أسفل ولكن ليس خارج ، رومانيا هو مجرد رهان أكثر خطورة

خفض المحللون تصنيف رومانيا في استطلاع يوروموني لمخاطر الدولة وفقًا للنتائج الأولية للربع الأول من عام 1 الذي سيصدر رسميًا الأسبوع المقبل.

مرت البلاد بعام مضطرب اتسم بعدم الاستقرار السياسي والاجتماعي الناجم عن متابعة الإصلاحات القانونية والاحتجاجات المناهضة للحكومة ضد الكسب غير المشروع المستشري من قبل المسؤولين الحكوميين.

يتزعم ليفيو دراجنيا الحزب الاشتراكي الديمقراطي الحاكم ، الذي مُنع من تولي منصب رئيس الوزراء بسبب تزوير الأصوات. ومع ذلك ، فهو لا يزال يمسك بخيوط الحكومة بقيادة فيوريكا دانسيلا ، ويضغط من أجل تغييرات في حكم القانون للسماح بالعفو والعفو الذي سيستفيد منه شخصيًا.

كان الفساد أحد أربعة عوامل مخاطر سياسية تم تخفيض تصنيفها في عام 2018 ، وهو العامل الذي لا يزال يتلقى أدنى درجة من أي عامل خطر من المساهمين في المسح.

هناك أيضًا مخاوف بشأن المخاطر المؤسسية ، وتوقعات مخفضة للتمويل الحكومي الذي يعمل ضد رومانيا التي تحقق تصنيفًا ائتمانيًا أعلى:

في نوفمبر ، حذر صندوق النقد الدولي رومانيا من أنها تخاطر بفقدان هدفها المالي لعام 2018 ، المحدد وفقًا لهدف الاتحاد الأوروبي المتمثل في تحقيق الاستقرار المالي ، المحدد على أنه عجز لا يزيد عن 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

لم تكن الصعوبة التي واجهتها الحكومة الائتلافية في تحقيق الهدف بسبب النمو البطيء. كان الاقتصاد الروماني ، مثل غيره من دول أوروبا الوسطى والشرقية ، مزدهرًا ، حيث زاد الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة معدلة موسمياً 4.0٪ على أساس سنوي في الربع الأخير من عام 2018.

ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 3.5٪ في عام 2018 ، ومبيعات التجزئة بنسبة 5.4٪ ، وانخفض معدل البطالة إلى 3.9٪ (المعدل الموسمي المعدل) اعتبارًا من يناير ، مع معدل البطالة المسجل عند 3.3٪ مما أدى إلى زيادة الأجور والتضخم (الآن 4٪ ).

يشارك الاقتصاديون في البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير في استطلاع يوروموني في أحدث توقعاتهم الاقتصادية بأن الناتج المحلي الإجمالي "سيستمر في الدعم من خلال الاستثمار المرتبط بأموال الاتحاد الأوروبي والاستهلاك المرتبط بسوق العمل المتشدد".

كما لجأت الحكومة إلى إجراءات التحفيز المالي ، بما في ذلك زيادة الحد الأدنى للأجور وزيادة معاشات الشيخوخة ، ودعم الاستهلاك الخاص القوي.

تتوقع وكالة ستاندرد آند بورز اتساع العجز الحكومي العام إلى 3.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2019 وإلى 3.5٪ في عام 2020 ، نظرًا لصلاحية الحفاظ على الإنفاق الشعبي في الفترة التي تسبق الانتخابات الرئاسية والبرلمانية في وقت لاحق في 2019 و 2020 ، على التوالي.

يشير خبراء المخاطر إلى أنه مع الحاجة الماسة إلى تحسين البنية التحتية ، ستواجه الحكومة صعوبة في خفض الإنفاق الاستثماري الممول بشكل مشترك باستخدام الصناديق الهيكلية للاتحاد الأوروبي ، على سبيل المثال ، أو إجراء تحسينات كبيرة على تحصيل ضريبة القيمة المضافة للحفاظ على مواردها المالية تحت السيطرة.

إذا كانت النتيجة المتوقعة صحيحة ، فسوف تستدعي إجراء الاتحاد الأوروبي للعجز المفرط.

وبالتالي ، فإن درجة المخاطر في رومانيا أقل ، مما يضع مساحة أكبر بين البلد وكل من المجر وكرواتيا ، التي تتلقى ترقية في التصنيف الائتماني بما يتماشى مع درجة مخاطر الدولة المحسنة:

يأتي التخفيض الأخير في أعقاب تنفيذ ما يسمى بـ "ضريبة الجشع" على البنوك والتي قالت الحكومة الآن إنها ستخففها من خلال خفضها من 1.2٪ إلى 0.4٪ ، ومن 100٪ من أصول البنوك إلى 20٪ ، لتجنب Standard & يقوم Poor's بتعديل نظرته المستقرة إلى BBB- إلى سلبية (مما يجعلها غير متوافقة مع نظيراتها في Fitch و Moody's).

كانت هذه الخطوة مدفوعة بالرغبة في رؤية معدلات إقراض أقل ، لكنها لم تكن مصممة بشكل جيد ، مما خلق حالة من عدم اليقين بشأن بيئة الأعمال وغضب البنوك التجارية والمستثمرين والبنك المركزي على قدم المساواة.

تقع رومانيا 61^st من بين 186 دولة في تصنيفات المخاطر العالمية ليوروموني - ثلاثة مراكز أقل من كرواتيا وأربعة دون المجر - نحو قاع ثالث فئات المخاطر الخمس التي تحتوي على درجات استثمارية ، في حين أن مكانًا واحدًا فوق تركيا.

يقول البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية: "تشمل مخاطر الجانب السلبي على التوقعات تفاقم نقص العمالة ، وعدم اليقين في السياسة الداخلية والإصلاحات ، وتغيير معنويات المستثمرين العالميين تجاه الأسواق الناشئة".

في المنظور

ومع ذلك ، من الصعب أن تكون سلبيًا بشكل مفرط. في الواقع ، الشيء الوحيد الذي يتفق عليه المساهمون في استطلاع Euromoney بشكل عام هو أن البلاد لا تزال تتمتع بظروف اقتصادية مواتية وعبء دين منخفض.

على عكس معاصريها في أوروبا الغربية ، تتحسن الثقة في الأعمال التجارية ، وفقًا لمؤشر الثقة الاقتصادية الذي نشرته المفوضية الأوروبية.

في فبراير ، ارتفع مؤشر رومانيا إلى 102.2 ، من 101.5 في يناير ، ممتدًا الاتجاه الصعودي إلى ثلاثة أشهر ، وأبلغت ING مؤخرًا عن نمو قوي في الإقراض المصرفي "يبقي الآمال على ألا يتحول التباطؤ الاقتصادي إلى هبوط صعب".

ستظل المخاطر السياسية في تصاعد ، لكن الآثار ستكون محدودة بسبب النمو الاقتصادي وبعض مساحة التململ المالي.

في الواقع ، إذا كان هناك مؤشر واحد يبرر تصنيف التصنيف الاستثماري لرومانيا وحده ، فيجب أن يكون عبء الدين الإجمالي ، الذي انخفض إلى 33.9 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية سبتمبر وفقًا لـ Eurostat.

لا ينبغي أن ننسى أنها لا تزال واحدة من أدنى المعدلات في المنطقة ، على قدم المساواة مع جمهورية التشيك.

لن تبدأ الأسواق المالية في القلق إلا إذا تباطأ الاقتصاد بشكل أكثر حدة ولم تفعل الحكومة الكثير لتكييف طموحاتها في التحفيز المالي.

الضريبة المصرفية وحدها ليست سببًا للقلق المفرط.

ملاحظة: إذا كنت ترغب في التداول في الفوركس مهنيا - التجارة مع مساعدة من لدينا روبوت الفوركس وضعت من قبل المبرمجين لدينا.
Signal2forex review