اندلعت الحرب التجارية بين واشنطن وبكين ، ويبدو من المرجح أن تزداد حدتها ، حيث قد يستخدم ترامب الصراع لتسجيل نقاط سياسية قبل الانتخابات الأمريكية 2020. في الأسواق ، بينما قد تشعر الأسهم ببعض الألم ، فمن المرجح أن تعوض التحفيز من قبل البنوك المركزية الكبرى جزءًا من تلك الخسائر. بدلاً من ذلك ، قد يكون الين الياباني الوكيل الأفضل لأي تصعيد مستقبلي ، والذي قد يرتفع أكثر من خلال قناة معنويات المخاطرة وعبر تضييق فروق أسعار الفائدة.
تلاعب
أحدث قرار إدارة ترامب الأخير لوصف الصين كمتلاعب بالعملة فوضى في الأسواق المالية ، ودفع الأسهم إلى الانخفاض وأصول الملاذ الآمن للأعلى ، من خلال إرسال رسالة واضحة: الحرب التجارية هنا لتبقى. وجاءت هذه الخطوة بعد أن سمحت بكين لعملتها بالضعف إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2008 ، وهو ما اعتبرته الولايات المتحدة محاولة لإلغاء تأثير تعريفاتها الجمركية. تعمل العملة الأضعف على تعزيز صادرات الدولة ، من خلال جعلها أكثر قدرة على المنافسة في الخارج.
من المسلم به أنه من الطبيعي أن ينهار اليوان وسط تهديدات تجارية متجددة وتباطؤ الاقتصاد - ما لم تستخدم الصين كمية أكبر من الاحتياطيات الأجنبية للحفاظ على استقرارها.
تداعيات
أدى تهديد ترامب الأسبوع الماضي بفرض رسوم جمركية على جميع السلع الصينية المتبقية إلى مزق `` وقف إطلاق النار '' المتفق عليه في وقت سابق من الصيف ، وإلى جانب تسمية التلاعب بالعملة ، سكب الماء البارد على التوقعات بإيجاد حل لهذه المحنة في أي وقت قريب.
في حين أنه من المتوقع استئناف المفاوضات في سبتمبر ، فإن احتمالية حدوث انفراجة تبدو منخفضة للغاية. أوضحت بكين بشكل مؤلم أنها "لم تعد تتوقع حسن النية"من الولايات المتحدة ، وبالتالي من غير المرجح أن تقدم أي تنازلات مادية بشأن قضايا رئيسية مثل حماية الملكية الفكرية - خاصة لتجنب أن تبدو واشنطن ترهيبها. ناهيك عن أنه إذا مضى ترامب قدمًا في التعريفات التي هدد بها ، فمن المحتمل أن يحتاج شي جين بينغ إلى الرد.
فن (لا) صفقة
وبالتالي يبدو من غير المحتمل أن يرمش الجانب الصيني في هذه "المواجهة المكسيكية" ، وهو أمر واضح أيضًا من خلال إجراءات التحفيز التي سنتها الأمة بالفعل لحماية اقتصادها - في إشارة إلى أنها تحفر لخوض معركة طويلة الأمد.
ماذا عن ترامب؟ على الرغم من أنه بدا في البداية وكأنه يريد اتفاقًا حتى يتمكن من تقديم `` فوز '' لقاعدته الانتخابية قبل انتخابات 2020 ، إلا أن ذلك لم يعد واضحًا. في الواقع، فإن العكس قد يكون صحيحا. يبدو أن ترامب يفضل إطالة أمد هذا الصراع من أجل تنشيط قاعدته من خلال كونه مرشحًا `` متشددًا مع الصين '' ، وأيضًا الترشح وفقًا لموضوع أن أي رئيس ديمقراطي قد يفسد المفاوضات.
حرب باردة جديدة؟
وبعيدًا عن المجال الاقتصادي ، فإن لهذا النزاع أيضًا أبعادًا جيوسياسية. أكثرها وضوحا يتعلق ببحر الصين الجنوبي ، الذي تدعي بكين أنه بحرها لكن المجتمع الدولي يختلف. والنتيجة هي أن السفن الحربية الأمريكية غالبًا ما تمر عبر تلك المياه في عمليات "حرية الملاحة" ، مما يثير حنق الصين التي تعتبر مثل هذه التحركات انتهاكًا لسيادتها.
الأمر اللافت للنظر بشكل خاص هو أن هذه الرحلات الأمريكية تصبح أكثر تكرارا في كل مرة تتصاعد فيها الحرب التجارية ، وأقل تواترا عندما تحرز المحادثات تقدما ، مما يشير إلى بعض الارتباط. تايوان أمر مماثل. تنظر الصين إلى الجزيرة على أنها أراضيها الخاصة ، لكن الولايات المتحدة تدعم استقلالها ووافقت مؤخرًا على تزويدها بالأسلحة.
خلاصة القول هي أن هذه الحرب التجارية لديها كل المقومات لتصبح حربًا باردة جديدة ، لا سيما بالنظر إلى حالة "معضلة السجين" حيث لا يمكن لأي من الطرفين التراجع حقًا دون فقدان ماء الوجه.
كابلات جهد عالي
إذن أين يترك كل هذا الأسواق المالية؟ من غير المرجح أن يتم حل هذا الصراع في المستقبل المنظور ، وقد يتصاعد في الواقع من هنا ، حيث يرفع ترامب الخطاب في مسار الحملة.
إن التوقعات التجارية التي تزداد قتامة باستمرار قد تدل على موجات أكثر تواترا من النفور من المخاطرة في الأسواق ، خاصة إذا كان عدم اليقين المستمر يضخم المخاوف من حدوث ركود ، حيث تعيق الشركات الاستثمار وتعطلت سلاسل التوريد. تشير نماذج بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بالفعل إلى احتمالية عالية (ومتصاعدة) لحدوث ركود في الولايات المتحدة خلال العام المقبل.
وبالتالي ، قد يحول المستثمرون الأموال بعيدًا عن الأصول ذات المخاطر العالية - مثل الأسهم والدولار الأسترالي والكيوي - وإلى الملاذات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري والذهب.
البنوك المركزية لإبقاء الأسهم واقفة على قدميها
لنبدأ بالأسهم. وبينما يتوقع المرء أن تتعرض الأسهم لضربة شديدة في مثل هذه الظروف ، فقد لا يكون هذا هو الحال ، وذلك بفضل البنوك المركزية الكبرى. يستعد كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لطرح المزيد من الحوافز ، والتي كلما تصاعدت التوترات التجارية ، زاد حجمها على الأرجح. نظرًا لأن انخفاض تكاليف الاقتراض عادةً ما يعزز المخزونات ، فإن هذا التخفيف يمكن أن يعوض الأثر السلبي من الحرب التجارية ، جزئيًا على الأقل.
بعبارة أخرى ، نحن حاليًا في نموذج حيث "الأخبار السيئة هي أخبار جيدة للأسهم"، حيث أن المزيد من التوترات يعني المزيد من التحفيز. ولكي يتغير ذلك ، ربما يحتاج الوضع إلى التدهور إلى الحد الذي لم يعد فيه المستثمرون يعتقدون أن التيسير النقدي يمكن أن يدعم الاقتصاد بشكل مفيد ، مما يؤدي بهم إلى إغراق الأسهم.
يمكن أن يتفوق الين على الفرنك
في ساحة العملات الأجنبية ، قد يكون الين الياباني هو الرابح الأكبر. تعتبر عملة الملاذ الآمن بالفعل أفضل أداء لعام 2019 حتى الآن وقد يكون لديها مجال أكبر لتحقيق مكاسب في موضوعين رئيسيين: تجنب المخاطرة وتقارب السياسة النقدية. الأول واضح - الين يجتذب الطلب في أوقات الاضطرابات ، بالنظر إلى مكانة اليابان كأكبر دولة دائنة في العالم.
على الصعيد النقدي ، لدى بنك اليابان بالفعل برنامج تحفيز ضخم ، مما يعني أن لديه قوة نيران محدودة للغاية لمزيد من التخفيف. في غضون ذلك ، يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي للتخفيض مرة أخرى ، لذا من المرجح أن تضيق فروق الأسعار بين اليابان وبقية العالم لصالح الين ، مما يزيد من جاذبيتها.
بالنسبة للفرنك ، على الرغم من أن الحجج من أجل مكاسبه مشابهة جدًا للين - مع وضع الملاذ وبنك مركزي منهك - فإن الاختلاف الرئيسي هو أن البنك الوطني السويسري يتدخل بنشاط في سوق العملات الأجنبية لإضعاف العملة ، لذا فإن أي ارتفاع قد يكون تكون أصغر من حيث الحجم.
بالتحول إلى الذهب ، لا تزال التوقعات مشرقة على الرغم من المكاسب الأخيرة. انخفاض أسعار الفائدة على مستوى العالم ، وضعف الدولار إذا "تفوق بنك الاحتياطي الفيدرالي" على البنوك المركزية الأخرى في سياسة التيسير ، والطلب الكلاسيكي على الملاذ الآمن ، كلها أمور تدفع إلى استمرار الارتفاع.
ألم قبل التسوية
بشكل عام ، يبدو أن احتمالية التوصل إلى اتفاق - على الأقل قبل انتخابات 2020 - تبدو قاتمة. لا يزال الجانبان بعيدًا عن بعضهما البعض بشأن القضايا الكبرى ، ومن المحتمل أن تكون جولة أخرى من التصعيد وشيكة بالنظر إلى نهج ترامب "المتشدد". لا تريد الصين أن تتعرض للتنمر ، لذلك من المحتمل ألا تمنح ترامب التنازلات الكبرى التي يريدها ، خاصة بالنظر إلى موقفه المواجهي في الأمور الجيوسياسية.
ما الذي سيتطلبه ترامب لتخفيف مطالبه والسعي بالفعل إلى صفقة؟ في جميع الاحتمالات ، ضعف الاقتصاد الأمريكي أو انخفاض حاد في أسواق الأسهم ، أو كليهما. طالما ظل الاقتصاد الأمريكي قوياً ، يعتقد ترامب أن له اليد العليا ، ويمكنه تحمل لعب دور "الصارم على الصين". ومع ذلك ، إذا بدأت مخاوف الركود المقترنة بالمخاوف التجارية في التأثير على الاقتصاد ، فقد تبدأ معدلات موافقته في الانخفاض ، مما يجبره على تقديم تنازلات.
ومع ذلك ، ما زلنا بعيدين عن تلك النقطة ، ومن المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الألم للوصول بنا إلى هناك.
Signal2forex.com - أفضل الروبوتات وإشارات الفوركس
