معاينة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث التوجيهات المستقبلية بشأن التيسير الكمي

وفي الاجتماع الأخير لهذا العام، نتوقع أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً بشأن التوقعات على المدى القريب، بينما يكون أكثر تفاؤلاً على المدى الطويل. وسينصب تركيز الاجتماع على تعديل التوجيهات المستقبلية بشأن برنامج شراء الأصول. وسيكون بمثابة توجيهات نوعية قائمة على النتائج كما يفضل "معظم" الأعضاء. سيكون بيان الاجتماع مصحوبًا بالتوقعات الاقتصادية المحدثة ومخططات النقاط المتوسطة حول توقعات سعر الفائدة. بالنسبة للأول، وبفضل أخبار اللقاح، قد يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم لعام 2021. ونتوقع أن غالبية الأعضاء لن يتوقعوا عدم رفع أسعار الفائدة حتى نهاية عام 2023. ومع ذلك، فمن الممكن أن يتوقع المزيد من الأعضاء زيادة قبل ذلك، مقارنة بالتوقعات الأخيرة.

وتشير البيانات الاقتصادية منذ الاجتماع الأخير إلى أن الانتعاش الاقتصادي لا يزال جاريا. ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار +245 ألفًا في نوفمبر، وهو أضعف من المتوقع عند +469 ألفًا وإضافات أكتوبر +610 ألفًا. وانخفض معدل البطالة بمقدار -0.2 نقطة مئوية إلى 6.7%. واستقر متوسط ​​نمو الأجور عند +4.4% خلال الشهر. وفيما يتعلق بالتضخم، استقر مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند +1.2% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة +1.1%. كما بقي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي دون تغيير عند +1.6%. وفي الوقت نفسه، توسع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره +33.1% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 3 (غير منقح). قد يؤدي عودة ظهور حالات الإصابة بفيروس كورونا منذ نوفمبر الماضي إلى مزيد من الحذر في التطورات الاقتصادية على المدى القريب. ومع ذلك، تشير أخبار اللقاح الإيجابية إلى أن صناع السياسات قد يكونون أكثر تفاؤلاً بشأن النمو في عام 20.

وكما هو مقترح في محضر اجتماع نوفمبر، يعتقد العديد من الأعضاء أنه "في مرحلة ما قد تقدم اللجنة إرشادات إضافية حول المسار المستقبلي لشراء الأصول". كما تم الكشف عن أن "معظم" المشاركين يفضلون الانتقال إلى "التوجيه النوعي القائم على النتائج" والذي قد يتضمن التخفيض التدريجي وإنهاء المشتريات "في وقت ما قبل" زيادة سعر الفائدة. من المرجح أن يتم رؤية التغييرات ذات الصلة على التوجيهات المستقبلية في اجتماع هذا الأسبوع. ونتوقع أن يكون "التوجيه النوعي القائم على النتائج" مشابهًا للتوجيه المتعلق بتوقعات سعر الفائدة. ومن المرجح أن يتعهد صناع السياسات بالحفاظ على برنامج التيسير الكمي حتى يصبح سوق العمل على المسار الصحيح للوصول إلى الحد الأقصى من التوظيف ويكون التضخم في طريقه للوصول إلى 2٪. وتضمن اجتماع نوفمبر أيضًا مناقشة حول الخيارات المختلفة لبرنامج شراء الأصول، بما في ذلك تغيير "تكوين البرنامج ومدته وحجمه ودورة حياته". إن زيادة متوسط ​​استحقاق المشتريات أمر قريب.

بخلاف ذلك، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي ترك جميع تدابير السياسة النقدية دون تغيير: يجب أن يبقى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 0-0.25٪ وشراء الأصول عند 120 مليار دولار أمريكي شهريًا.