الإنفاق الاستهلاكي القوي مقابل ضعف الاستثمار التجاري: ما يهم حقًا الاقتصاد الأمريكي

وفر الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة ، وهو الجزء الأكبر من الاقتصاد ، اليوم للتوسع الذي استمر لفترة طويلة ، لكن التراجع الكبير في الاستثمارات التجارية أثارت مخاوف بشأن المدة التي يمكن أن تستمر.

ارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 4.3٪ في الربع الثاني ، وهو أفضل أداء في ستة أرباع ، في حين انخفض إجمالي الاستثمار المحلي الخاص بنسبة 5.5 ، وهو الأسوأ منذ الربع الرابع في 2015 حيث انخفض الإنفاق على الهياكل بنسبة 10.6٪. أدى انخفاض الإنفاق التجاري إلى انخفاض نسبة مئوية كاملة عن رقم الناتج المحلي الإجمالي النهائي.

"حقيقة أن الاستثمار يبدو ضعيفًا للغاية يعكس أن القوى العالمية تخلق تحديات للاستثمار التجاري وتلك القوى تدين في الغالب بالحرب التجارية. قالت ميشيل ماير ، رئيسة قسم الاقتصاد الأمريكي في بنك أوف أميركا: "لقد أضعفت المسار هنا في الولايات المتحدة". "المستهلك معزول أكثر عن تلك المخاطر."

يواصل التوسع الاقتصادي الحالي النقل بالشاحنات ، ويمثل رسميا أطول فترة في تاريخ الولايات المتحدة. ارتفع إجمالي الناتج المحلي بنسبة 2.1٪ في الربع الثاني ، منخفضًا من 3.1٪ في الربع الأول ولكنه أعلى قليلاً من تقديرات 2٪. ومع ذلك ، ومع تلاشي تخفيضات 2018 الضريبية وتراجع التوترات التجارية على الشركات ، فإن الضعف في الإنفاق التجاري جعل الاقتصاديين قلقين بشأن المدة التي يمكن للمستهلك الاستمرار في تحمل الاقتصاد بها.

"الاستثمار التجاري الناعم في الربع الثاني هو مصدر قلق. وقد ارتبط بعض ذلك بتراجع الاستثمار في الطاقة مع انخفاض أسعار السلع الأساسية. وقال جوس فوشر ، كبير الاقتصاديين في المجلس الوطني الفلسطيني ، إنه قد يكون السبب أيضًا هو أن الشركات تحجم عن الإنفاق الرأسمالي بسبب التوترات التجارية وعدم اليقين المرتبط بها.

وأضاف فوشر: "لن يستمر إنفاق المستهلكين في النمو بوتيرة 4٪ ، لكن النمو القوي للوظائف وارتفاع الأجور سيسمحان للأسر بزيادة إنفاقها خلال الفترة المتبقية من هذا العام وحتى عام 2020".

يمثل الإنفاق الاستهلاكي حوالي ثلثي الاقتصاد الأمريكي ، وقد ساعد الارتفاع في الاستهلاك على دفع الناتج المحلي الإجمالي في الفترة من أبريل إلى يونيو ، مما أدى إلى توقف الأمور في ظل التباطؤ العالمي والحرب التجارية الأمريكية الصينية المستمرة. ومع ذلك ، حذر البعض من أن الارتفاع في الإنفاق الاستهلاكي قد لا يكون لديه أي قوة دائمة.

"الاستهلاك الشخصي هنا سيكون صاخبًا للغاية. لكن ما تراه كان مجرد إصدار لمرة واحدة في طلب مكبوت. قال جوزيف بروسولاس ، كبير الاقتصاديين في RSM: لن يكون هذا شيئًا يمكن تكراره في الربع أو الربع التالي.

من الواضح أن الاستثمار الخاص الإجمالي هو الأهم على المدى الطويل لأن ذلك يؤدي إلى الإنتاجية والإنتاجية التي تؤكد مستويات المعيشة. لذا ، إذا لم نقم باستثمار كافٍ في الاقتصاد ، فسوف تنخفض مستويات المعيشة الإجمالية على المدى المتوسط ​​والطويل.

لا يزال النزاع التجاري المتبادل بين الولايات المتحدة والصين يثقل كاهل الشركات ، حيث يعبّر المزيد من المديرين التنفيذيين للشركات عن مخاوفهم في موسم الأرباح هذا. أبرز المتداولون التجاريون ، بما في ذلك Caterpillar و Apple ، التعريفات الجمركية وتباطؤ الطلب في الصين باعتبارها عقبات رئيسية أمام مبيعاتهم.

ومع ذلك ، يعتقد البعض أن هناك دلائل تشير إلى أن العمل بشكل عام في حالة صحية وأن المخاوف من تباطؤ الاستثمارات التجارية قد تكون مبالغ فيها.

"هذا اقتصاد ينمو بنسبة 2٪ ، وليس اقتصادًا دون المستوى 1٪. تطلب الشركات عددًا قياسيًا من المعدات. قال كريس روبكي ، كبير الاقتصاديين الماليين في MUFG: "الاقتصاد ينشط في جميع الأسطوانات". وأشار إلى طلبيات السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات التي ارتفعت 1.9٪ في يونيو.

"في هذه المرحلة ، عليك أن تدرك أن الإنفاق على الأعمال التجارية ليس شيئًا يستمر بمعدل مرتفع. لقد مرت 10 سنوات على التوسع. وقال روبكي إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق بلا داع بشأن تباطؤ الأعمال.

وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى انفتاحهم على خفض أسعار الفائدة للحفاظ على التوسع ، مشيرين إلى عدم اليقين حول التجارة. يراهن المستثمرون على أن البنك المركزي سوف يقدم تخفيضًا بمعدل ربع نقطة مئوية في اجتماع السياسة الخاص بهم الأسبوع المقبل. يشير السوق إلى احتمالية خفض 100٪ الأسبوع المقبل وحوالي 53٪ احتمال إجراء تخفيضين إضافيين قبل نهاية 2019 ، وفقًا لأداة CME FedWatch.

- ساهم توماس فرانك من قناة سي إن بي سي وجيف كوكس بالتقرير.