يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يواصل مساره في رفع أسعار الفائدة على الرغم من الانتقادات المتزايدة من ترامب

لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مقتنعين بأن الاستمرار في الزيادة التدريجية لأسعار الفائدة هو أفضل صيغة للحفاظ على استقرار الاقتصاد ، وفقًا للدقائق الصادرة يوم الأربعاء عن أحدث اجتماع للسياسة للبنك المركزي.

قد لا يرضي ذلك الرئيس دونالد ترامب ، الذي كان صريحًا في انتقاده لتصرفات البنك المركزي.

عكس ملخص جلسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الفترة من 25 إلى 26 سبتمبر الثقة في معدل النمو الاقتصادي وبعض التردد بشأن التأثير الذي قد يكون للرسوم الجمركية على المسار المستقبلي.

في النهاية ، صوتت اللجنة بالإجماع للموافقة على زيادة ربع نقطة إلى هدفها المعياري لسعر الفائدة ، مع إشارة الأعضاء إلى أن المزيد من الزيادات في الطريق. وأخذت الزيادة هدف الاحتياطي الفيدرالي بين عشية وضحاها إلى نطاق من 2 في المائة إلى 2.25 في المائة.

"فيما يتعلق بآفاق السياسة النقدية بعد هذا الاجتماع ، توقع المشاركون عمومًا أن تكون الزيادات التدريجية الإضافية في النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية متوافقة على الأرجح مع التوسع الاقتصادي المستدام ، وظروف سوق العمل القوية ، والتضخم بالقرب من 2٪ على المدى المتوسط ​​".

ناقش صانعو السياسة ما سيكون المسار المستقبلي ، حيث قال الأعضاء إنه قد تكون هناك فترة سيحتاج فيها الاحتياطي الفيدرالي إلى تجاوز تطبيع الأسعار وإلى موقف أكثر تقييدًا. سيكون ذلك للسيطرة على التضخم من تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي ومعالجة "المخاطر التي تشكلها الاختلالات المالية الكبيرة".

يأتي تصميم مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة رفع أسعار الفائدة في مواجهة مستويات ساخنة متزايدة من الاستخفاف من ترامب.

بينما ابتعد معظم الرؤساء عن التعليقات العامة حول السياسة النقدية ، كان ترامب صريحًا في ازدراءه لما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أطلق على أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كلمة "loco" ، وانتقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول علنًا ، وأكد أن ارتفاع أسعار الفائدة هو أكبر تهديد منفرد للانتعاش الاقتصادي.

الاجتماع الذي تم تغطية محضر الاجتماع له قبل التقلبات الأخيرة في سوق الأسهم والتي بدت متزامنة مع تصريحات باول بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بعيدًا عن الوصول إلى توازن في أسعار الفائدة ، مما يشير إلى المزيد من الزيادات في المستقبل. ولم يرد ذكر تعليقات ترامب في المحضر.

وفقًا لمناقشات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، فإن بعض سياسات ترامب الخاصة تعرض أيضًا للخطر مكاسب الناتج المحلي الإجمالي فوق الاتجاه التي شوهدت خلال فترة رئاسته.

أشارت الاتصالات التجارية لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الثقة العامة بشأن آفاق النمو ، مع الإشارة إلى العديد من العقبات المحتملة بمجرد أن بدأت السياسة المالية في التلاشي.

وجاء في المحضر أنه "على الرغم من هذا التفاؤل ، أشار عدد من جهات الاتصال إلى العوامل التي دفعتهم إلى التخلي عن فرص الإنتاج أو الاستثمار في بعض الحالات ، بما في ذلك نقص العمالة وعدم اليقين فيما يتعلق بالسياسة التجارية".

وعلى وجه الخصوص ، تمت الإشارة إلى الرسوم الجمركية على الألمنيوم والصلب على أنها تقلل من الاستثمارات الجديدة في قطاع الطاقة. كما أشارت جهات الاتصال إلى أن الشركات كانت تحاول تنويع مجموعة البلدان التي تتاجر معها - سواء الواردات أو الصادرات - نتيجة عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات ”، أضاف الملخص.

أفاد المزارعون أيضًا أن التعريفات كانت تخفض أسعار المحاصيل ، على الرغم من أنهم توقعوا أن يخفف برنامج التعويض الفيدرالي الذي تم إقراره مؤخرًا بعض هذا الضغط. علاوة على ذلك ، أفادت بعض جهات الاتصال الصناعية بوجود قوة تسعير أقوى للمساعدة في تخفيف تكاليف المدخلات المتزايدة التي جلبتها التعريفات.

تأتي الإشارات المتضاربة في الوقت الذي يسعى فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تطبيع السياسة من خلال زيادات ثابتة ولكن تدريجية في أسعار الفائدة.

تطور آخر من الاجتماع الأخير شهد قيام اللجنة بإزالة كلمة "ملائمة" من وصفها لمسار السياسة المستقبلية. في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع ، أخبر باول المراسلين بعدم قراءة الكثير في هذه الخطوة ، لكن المحضر قدم مزيدًا من التفاصيل حول سبب قرار اللجنة الفيدرالية تغيير اللغة.

كان هناك عاملان يلعبان دورهما: أن التغيير لن يعني الكثير لأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أقل بكثير من هدف معدل الفائدة على المدى الطويل ، وأنه لن يكون من المنطقي الانتظار حتى يتم رفع معدل الأموال أكثر من ذلك. .

واتفق أعضاء اللجنة على أن هذا من شأنه أن يوحي "بإحساس زائف بالدقة" للمكان الذي قد يكون فيه المعدل.

اتخذ العديد من مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الخطوة على أنها تعني أن اللجنة كانت تقترب من نهاية رفع أسعار الفائدة ، ولكن سرعان ما ثبت أن هذا التفسير غير صحيح. قال المحضر إن تضمين كلمة "ملائمة" لم يكن "توفير معلومات ذات مغزى في ضوء عدم اليقين المحيط بمستوى معدل السياسة المحايدة".

تتماشى هذه الخطوة مع التصريحات الأخيرة من العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، الذين يبدو أنهم يبتعدون عن استهداف سعر "محايد" طويل المدى ليس مقيدًا ولا ملائمًا ، وبدلاً من ذلك يتركون البيانات الاقتصادية والظروف المالية هي الدليل.

في الواقع ، يشير المحضر إلى أن تحركات السياسة المستقبلية سوف "تعتمد على تقييم المعلومات الواردة وانعكاساتها على التوقعات الاقتصادية.

"في هذا السياق ، ستكون تقديرات مستوى معدل الأموال الفيدرالية المحايدة واحدة فقط من بين العديد من العوامل التي قد تأخذها اللجنة في الاعتبار عند اتخاذ قراراتها المتعلقة بالسياسة."

حتى أن بعض الأعضاء اقترحوا على بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء مراجعات دورية لكيفية صياغة السياسة.