Həftəlik Alt Xətt: Xoşbəxt Git-Şanslı Fed Təqdimat Hikesləri ilə Başladı

ABŞ xülasəsi

• İqtisadi məlumatlar bu həftə qarışıq bir çanta idi: pərakəndə satış parlaq bir yer idi, amma konut gözlənilmədən iyun ayında sıxıldı.
• Ticarətdəki inkişaflar Donald Trump'un Çindən 500 milyard dollar idxal vergisini genişləndirməyə hazır olduqlarını elan edərək başlıqlarını davam etdirdi - təxminən ABŞ-a bütün Çin idxalının dəyəri
• Konqresə verdiyi ifadədə, Fed sədri Powell, ABŞ iqtisadiyyatının möhkəm bir görünüşünü təqdim etdi və ticarət qorunması ilə yaranan risklərin daha da artım dərəcələri üzərinə çəkməyəcəyini vurğuladı.

Canadian Highlights

• Kanada Bankı tərəfindən hazırlanan ötən həftənin möhkəm tonunu təsdiqləyən pərakəndə satış, istehsal və mənzil bazarında müsbət sürprizlər ilə Kanada məlumatları üçün yaxşı bir həftə idi.
• Mövcud ev satışları xüsusilə müsbət olmuşdur və ötən həftə başlayan yaşayış binaları ilə birlikdə qəbul edilən, B-20 təlimatlarının tətbiqindən sonra mənzil bazarı tədricən stabilləşdirilməkdədir.
• ABŞ, zənginləşdirilmiş qlobal ticarət qeyri-müəyyənlik risklərini artıraraq, uran idxalına tariflər soruşacağını açıqladı.

İqtisadi məlumat bu həftə qarışıq bir çanta idi. May ayının pərakəndə satışı parlaq bir yer olsa da, konut gözlənilmədən iyun ayında sıxıldı. Ticarət siyasəti inkişafı da investorların zehnində qaldı: Angela Merkel, tariflərdən qətiyyətlə danışdı, Donald Trump, Çindən gələn xNUMXbn ithalatının tam xərcləri üzərinə vəzifələrini uzatmağa hazırlandığını söyləyərək, protektorist ritorikasını artırdı. O, həmçinin Fed-in faiz dərəcələrinin yüksəlməsini tənqid etdi və güclü ABŞ dolları - təvazökar mənbəyi selloffa gətirib çıxardı.

Əlavə ticarət tarifləri təhdidi ABŞ və qlobal artım üçün əhəmiyyətli bir aşağı risk riski yaratmağa davam etsə də, hələ ki, ABŞ iqtisadiyyatı qabaqda buxar hərəkət edir. Iyunda pərakəndə satış xərcləri güclü 0.5% ilə yüksəldi, istehlakçılar kütlələrdə mağazalar və restoranlara hücum etdilər, May ayının məlumatlarına əhəmiyyətli dərəcədə yüksəldi. Güclü böyüməni görən kateqoriyalardan biri 1.5% y / y - Avqust 8-dan ən sürətlə endirilən restoranlara və yemək (+ 2015% m / m) idi. Bu böyük ölçüdə-imtina kateqoriyasında sərf edilən alıcı istehlak xərclərində güclü bir təcil qazanmasıdır. Həqiqətən, ikinci dörddəbirdə istehlak xərclərinin ikinci rübündə xNUMX% -lə üst-üstə düşməsini nəzərdə tutan inflyasiyanın tənzimlənməsi üçün birincilik olaraq nominal pərakəndə satış təxminən 8% (Q1.8-da 1%) (Chart 1) (gələcək həftə) ÜDM-in buraxılması.

Daxili iqtisadiyyatın möhkəm görünüşü bu həftə Fed Kollegiyasının sədri tərəfindən səsləndi. Konqresin yarım illik ifadəsində o, güclü əmək bazarı, vergi sonrası gəlirlərin artması və biznes investisiyalarında sağlam artım olduğunu qeyd etdi. O, həmçinin inflyasiya cəbhəsində irəliləyişi yüksək qiymətləndirdi və ticarət qorunması ilə bağlı riskdən "görünüş üçün risklər təxminən balanslaşdırılmışdı" deyə bir qədər aşağı saldı. O, "FOMC hesab edir ki, indiyədək ən yaxşı şəkildə irəliyə gedən federal fondların dərəcəsini tədricən artırmaqdır". Başqa sözlə, mövcud ticarət riskləri Fed-in yürüş dərəcələrindən üçdə bir dəfə çıxmasını təmin etmək üçün kifayət deyil.

ABŞ iqtisadiyyatı qırmızı isti olmağa davam edir, amma bu genişlənmə tempi, irəliləyişi davam etdirməkdə çətin olacaq, çünki xüsusilə işçi cəbhəsində olan qabiliyyət məhdudiyyətlərinə zidd olacaq. Bəzi sektorlarda yüksək maddi qiymətlər, əmək haqqı və əmək çatışmazlığı son Bej Kitabında diqqət çəkdi.

Tikinti sənayesi, bu baş ağrısı ilə qarşı-qarşıya gələn bir sektordur, odun qiymətləri və polad qiymətləri tarazlıqdan sonra sürətlə artmaqdadır. Ev sahiblərinin optimizmi olduqca yüksək olsa da, iqamətgahlar iyun ayında 12.3% m / m - noyabr 2011-dan ən böyük enişlə azaldı. (Chart 2). Geri çəkilmənin kütləsi çoxfamily tərəfində (-20% m / m) görüldü, tək ailənin başlanğıcında daha az azalma (- 9.1%). Çoxlu ailə tərəfində olan böyük azalma, dəyişən konut bazarının dinamikasını əks etdirir, tələb isə icarə birləşmələrindən uzaqlaşır. Gələn həftənin yeni və mövcud ev satışlarının azad edilməsi, xüsusilə də tələb tərəfində, mənzil bazarının sağlamlığına daha çox işıq verməlidir.

Bu, Kanada məlumatları üçün yaxşı bir həftə idi, istehsal, pərakəndə satış və mövcud ev satışları, eləcə də istehlakçı qiymətləri inflyasiyasında təəccüblü bir şey.

Mövcud ev satışları nisbətən geniş əsaslı artım ötən aydakı itkilərin çoxunu silməklə, iyun ayında 4.1% -ə qədər endirərək, azad planını başlamışdır. Ötən həftəki konutla birlikdə alınaraq, B-20 təlimatlarının tətbiq olunmasından sonra sabitləşdirici bir konut bazarının gözləmələrini təsdiqləyir.

İstehsalat satışları may ayında 1.4% -ə nisbətən geniş yayılmış rebound göstərdi və aprel ayının xəyal qırıqlığı ilə nəticələndi. May ayına nisbətən xNUMX% -də daha çox təşviq edən pərakəndə satış artımı gözləmələri əhəmiyyətli dərəcədə aşaraq və sağlam əmək haqqı qazanclarını ev təsərrüfatlarına sərf edirlər. Bu yaxınlarda pərakəndə satış və satış satışları birdəfəlik amillərə (hava şəraiti, müvəqqəti emal söndürmə) məruz qaldıqda, bu, onların dördüncü rübündə onların əsas tendensiyalarının qənaətbəxş dərəcədə sağlam görünüşünü əks etdirir.

2.5-in may ayında 2.3-dan xNUMX% -ə qədər sürətləndi - 2012-in başlanğıcından ən sürətli tempi. Kanada Bankının əsas tədbirləri orta hesabla, 2.0% hədəfində qaldı. Digər iki əsas tədbir 1.9% -ə (əvvəllər 2.0% -dən) qədər isə CPI-Ümumi əsas tədbir 1.9% -də sabit qaldı.

Bütün məlumatlar, bu həftə Kanada iqtisadiyyatının müsbət bir görünüşünü boynuna götürərək, fəaliyyətin ilin erkən yumşaq işindən geri döndüyü anlayışını dəstəklədi. Həqiqətən, bu həftə relizlər ilə, biz ikinci rübündə, Kanada Bankının son vaxtlar yenilənmiş proqnozu ilə uyğun olaraq, ÜDM-in real artımını möhkəm 2.9 səviyyəsində inkişaf etdirəcəyik.

Əlavə dərəcə artımları mövzusunda ehtiyatlı olma iddiası Vali Polozun risk idarəçiliyi çərçivəsində yatmağa davam edir. Ticarət müharibələrinin daha da dərinləşməsi təhlükəsi üfüqdə qaldıqdan sonra, biz Bankın gəzintilərin sürətini çox asılı olaraq saxlamağını gözləyirik.

Uzun müddətdir davam edən ticarət qeyri-müəyyənliklərinə toxunaraq, bu həftə Birləşmiş Ştatlar Ticarət Departamenti tərəfindən uran idxalına polad və alüminium tariflərini əsaslandırmaq üçün istifadə edilən eyni milli təhlükəsizlik lensindən istifadə edərək bir araşdırma verildi. Ölkənin ümumi mal mal ixracının 0.2% -dək potensial təsir göstərdiyi mal ilə, onun həcmi, artıq polad və alüminium üçün qoyulanlardan az olur və daha çox narahatlıq verən avtomatik tarif araşdırmalarından daha az gəlir. Lakin tətbiq olunarsa, onların təsiri daha regional səviyyədə cəmləşdiriləcəkdir.

OIS-də nəzərdə tutulan dərəcə artım ehtimalı baxımından gəzintilər üçün əvvəlcədən müəyyən bir yol olmadığını təsdiqləyir. Oktyabr zirvəsinin bahalaşması hala 55% marka (10: 30-dan bu sabahdır) ilə bölünür, bu həftə relizlərdən sonra təvazökar bir şəkildə hərəkət edir.