يشير تقرير وول ستريت إلى أن مستويات ديون الولايات المتحدة الحقيقية يمكن أن تكون نسبة 2,000٪ مروعة من الناتج المحلي الإجمالي

إجمالي الدين المحتمل للولايات المتحدة من خلال إجراء شامل واحد يقترب من 2,000٪ من إجمالي الناتج المحلي ، وفقًا لتحليل يشير إلى وجود خطر ولكنه يحذر أيضًا من قراءة الكثير في المستوى.

توصل AB Bernstein إلى الحساب - 1,832٪ ، على وجه الدقة - من خلال تضمين ليس فقط المستويات التقليدية للديون العامة مثل السندات ولكن أيضًا الدين المالي وجميع تعقيداته بالإضافة إلى الالتزامات المستقبلية لما يسمى برامج الاستحقاق مثل الضمان الاجتماعي و Medicare والمعاشات العامة.

إن وضع كل ذلك معًا يرسم صورة مروعة ولكنها تتطلب فارقًا بسيطًا لفهمها. تدرك باراماونت أنه ليست كل التزامات الديون ثابتة ، ومن المهم معرفة مكان الفسحة ، لا سيما في البرامج الحكومية التي يمكن تغييرها إما عن طريق التشريع أو المحاسبة.

قال فيليب كارلسون-زليزاك ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في AB Bernstein ، في التقرير: "هذا الاختلاف المفاهيمي مهم للإقرار به لأن هذه العدسة غالبًا ما يستخدمها أولئك الذين يرغبون في رسم صورة رهيبة عن الديون". ”بينما الصورة is رهيبة ، هذه الأرقام لا تثبت أننا محكوم علينا بالفشل أو أن أزمة الديون أمر لا مفر منه ".

تقلل تدابير الأزمة من كلا الاتجاهين - في بعض الأحيان قد يكون مستوى الديون الذي يبدو أصغر حجمًا يسبب مشاكل كبيرة أثناء أوقات الضغط الاقتصادي ، كما يحدث أثناء الأزمة المالية. ويمكن الحفاظ على مستويات أكبر من الديون طالما أن الظروف الأخرى ، مثل مستويات الرفع المالي ، أو مديونية رأس المال ، يمكن التحكم فيها.

المفتاح ليس دائمًا مبلغ إجمالي الدولار ولكن القدرة على الدفع.

ديون الولايات المتحدة كبيرة. وهي تنمو. ولكن إذا أردنا التفكير في مشاكل الديون (في أي قطاع - سيادي ، أو أسر ، أو شركات ، أو مؤسسات مالية) ، فالظروف وليس المستويات أكثر أهمية ، "قال كارلسون زليزاك. "يمكن القول إن مشاكل الديون كانت ستحدث بالفعل عند مستويات دين منخفضة إذا فرضتها الظروف الكلية."

تأتي التحذيرات حول مخاطر الديون المحتملة في الوقت الذي ارتفع فيه إجمالي الدين الفيدرالي المستحق إلى 22.5 تريليون دولار ، أو حوالي 106٪ من إجمالي الناتج المحلي. باستثناء الالتزامات الحكومية ، تبلغ الديون التي يتحملها الجمهور 16.7 تريليون دولار ، أو 78٪ من إجمالي الناتج المحلي.

من المرجح أن يرتفع هذا العدد الأخير ، الذي يعتبر أكثر أهمية كعبء اقتصادي ، إلى 105٪ بواسطة 2028 ، وفقًا لتوقعات مكتب ميزانية الكونجرس. ومع ذلك ، يلاحظ البنك المركزي العماني أن الأرقام تخضع للمراجعة اعتمادًا على كيفية تنفيذ السياسات الحكومية.

يجادل المدافعون عن الإصلاح المالي بأن تأثير الديون قد وصل بالفعل إلى النقطة التي يكون فيها العمل ضروريًا.

"على الصعيد العالمي، أصبحنا نعتمد بشكل مفرط على الاقتراض كحل لكل شيء. وقالت مايا ماكجينياس، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، وهي لجنة مكونة من الحزبين الجمهوري والديمقراطي تضم مشرعين وقادة أعمال واقتصاديين، وتضم مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق: "تكثر الأعذار السياسية لماذا لا يهم الأمر، ومن الواضح أن الأمر ليس كذلك". ويرأس بول فولكر وجانيت يلين بين أعضائها.

وأضاف ماكجينيس: "نقترب بسرعة من وضع حفرنا فيه فجوة ديون لأنفسنا سيكون لها آثار سلبية عميقة على الاقتصاد لعقود مقبلة على الأرجح".

في حساباته ، يقوم AB Bernstein بسحب الديون من مجموعة متنوعة من المصادر ومقارنتها بالناتج المحلي الإجمالي على النحو التالي:

• 100٪ من إجمالي الناتج المحلي باستخدام دين الحكومة الفيدرالية وحكومة الولاية مجتمعة.
• 150٪ للأسر والشركات
• 450٪ للديون المالية ، التي تحمل "قضايا ومخاطر مفاهيمية" ، أي أن الديون التي تحتفظ بها الشركات المالية غالبًا ما تمثل احتمالًا في سيناريو أسوأ حالة يتضمن أدوات مشتقة متنوعة يمكن أن تحمل مستويات افتراضية عالية من غير المرجح أن تتحقق على الإطلاق.
• 27٪ في صناديق استئمانية لبرامج التأمين الاجتماعي.
• 484٪ ، والتي تقدر جميع الوعود من برامج التأمين الاجتماعي الحالية.
• 633٪ ، وهو ما يمثل "أفقًا غير محدود" من الالتزامات للبرامج الاجتماعية ، بدلاً من مجرد 75 عامًا التقليدية المستخدمة في الحسابات.

يحصل هذا المجموع على عبء الدين حول علامة 2,000٪ ، على الرغم من أن كارلسون-زليزاك يشير إلى أن الديون المختلفة تنطوي على مخاطر مختلفة.

وكتب يقول: "إن التخلف عن سداد سندات الخزانة الأمريكية سيكون كارثيًا على الاقتصاد العالمي - في حين أن التغييرات في السياسة (رغم أنها مؤلمة لأولئك الذين تقلصت فوائدهم المستقبلية) لن تسجل في الأفق الاقتصادي".

الآثار المترتبة على أجزاء من الاقتصاد تختلف.

حذرت وكالة Moody's Investors Service مؤخرًا من أن عددًا متزايدًا بالفعل من الشركات المصنفة غير المرغوب فيها يمكن أن "يتضخم بشكل كبير" في فترة الانكماش التالية ، "مما يزيد بشكل كبير من مخاطر التخلف عن السداد".

"في فترة الانكماش التالية لدورة الائتمان ، إذن ، تعني الجودة الائتمانية المنخفضة عمومًا لعدد السكان من فئة المضاربة اليوم أن العدد الافتراضي قد يتجاوز ذروة الركود العظيم البالغة 14٪ من جميع جهات الإصدار المصنفة ،" كريستينا بادجيت ، نائبة رئيس Moody's ، قال في بيان.

في الوقت الحالي ، تظل معدلات التخلف عن سداد الائتمان منخفضة حيث تثبت الظروف الاقتصادية مواتية.

وبالمثل، على المستوى الكلي، أثبتت المخاوف من الركود أنها غير مبررة حتى الآن مع استمرار النمو وإن كان بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في عام 2018. وقال ماكجينياس من CRFB إن هذا هو الوقت المناسب إذن، لكي تبدأ البلاد في فعل شيء حيال وضع الديون.

"أولاً ، تبدأ في جعل السياسيين على مستوى مع الناخبين بدلاً من تقديم الوعود المجانية. ثانياً ، أنت تدرك أن الوقت للقيام بذلك هو عندما يكون اقتصادك قوياً ". عندما كان الناس يجادلون لمزيد من الاقتراض ، كان ينبغي عليهم فعل العكس. نحن ما زلنا في حالة ركود. حان الوقت لوضع استراتيجيات طويلة المدى ".