وقد تحاول شيفرون إغراء أناداركو بالابتعاد عن أوكسيدنتال بتروليوم، لكن بعض المحللين يتوقعون عرضا أقل من منافستها.
تتطلع شركات النفط المتنوعة المحافظة عادةً إلى المساحة الرئيسية لشركة أناداركو في حوض بيرميان، وفي حالة شركة شيفرون، فإنها ترى أيضًا أصول المياه العميقة والغاز الطبيعي المسال التي تفضلها. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لشركة شيفرون استيعاب صفقة كبيرة بسهولة أكبر، وهو الأمر الذي قد يجعل أسهمها أكثر جاذبية من العرض، كما يقول المحللون.
وقالت أناداركو يوم الاثنين إنها تدرس عرض أوكسيدنتال بقيمة 38 مليار دولار، بعد أن وافقت على عرض استحواذ شيفرون بقيمة 33 مليار دولار قبل أسابيع فقط. وهذا يمهد الطريق لجولة أخرى من العطاءات، لكن سهم Anadarko لا يستجيب كما لو كان المستثمرون يتوقعون رؤية العروض ترتفع أكثر من ذلك بكثير. كان عرض شركة أوكسيدنتال بقيمة 76 دولارًا للسهم الواحد عند الإعلان عنه الأسبوع الماضي، وخسر السهم حوالي 2.8٪ منذ ذلك الحين. وأغلق سهم Anadarko يوم الاثنين عند حوالي 72.93 دولارًا، بزيادة 13 سنتًا.
قال دان بيكرينغ، الرئيس المشارك وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة تيودور، بيكرينغ، هولت وشركاه: "لا أعتقد أن شيفرون تتبع هذا النهج كنوع من الشراء بأي تكلفة".
"أعتقد أن شيفرون ستعود بعرض محسّن ولكن ليس بالضرورة عرضًا أعلى بكثير أو أعلى على الإطلاق من أوكسي. ثم أصبحت الكرة في ملعب أوكسي ليخبرنا عن مدى رغبتهم في هذا العمل. بالنسبة لـ Oxy، من المحتمل أننا نقترب من المكان الذي إذا حصل فيه العرض على سعر أعلى بكثير من ذلك، فإن السوق يبدأ في القلق بشأن الرافعة المالية الخاصة به.
يمكن لنتيجة معركة الاندماج عالية المخاطر أن تحدد أيضًا ما إذا كان هناك جنون صفقة في مجال النفط. وقال بيكرينغ إنه في الآونة الأخيرة فقط تم تداول أسهم الشركات الكبرى بمثل هذه العلاوة لشركات التنقيب والإنتاج، مما يمنحها عملة أفضل للصفقات.
"أعتقد أنه إذا حصلت على صفقة أخرى، فسيكون هناك اندفاع كبير سيكون خوفًا من فقدانها. الخوف من فقدان شريك الرقص وفرصة التكلفة. … صفقة [كبيرة] أخرى، ويشعر الجميع بالتوتر لأنهم يخسرون الصفقة. وهذا يشمل المستثمرين والشركات نفسها، سواء كانوا مشترين أو بائعين».
وأضاف: "بالنسبة لي، يبدو أننا على بعد صفقة واحدة من مجموعة من الصفقات". "أعتقد أن الأمر يعود إلى المجموعات ذات المنطق الصناعي."
عرضت شركة أوكسيدنتال، التي رفضتها أناداركو في وقت سابق، صفقة بقيمة 76 دولارًا نقدًا وأسهمًا، بقيمة تزيد بنحو 11 دولارًا للسهم الواحد عن عرض شيفرون في اليوم الذي تم الإعلان عنه، في 12 أبريل.
ويقول المحللون إن شيفرون تستعد على الأرجح لتقديم عرض آخر لشراء أناداركو ولكن بعرض أقل من عرض أوكسيدنتال البالغ 38 مليار دولار. وعرضت أوكسيدنتال 38 دولارًا نقدًا و0.6094 سهمًا لكل سهم في أناداركو، في حين عرضت شيفرون 16.25 دولارًا و0.3869 سهمًا من أسهمها لكل سهم في أناداركو. وخسرت شركة شيفرون حوالي 6% منذ الإعلان عن صفقتها مع أناداركو، مما أدى إلى خفض قيمة جزء أسهمها من العرض.
ووافقت أناداركو على التفاوض مع أوكسيدنتال بشأن عرضها، لكن مجلس إدارتها أعاد التأكيد أيضًا على توصية اتفاقية الاندماج الحالية مع شيفرون.
"أعتقد أن أناداركو ربما تسعى إلى قيام شركة شيفرون برفع عرضها. وقال ستيوارت جليكمان، محلل الطاقة في CFRA: "إنها فجوة قدرها 7 مليارات دولار بين عرض شيفرون وعرض أناداركو". "سيظلون أفضل حالًا من الناحية الفنية من وجهة نظر الأرقام البحتة. قد يكونون أفضل حالاً مع شيفرون. … أعتقد أن شيفرون أفضل من أناداركو وأوكسيدنتال.
وقال جليكمان إنه لا يعتقد أن شيفرون سيتعين عليها أن تتفوق على عرض أوكسيدنتال من أجل الفوز، ولكن قد يتعين على شيفرون تضييق الفجوة بين العروض. وقال: "إذا كان جزء من نقطة البيع الخاصة بك هو أن تكون محركاً للنمو بالنسبة لك، فقد يعمل ذلك لصالح شركة شيفرون". "تمتلك شيفرون صندوق حرب أكبر، ثلاثة أضعاف الأموال التي تمتلكها أوكسي. أعتقد أنهم قادرون على القيام بذلك. تمتلك شيفرون 9 مليارات دولار في دفاترها، وتمتلك أوكسيدنتال 3 مليارات دولار. لا أعتقد أن شركة Occidental قادرة على تقديم عرض أعلى مما قدمته بالفعل. إذا كنت ستنفق 38 مليار دولار وهم لا يملكون سوى 3 مليارات دولار، فعليهم إما جمع المزيد من تمويل الديون أو القيام بعملية ثانوية. أعتقد أن أوكسي نظر إلى هذا وقال إننا سنقدم عرضنا الأول والأفضل.
وقال بول سانكي، محلل الطاقة في ميزوهو، إنه يعتقد أن الشركتين يمكنهما تقديم عطاءات بسعر 80 دولارًا للسهم الواحد إذا أرادتا ذلك، وستظل الصفقة تراكمية. وتتحمل شركة أوكسيدنتال أيضًا رسوم تفكيك بقيمة مليار دولار على صفقة شيفرون في حالة فوزها.
وتحتاج شركة أوكسيدنتال أيضاً إلى موافقة المساهمين، لكن شركة شيفرون لا تحتاج إلى ذلك. وكتب سانكي في بيان: "نعتقد أن السوق لديها ثقة أكبر في أوجه التآزر المعلنة لشركة شيفرون، والتي تبدو وكأنها أرقام أقل من الوعد/الإفراط في التسليم، مقارنة بشركة أوكسي، التي تبدو طموحة من أجل جعل عرضها غير المرغوب فيه يبدو قابلاً للتطبيق". ملحوظة.
وقال سانكي إن شيفرون قد تكون قادرة على الحصول على ما يصل إلى 90 دولارًا للسهم الواحد، لكنها لن تفعل ذلك. "من غير المرجح أن نرى [شيفرون] تقدم عرضًا قويًا في مزاد من نوع "لعنة الفائز". وأشار سانكي إلى أن مايك ويرث، الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون، قال ذلك في مؤتمر عبر الهاتف للربع الأول يوم الجمعة.
وقال بيكرينغ إن الصفقة تعتبر تحويلية من قبل أوكسيدنتال، لكن بالنسبة لشيفرون فهي أقرب إلى طريقة عمل. المخاطر التي تنطوي عليها شركة أوكسيدنتال أكبر.
"إذا كنت تمثل أوكسي وخزانات النفط بسعر 40 دولارًا للبرميل، ففي غضون عامين، فجأة تبدو الطريقة التي تعاملت بها مع صفقة أناداركو أكثر عدوانية، وإذا كنت مثل شيفرون وخزانات النفط إلى 40 دولارًا، فربما يكون لديك القليل من ندم المشتري،... لكن ميزانيتك العمومية جيدة ولا تقلق بشأن الرافعة المالية الخاصة بك. أعتقد أن أوكسي سيكون أكثر قلقا بشأن نفوذهم”.
وقال بيكرينغ إن سعر النفط لا يقود العروض الحالية لشراء أناداركو، والبيئة أشبه بالتسعينيات عندما تم تشكيل شركات النفط الكبرى من عمليات الاندماج، مثل بي بي مع أموكو ومع أركو، وشيفرون وتكساكو. ثم كانت الشركات تبحث عن طرق لتنمية أعمالها دون الاعتماد على ارتفاع أسعار النفط.
"نحن نتحدث الآن عن سعر النفط في منتصف الستينيات، وهو سعر جيد جدًا. لدينا كل هذه العوامل الكلية التي تلعب دورًا، ولكن أعتقد أن هذه العملية كانت ستحدث إذا كان سعر النفط 60 دولارًا أو 50 دولارًا. أعتقد أن المنطق الصناعي الذي يتحدث عنه المشترون منطقي، وأعتقد أن فرصة التقييم كانت ستكون موجودة عند 70 دولارًا وربما تكون موجودة عند 50 دولارًا.
Signal2forex.com - أفضل الروبوتات وإشارات الفوركس
