يُظهر تقرير الوظائف تحسنًا ، ولكن ليس كافيًا لجعل الاحتياطي الفيدرالي يتحدث عن التناقص التدريجي

تحسن التوظيف في مايو ، لكن 559,000 وظيفة جديدة ليست كافية لتحفيز مجلس الاحتياطي الفيدرالي على البدء في الحديث عن تقليص مشترياته من السندات.

كان تقرير وزارة العمل يوم الجمعة عن الوظائف الجديدة أقل من المتوقع 671,000 ، لكنه لم يكن أيضًا ضعيفًا بما يكفي لإلقاء شكوك جدية على الانتعاش الاقتصادي على الرغم من أنه يكشف عن القضايا الأساسية لنقص العمال وعدم تطابق الوظائف.

ساعدت البيانات القوية إلى حد ما على دفع الأسهم إلى الأعلى قليلاً ، وانقلبت عوائد سندات الخزانة قبل أن تتجه هبوطيًا. انخفض العائد القياسي لأجل 10 سنوات إلى 1.58٪. العوائد تتحرك عكس السعر.

قال جون بريجز ، رئيس الإستراتيجية العالمية للمكتب في NatWest Markets ، إن التقرير كان "Goldilocks" للأصول الخطرة ، و "ليس حارًا جدًا لجلب الاحتياطي الفيدرالي وليس شديد البرودة للقلق بشأن الاقتصاد".

"أنت في منطقة لا بأس فيها. قال بريغز: "إنه أفضل من الشهر الماضي". "الأمر ليس مثل 1.2 مليون ، ولن يخيفنا الاحتياطي الفيدرالي. الحدث التالي هو مؤشر أسعار المستهلك في الأسبوع المقبل ، وسيشعر الناس بالقلق من أن تكون هذه القوة قوية ".

ساعدت بيانات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع مثل مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل في تغذية التكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ الحديث عن تقليص مشترياته من السندات. سيصدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو ، الذي سيتم الإعلان عنه يوم الخميس ، بعد المعدل الحاد البالغ 4.2٪ لشهر أبريل.

يتوقع بعض الاستراتيجيين أن البنك المركزي قد يكون مستعدًا للحديث عن تقليص مشتريات السندات بحلول الوقت الذي يجتمع فيه في ندوة جاكسون هول الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أغسطس ، لكن بعض محترفي السوق قالوا إن تقرير الوظائف القوي جدًا كان من الممكن أن يضع المشكلة على الطاولة. عندما يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 15-16 يونيو.

ينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يناقش أولاً تقليص شراء سنداته البالغة 120 مليون دولار شهريًا قبل اتخاذ أي إجراء. وبعد ذلك ستقضي عدة أشهر أخرى في تقليص حجم مشترياتها. في نهاية تلك الفترة ، قد يكون الاحتياطي الفيدرالي في طريقه للنظر في رفع أسعار الفائدة ، وهو ما لا يتوقعه السوق حتى عام 2023.

في تقرير مايو ، انخفض معدل البطالة إلى 5.8٪ من 6.1٪ حيث انخفض معدل المشاركة بشكل طفيف إلى 61.6٪. تم تعديل نمو الوظائف في أبريل صعوديًا يوم الجمعة إلى 278,000 من 266,000 لكنه لا يزال حوالي ربع ما كان متوقعًا لذلك الشهر.

قال توماس سيمونز الاقتصادي في جيفريز: "بالتأكيد ، هذه ليست" مليون وظيفة شهريًا "التي بدت مثل توقعات الحالة الأساسية لأواخر الربيع قبل بيانات جداول الرواتب في أبريل ، لكنها ليست كارثة أيضًا". "تتوافق البيانات مع المؤشرات الأخرى لنقص العمالة التي كانت مفهومة جيدًا في السابق والتي يجب أن تنحسر إلى حد ما مع استمرار انتهاء برامج إعانات البطالة المحسنة طوال فصل الصيف."

قال مايكل جابن ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في باركليز ، إن تقرير مايو كان قريبًا مما توقعه ، وإنه يرى وتيرة ثابتة للتوظيف خلال الأشهر المقبلة. "إذا كان لدي قلق ، فقد انخفض معدل المشاركة مرة أخرى. لا يزال هناك الكثير من التشوهات والتفاوتات في القوى العاملة. هذا بالنسبة لي هو سؤال مهم وطويل الأمد. "هل يمكننا إعادة الناس؟ هل نقلل من شأن الاحتكاك في سوق العمل الآن؟ أعتقد أنها ستعمل بنفسها. قد يستغرق الأمر شهرين أو ثلاثة. سيستغرق الأمر وقتًا حتى تحدث عملية المطابقة ".

قال جابن إنه لا يتوقع أن يرى انفجارًا في أعداد الملايين لخلق الوظائف في الأشهر المقبلة ، ولا يتوقع أن يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على تقليص مشترياته من الأصول حتى الآن.

قال: "لا أعتقد أن النقاش حول التناقص التدريجي في يونيو سيكون كل هذا النشاط". "أعتقد أن هذا الرقم يخبرهم أن معدل التوظيف قوي ولكنه ليس مذهلاً. سوف يستمر في إحراز تقدم ، ويجب أن يقفوا بصرامة الآن ".

لا يعتقد جابن أيضًا أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين سيحفز بنك الاحتياطي الفيدرالي على التصرف بأسرع مما كان متوقعًا. "أعتقد أنه سيكون قويا. وقال إن ذلك سيعكس بعض التطبيع في أسعار الخدمات التي كانت منخفضة في الوباء.

قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يتوقع أن تكون فترة ارتفاع التضخم عابرة. يجب أن تكون قراءات أبريل ومايو أعلى من المعتاد ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المقارنات بمستويات ضعيفة العام الماضي.

يراقب الاقتصاديون بيانات الأجور بحثًا عن علامات التضخم. نما متوسط ​​الأجور بالساعة بنسبة 2٪ على أساس سنوي.