يمكن لروبرت مردوخ شراء شبكات فوكس الرياضية الإقليمية من ديزني بسعر مخفض من المليارات

"نيو فوكس" ، الشركة التي ستبقى بعد قيام روبرت مردوخ ببيع ما قيمته 71.3 مليار دولار من أصول 21st Century Fox لشركة Disney ، هي المنافس الرئيسي لإعادة شراء RSNs التي "باعتها" إلى Disney كجزء من صفقة أكبر ، وفقًا للأشخاص. على دراية بالمسألة. وبثت تلك الشبكات مباريات 44 فريقًا محترفًا من دوري البيسبول الرئيسي والرابطة الوطنية لكرة السلة ودوري الهوكي الوطني

العروض الرسمية لم تأت بعد. كما ذكرت صحيفة "سبورتس بيزنس ديلي" ، أرسلت ديزني مؤخرًا فقط دفتر عروضها للمشترين المحتملين. ذكرت سابقًا الأخبار التي تفيد بأن فوكس كانت تفكر في إعادة شراء القنوات.

لكن الأشخاص المطلعين على العملية ، الذين طلبوا عدم ذكر أسمائهم لأن المفاوضات خاصة ، يقولون إن شركة نيو فوكس هي أخطر مشتر لجميع الشبكات. هذه نتيجة أنظف لشركة ديزني من بيع الشبكات مجزأة ، الأمر الذي سيجلب مشترين أصغر وشركات الأسهم الخاصة.

ديزني هي بائع متحمس لأنها لا تستطيع الحصول على صفقة أكبر لشركة Fox دون تجريد الشبكات. أجبرت وزارة العدل ديزني ، المالكة لـ ESPN ، على بيع الشبكات للتخفيف من حدة المخاوف بشأن الكثير من قوة البرمجة الرياضية في أيدي شركة واحدة. في الواقع ، قد لا تتغير أيدي الشبكات أبدًا ، اعتمادًا على وقت إغلاق صفقة Fox الأكبر من Disney. (إذا كنت تريد ربحًا متزايدًا ، فاستخدم الفوركس بوت)

إن استعادة الشبكات الرياضية سيكون بمثابة انقلاب لروبرت مردوخ ، الذي يمكنه الحصول على RSNs بسعر أقل من القيمة التي باعها بها إلى ديزني - وهو السعر الذي زاد بنحو 20 مليار دولار من خلال عرض منافس كومكاست لحزمة أصول الثعلب. قال أحد الأشخاص إنه قد تكون هناك أيضًا مزايا ضريبية مفيدة لمردوخ ، تتعلق باستهلاك الإعفاء الضريبي.

هناك العديد من المفارقات هنا.

أولاً ، بينما أجبرت وزارة العدل ديزني على بيع شبكات RSN لإنجاز الصفقة الأكبر ، لم تكن الشبكات أبدًا من أصول جوهرة التاج لشركة Fox أو Disney أو Comcast. كان فوكس على استعداد لبيعها (وفعل). أخذتهم ديزني لأنها أرادت أصولًا أخرى من Fox (استوديوها ، حصتها في Hulu ، Star India).

في هذه الأثناء ، رأى كومكاست أن RSNs على أنها طائر القطرس وكان على استعداد بنفس القدر للتخلص منها ، وفقًا لأشخاص مطلعين على تفكير الشركات.

اعتادت الشبكات الرياضية الإقليمية أن تكون ذات قيمة مضافة ضخمة لصناعة الكابلات. لديهم حقوق بث حصرية للألعاب المحلية ، والتي تأتي مع قواعد معجبين مخصصة. منذ حوالي عقد من الزمان ، بدأت الشبكات في رفع رسوم النقل ، مع العلم أن مزودي الكابلات سيوافقون على الأسعار المرتفعة بدلاً من المخاطرة بإبعاد العملاء عن طريق حجب الشبكات. أدى ذلك إلى ارتفاع مطرد في تكلفة الكابلات للمستهلكين. كان سكان أسواق مثل نيويورك أو لوس أنجلوس ، التي لديها فرق متعددة وعدد قليل من RSNs ، يدفعون رسومًا تصل إلى 10 دولارات شهريًا (مخبوزة في فاتورة الكابل الشهرية) سواء كانوا يشاهدون الألعاب أم لا.

في السنوات الأخيرة ، بدأ مقدمو خدمات التلفزيون المدفوع ، الذين شاهدوا ملايين العملاء يقطعون الأسلاك ، في رؤية شبكات RSN بشكل مختلف. لقد دفع مقدمو الخدمة إلى تصنيفهم في حزم تجذب عشاق الرياضة فقط مع الحفاظ على انخفاض التكاليف لأي شخص آخر. أدى هذا إلى تقليل قيمة الشبكات ، والتي لم تعد تلقائيًا جزءًا من حزم الكابلات الأساسية للجميع.

تخلى العديد من مزودي خدمة التلفزيون المدفوع عن شبكاتهم الرياضية الإقليمية ، رافضين دفع رسوم البرمجة الباهظة. على سبيل المثال ، SportsNet LA ، التي تبث ألعاب LA Dodgers ، والتي لم تبثها DirecTV لمدة خمس سنوات متتالية.

إذا انتهى الأمر بشركة Fox إلى الشبكات الرياضية مرة أخرى ، فسيكون جزءًا من السبب هو عدم وجود موزع كبير آخر للتلفزيون المدفوع - تشارتر أو AT&T أو Comcast أو Dish - رأى قيمة في امتلاك الشبكات. بينما ناقش الرئيس التنفيذي لمجموعة Sinclair Broadcast Group ، كريس ريبلي ، تقديم عرض للشبكات بدعم من الأسهم الخاصة ، فإنها ستحتاج إلى قدر كبير من المساعدة. تبلغ القيمة السوقية لشركة سنكلير 2.8 مليار دولار فقط. تم تقدير قيمة الشبكات الرياضية الإقليمية بأكثر من 20 مليار دولار ، وفقًا لتحليل غوغنهايم للأوراق المالية.

لا يزال من غير الواضح مقدار ما ترغب نيو فوكس في إنفاقه على الشبكات - أو ما تقدرها ديزني عليه. ما هو واضح هو أن ديزني بحاجة لبيعها.

المفارقة الثانية هي أن مردوخ يستطيع ذات مرة أن يشكر منافسه كومكاست على كسبه المال إذا انتهى به الأمر مع الشبكات.

عندما كان كومكاست وديزني يتنافسان لشراء أصول فوكس في وقت سابق من هذا العام ، لم يكن هناك شك في شيء واحد - أراد مردوخ البيع إلى ديزني. عدة مرات ، تحالف مردوخ مع عروض ديزني ضد كومكاست.

ومع ذلك ، سمحت عروض Comcast التنافسية لمردوخ بصافي 19 مليار دولار إضافية لحزمة أصوله.

الآن ، يمكن أن تساعده مشاركة Comcast في الحصول على الشبكات الرياضية في صفقة.

وافقت ديزني في الأصل على شراء أصول فوكس مقابل 52 مليار دولار. دفعت العطاءات المنافسة لشركة Comcast لشراء Fox السعر إلى 71.3 مليار دولار. في هذه العملية ، دفعت تقييم RSNs إلى الأعلى ، كما فعلت مع جميع الأصول (بما في ذلك 39٪ من مزود التلفزيون البريطاني Sky ، الذي وافقت Comcast لاحقًا على شرائه).

يكاد يكون من المؤكد أن ديزني لن تجد مشترًا سيدفع هذا التقييم المبالغ فيه للشبكات فقط. المنافس الأكثر احتمالاً لشركة New Fox (باستثناء عرض تنافسي من شركة مثل Liberty Media التي يملكها John Malone) هي شركة أسهم خاصة - وهناك فرصة ضئيلة لأن تتمكن شركة الاستحواذ ذات الرافعة المالية من الفوز في حرب مزايدة على RSNs وإرضاء شركائها المحدودين. عائد مستقبلي على الأصول.

(بالمناسبة ، ستحصل ديزني ، بالمناسبة ، على 15 مليار دولار مقابل بيع حصتها البالغة 39 في المائة في Sky وربما حوالي 20 مليار دولار لـ RSNs ، مما يجعل صفقة Fox البالغة 71.3 مليار دولار تبدو وكأنها 36 مليار دولار).

من الممكن جوجل ، أمازون أو أي شركة تقنية أخرى ستهتم في النهاية بشبكات الحقوق الرياضية. لكن هذا يبدو غير مرجح. ترتبط الشبكات الرياضية الإقليمية بنظام كبل قديم تعتبره شركات التكنولوجيا عادةً لعنة. إذا كانت Amazon أو Google تريد حقوقًا رياضية إقليمية ، فيمكنهما الانتظار حتى انتهاء صلاحية العقود الحالية والمزايدة عليها بعد ذلك.

المفارقة الأخيرة هي أن قرار فوكس لبيع RSNs لشركة ديزني ربما يكون قد أقنع مردوخ بالفعل أنه كان من الأفضل الاحتفاظ بها. في الأشهر التي أعقبت قرار فوكس بالبيع ، أوضحت نيو فوكس تركيزها ، وركزت نفسها حولها أخبار والرياضة. أشادت Netflix علنًا بالشركة على هذا القرار الأسبوع الماضي.

ملاحظة: إذا لم يكن لديك الوقت للبحث عن الاستراتيجيات ودراسة جميع أدوات التداول ، فلن يكون لديك أموال إضافية للاختبار والأخطاء ، وتعبت من المخاطرة وتكبد الخسائر - تداول بمساعدة شركائنا أفضل الفوركس الروبوت وضعت من قبل المتخصصين لدينا. كما يمكنك اختبار في Metatrader لدينا فوركس السيارات الروبوت المستغل تحميل مجاني .

من المحتمل أن يكون فوكس قد توصل إلى استنتاج أن امتلاك RSNs أكثر منطقية من بيعها ، حتى لو لم يكن يعتقد ذلك قبل 10 أشهر.

الإفصاح: كومكاست هو مالك نبكونيفرزال، الشركة الأم من نبك و CNBC.com.