的三個月內，GDP年增率放緩至2.9%，低於市場預期的3%和先前向上修正後的4.2%。消費者支出已顯露出放緩跡象。 9月零售銷售額年減1.3%，高於市場普遍預期的0.4%。 8月份的零售銷售額也被下修至0.2%。剔除汽車燃油支出後，零售銷售量下降2.6%，高於市場普遍預期的1.6%。 10月份消費者信心進一步惡化。 GfK消費者信心指數10月降至-17，低於市場普遍預期的-13和-16。

市場已充分消化 15 月份加息 30 個基點的影響。 然而，彭博社的共識顯示，絕大多數經濟學家仍然預計政策利率不會發生變化。 市場反應是由英國央行官員最近的言論推動的。 州長安德魯·貝利 (Andrew Bailey) 在兩週前的 2 國集團會議上警告稱，通脹“將持續更長時間，因此當然會更長時間地反映在年度數據中”。 他補充說，央行已經“發出信號，這是另一個信號，我們必須採取行動”。 另外，英國央行新任首席經濟學家 Huw Pill 警告稱，英國通脹“可能達到 5%”，並補充稱 XNUMX 月會議“正在進行中”，因為貨幣決策的立場“非常平衡”。 這些評論推高了收益率，儘管皮爾指出“也許現在對利率的關注有點過於興奮”。

無論央行是否在 XNUMX 月加息，委員會都會出現分歧。 老鷹隊邁克爾·桑德斯和戴夫·拉姆斯登可能會投票支持加息。 鑑於貝利和皮爾最近的言論，市場預計他們也支持此舉。 鴿派喬納森·哈斯克爾和喬恩·坎利夫尚未發表公開評論，但看到他們贊成維持現狀也就不足為奇了。 西爾瓦娜·坦雷羅 (Silvana Tenreyro) 上週指出，GDP 增長放緩可能會在冬季持續，並指出通脹壓力預計將在未來幾個月減弱。 凱瑟琳·曼（Catherine Mann）指出，最近債券收益率的上升導致金融狀況收緊。 我們預計雙方都會投票維持政策利率不變。 本·布羅德本特可能會對政策利率投出決定性的一票。