تقول إستر جورج إن "الميزانية العمومية الكبيرة" للاحتياطي الفيدرالي ربما تكون قد ساعدت في إحداث انعكاس منحنى العائد

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي، إستر جورج، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون مسؤولاً جزئياً عن انعكاس منحنى العائد.

وقال جورج لستيف ليسمان من CNBC من ندوة السياسة الاقتصادية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي في جاكسون هول بولاية وايومنغ: "أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه ميزانية عمومية كبيرة، وقد يؤدي ذلك إلى فرض بعض الضغوط الهبوطية على أسعار الفائدة طويلة الأجل".

انخفض العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى أقل من العائد لمدة عامين مرتين منذ 2 أغسطس، مما تسبب في انعكاس منحنى العائد الرئيسي لسوق السندات. إن ظاهرة سوق السندات تعتبر تاريخياً إشارة موثوقة للركود في نهاية المطاف؛ ومع ذلك، قال جورج إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يؤثر على النهاية الطويلة لهذه المعادلة.

صوت بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة الذي عقده في شهر يوليو على إنهاء تخفيض السندات التي يحتفظ بها البنك المركزي في ميزانيته العمومية، قبل شهرين من الموعد المقرر. وتضخمت الميزانية العمومية، التي تبلغ حوالي 3.8 تريليون دولار معظمها من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، إلى ما يصل إلى 4.5 تريليون دولار مع سعي بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحفيز الاقتصاد للخروج من الأزمة المالية.

"لذلك نحن جميعا نعرف ما هو تاريخ منحنيات العائد المقلوبة والمخاوف من أنها تنذر بحدوث ركود قادم. ولكن في سياق الاقتصاد العالمي الذي يضعف، أعتقد أن هذا يمكن أن يفسر جزءا منه”. "لذا سأواصل مراقبة ذلك بعناية بالتأكيد، لكنني لا أرى الإشارة بعد - وهذا يشير إلى أن الوقت قد حان للقلق بشأن الانكماش."

مع تداول أكثر من 15 تريليون دولار من السندات الحكومية في جميع أنحاء العالم بعوائد سلبية، يشعر المستثمرون بالقلق من أن الولايات المتحدة قد تنزلق إلى هذا الاتجاه العالمي وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي التي تلوح في الأفق. على الرغم من أن جورج أقل اقتناعا بأن الولايات المتحدة تقترب من الركب.

"لن أقول أبدًا أبدًا. وقالت: "لا أرى ذلك – بالنسبة للولايات المتحدة في الوقت الحالي".

"تذكر أن لدينا بالفعل أسعار فائدة حقيقية عند الصفر في الوقت الحالي، إذا كنت تفكر في مكان التضخم وسعر الأموال الفيدرالية الحالي. وقالت: "لذا فإن السياسة ليست متشددة، من وجهة نظري، في الولايات المتحدة، وأعتقد أنه إذا نما الاقتصاد، فلا أرى سيناريو لذلك في الوقت الحالي".

وعزا جورج ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى قوة الاقتصاد.

أعتقد أنك إذا نظرت إلى الأداء الأساسي لتلك الاقتصادات الأخرى، فسوف ترى أن أداء الولايات المتحدة أفضل من أداء أوروبا، على سبيل المثال، وأجزاء أخرى من العالم. قال جورج: "وهذا يفسر لماذا لدينا أسعار فائدة أعلى".

وعندما سئلت عما إذا كانت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى بكثير من غيرها من الدول المتقدمة الكبرى، قالت جورج إنها "لا تفكر في الأمر بهذه الطريقة".

"أنا أميل إلى الاعتقاد بأن - تلك المعدلات في الولايات المتحدة تعكس الاقتصاد الأساسي هنا. وبالمثل فإن أسعار الفائدة في البلدان الأخرى تعكس ذلك. وأضافت: "إن معالجة هذه القضية تتطلب بالفعل سياسات أخرى في تلك البلدان، سواء كانت مالية أو نقدية لإحداث تأثير حقيقي - هذا النمو".

كان جورج واحدًا من اثنين فقط من أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين اعترضوا على التصويت لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو. وقالت لـ CNBC يوم الخميس إن خفض سعر الفائدة "لم يكن مطلوبًا من وجهة نظري". "

تم رفع عائد السندات بعد تعليقات جورج. لاحقًا في الصباح ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا قال إنه لا يرى سببًا لحافز إضافي بعد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في يوليو.

بعد تعليقات Harker ، فإن سوق السندات .