تظهر أسعار الجنيه الاسترليني "عدم الاتفاق"

من حيث استسلام الجنيه ، ربما الأسوأ لم يأت بعد

نظرة عامة

مع تعهد بوريس جونسون بمليارات الجنيهات الاسترلينية في التمويل العام في غضون أسابيع من توليه منصب رئيس الوزراء البريطاني وستمنستر ، وتستعد الأسواق لاحتمال إجراء انتخابات في وقت ما من هذا العام. وأوضح حزب العمال المعارض أنه سيسعى إلى طرح تصويت بحجب الثقة عن الحكومة بمجرد أن يجتمع البرلمان مرة أخرى من العطلة الصيفية في سبتمبر. في الوقت نفسه ، يصر جونسون وحكومته على أنهم سيخرجون البلاد من الاتحاد الأوروبي بحلول الموعد النهائي في 31 أكتوبر دون اتفاق إذا لزم الأمر ، إذا استمرت بروكسل في رفض إعادة المفاوضات بشأن دعم أيرلندا الشمالية.

جاء الانهيار اللاحق للجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوياته منذ عدة عقود جنبًا إلى جنب مع إشارات متشائمة لا لبس فيها من بنك إنجلترا. إذا تصرف صانعو السياسة في بنك إنجلترا كما اقترحوا في حالة عدم التوصل إلى صفقة ، فمن اللافت للنظر أن توقعات الأسعار غامضة ، مما يشير إلى أن مخاطر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة لم يتم تسعيرها بالكامل.

• معدلات مبادلة المؤشر بين عشية وضحاها معدلات (OIS) هي الأكثر تفاؤلا. يتم استخدام المقايضات في الغالب من قبل البنوك لقياس وتعويض مخاطر الائتمان أثناء إقراض بعضها البعض. في الفحص الأخير ، كان الاحتمال الضمني لخفض سعر الفائدة أقل بقليل من 60٪ لاجتماع البنك في ديسمبر في. تمت الإشارة إلى احتمال قطع بنسبة 79.1٪ لاجتماع بنك إنجلترا في يونيو 2020. وحتى مع ذلك ، فإن الاحتمال الضمني لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لشهر يونيو هو 38.1٪ فقط. في الواقع ، فإن احتمال خفض سعر البنك بمقدار 25 نقطة أساس إلى 50 نقطة أساس في أي اجتماع بين سبتمبر 2019 ويونيو 2020 ضمناً ، لا يصل أبدًا إلى 50٪ وفقًا لـ OIS ، حيث يبلغ ذروته عند 44٪ لاجتماع ديسمبر ، عندما يكون احتمال أي خفض هو 58.6 ٪.
• التفسير لا يبدو أن أسعار OIS متسقة مع قبول فكرة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي دون اتفاق بشأن عيد الهالوين. التفسير البديل هو أنه حتى في حالة عدم حدوث صفقة ، يمكن احتواء التأثير الاقتصادي السلبي بما يكفي لتجنب الحاجة إلى خفض سعر الفائدة. هذا بالكاد يبدو ذا مصداقية. حتى عواقب حدوث طلقة اقتصادية قصيرة المدى ستظل باقية. علاوة على ذلك ، من غير المرجح أن يمتنع بنك إنجلترا عن سياسة التيسير إذا خرجت المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي دون اتفاق في الأشهر المقبلة. على هذا النحو ، فإن التفسير الأفضل هو أن سوق OIS لا يحدد سعرًا كاملًا لخفض سعر الفائدة هذا العام لأنه لا يتوقع أن تغادر بريطانيا الاتحاد الأوروبي دون اتفاق بحلول نهاية العام.
• معدلات الجنيه الاسترليني الآجلة - العقود المصممة لحماية قيمة الأموال النقدية خلال فترة محددة - أقل تفاؤلاً. تبدأ الأسعار الآجلة للجنيه الاسترليني / الدولار في تسعير احتمالية خفض سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا بالكامل في مكان ما بين اجتماع صانعي السياسة في ديسمبر والاجتماع المقرر عقده في 30 يناير 2020 كما هو موضح أدناه. بعد خفض بمقدار 25 نقطة أساس إما في ديسمبر أو في أواخر يناير ، لم يتم تسعير تخفيضات إضافية بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل حتى هذا الوقت من العام المقبل.

احتمالية خفض أسعار الفائدة في بنك إنجلترا لعام 2019 التي تنطوي عليها الأسعار الآجلة لزوج الجنيه الاسترليني / الدولار الأمريكي - 13 أغسطس 2019

المصدر: Bloomberg / FOREX.com

احتمالية خفض أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا التي تتضمنها معدلات الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي الآجلة - 13 أغسطس 2019

المصدر: Bloomberg / FOREX.com

Signal2forex روبوت الفوركس