إيقاف بيع النفط الخام ولكن التوقعات قاتمة

بعد انخفاض حاد لمدة يومين، ارتفعت أسعار النفط الخام صباح يوم الجمعة. وتزامن ذلك مع مؤشرات الأسهم التي كانت أكثر ثباتًا أيضًا بعد عمليات بيع شرسة استمرت يومين. وبالتالي، كان أحد الأسباب وراء انتعاش النفط هو الانخفاض الطفيف في معدلات النفور من المخاطرة، ربما نتيجة لجني البائعين على المكشوف الأرباح قبل عطلة نهاية الأسبوع. قد يكون هناك سبب آخر لأسباب فنية مع ارتداد خام برنت عن مستوى 80 دولارًا، والذي كان مستوى مقاومة كبيرًا منذ منتصف مايو حتى أواخر سبتمبر. ومع ذلك، قد يكون السبب الثالث هو ارتفاع أسعار السلع الأساسية في جميع المجالات، حيث أظهر الذهب والفضة والنحاس قوة نسبية في الأيام الأخيرة. القاسم المشترك وراء ارتفاع أسعار المعادن هو الدولار الأمريكي، الذي انخفض أمس لليوم الثالث على التوالي مقابل سلة من العملات الأجنبية بعد انتقادات ترامب لبنك الاحتياطي الفيدرالي وقراءات التضخم الاستهلاكي الأمريكي الضعيفة لشهر سبتمبر. لكن الدولار كان مرتفعا صباح يوم الجمعة عندما تم كتابة هذا التقرير، لذلك يبقى أن نرى كيف ستستجيب السلع المقومة بالدولار في وقت لاحق. ومن الممكن أيضًا أن تنخفض مؤشرات الأسهم مرة أخرى بمجرد افتتاح وول ستريت للتداول - على غرار ما حدث بالأمس، عندما تلاشى الارتداد الأولي في العقود الآجلة بعد افتتاح أسواق النقد. لذلك، لن نتفاجأ إذا استأنفت أسعار النفط الانخفاض مع أسعار الأسهم في وقت لاحق اليوم.

وعلى أية حال، فإن التطورات الأساسية الأخيرة كانت بعيدة كل البعد عن أن تكون إيجابية بالنسبة للنفط الخام.

وقامت وكالة الطاقة الدولية (IEA)، على سبيل المثال، بتعديل توقعاتها لنمو الطلب على النفط في عامي 2018 و2019 بمقدار 110,000 آلاف برميل يوميًا إلى 1.3 مليون برميل يوميًا و1.4 مليون برميل يوميًا على التوالي. وألقت المجموعة باللوم على أزمة عملات الأسواق الناشئة باعتبارها أحد الأسباب الرئيسية وراء التوقعات المنقحة. وقالت وكالة الطاقة الدولية: "بالنسبة للعديد من البلدان النامية، يتزامن ارتفاع الأسعار الدولية مع انخفاض قيمة العملات مقابل الدولار الأمريكي، وبالتالي فإن خطر الأضرار الاقتصادية أكثر حدة". يأتي ذلك على خلفية التوترات التجارية المتزايدة بين أكبر الاقتصادات في العالم، حيث تفرض الولايات المتحدة والصين تعريفات جمركية على الواردات من بعضهما البعض. وارتفع الدولار جزئيا بسبب المخاوف من أن الرسوم الجمركية تدفع تكاليف الواردات إلى الارتفاع، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم وبالتالي المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي في الأشهر المقبلة. وقد أدى ارتفاع الدولار إلى زيادة تكلفة استيراد الذهب الأسود بالنسبة لبعض الدول الاستهلاكية الكبيرة في الأسواق الناشئة - مثل تركيا.

علاوة على ذلك، يبدو أن الإمدادات من خارج أوبك مستعدة للارتفاع أكثر. قامت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) هذا الأسبوع بتعديل توقعاتها لإنتاج النفط الأمريكي بشكل أعلى. وفي الواقع، حتى منظمة أوبك نفسها تعتقد أن العرض من خارج منظمة أوبك من المتوقع أن يرتفع بشكل أكبر. ولذلك قامت المنظمة بتعديل توقعاتها لدعوة أوبك في عام 2019 بالخفض بمقدار 270,000 ألفًا إلى 31.8 مليون برميل يوميًا. وفي الواقع، أنتجت منظمة أوبك من النفط في سبتمبر/أيلول أكثر مما هو مطلوب على أي حال. وارتفع إنتاجها إلى 32.8 مليون برميل يوميا في سبتمبر/أيلول، وهو ما يعوض الانخفاض في إنتاج النفط الإيراني والفنزويلي. عند 32.8 مليون برميل يوميا، تنتج أوبك حاليا حوالي مليون برميل يوميا أكثر مما تعتقد أنه سيكون مطلوبا في عام 1. لذلك، عندما تنخفض صادرات النفط الإيرانية بشكل أكبر عندما تدخل العقوبات الأمريكية الجديدة حيز التنفيذ الشهر المقبل، هناك بالفعل إمدادات كافية لتعويض ذلك. وفيما يتعلق بالإمدادات من خارج أوبك، من المرجح أن تأتي الإمدادات الإضافية من الولايات المتحدة، حيث ارتفع إنتاج النفط الخام إلى مستوى قياسي يبلغ حوالي 2019 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي، وفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية.

يرتد خام برنت عن مستوى دعم 80 دولارًا، لكن هل يمكن أن يتراجع على أي حال؟

وكما ذكرنا أعلاه، ارتد خام برنت عن مستوى 80 دولارًا هذا الصباح، والذي كان يمثل مستوى مقاومة كبير طوال فصل الصيف. ومن الناحية الفنية، فإن الارتداد هنا أمر منطقي تمامًا نظرًا لأن هذا المستوى لم يتم إعادة اختباره - على الأقل ليس على الإطار الزمني اليومي، على أي حال - منذ ذلك الاختراق في أواخر سبتمبر. إلى أين يذهب من هنا هو السؤال الرئيسي الآن. إذا انخفض سعر خام برنت في الأيام المقبلة إلى ما دون مستوى 80.00 دولارًا على أساس الإغلاق اليومي، فستكون هذه نتيجة هبوطية، خاصة إذا اخترق أيضًا القاع الأخير قبل الاختراق الأخير عند 78.25 دولارًا. إذا حدث ذلك، فلن نستبعد حدوث انخفاض نهائي إلى مستوى 70 دولارًا أمريكيًا وربما أقل من ذلك. ومع ذلك، فطالما صمدت مستويات 80 دولارًا، سيظل المضاربون على الصعود تحت السيطرة إلى حد كبير، على الرغم من أنهم سيواجهون الآن بعض الرياح المعاكسة قصيرة المدى حول 81.30 دولارًا (تم اختبارها بالفعل اليوم) و82.40 دولارًا. كانت هذه المستويات تدعم في السابق، وبالتالي قد تكون بمثابة مقاومة في المستقبل.