Böyük Britaniya bankları haqqında danışmalıyıq

Theresa May'ın həssas görünüşlü yumşaq bir gediş mühəndisliyi səyləri əslində razılaşmadan çıxma riskini artırdı

Avqust ayında Böyük Britaniya bankları nəhayət, ABŞ və Avropalı həmkarlarına arxalanaraq, ikinci rübün nəticələrini təqdim etməyə başlayacaqlar. Analitiklər özlərini ittiham edə bilməyəcəklər. UBS-də analitiklər təklif edir ki, onun ən yaxşı ümidi - bir çox investorların ağılında əsas sektor riskidir - ən azı 2018-da stabildir və topdansatış maliyyələşdirmə xərclərini azaldır.

Bankın ipoteka kreditləşməsinin payını artırmaq üçün işləmək üçün Böyük Britaniyadakı üzüklü banka daxilində qapalı maliyyə və likvidlik qoymağı və Lloyds Banking Group-nun yüksək marjını artırmağı davam etdirən ambisiyalarına, və daha yüksək risk, istehlak kreditləri.

Böyük Britaniya bankları, öz payı qiyməti performansından və qiymətləndirmələrindən xəbər verə bilməzlər - Böyük Britaniya bankları, özlərinin avropalı həmyaşıdlarına əhəmiyyətli dərəcədə endirimli ticarətlə gəlirlər, özləri qiymət-to-kitab dəyərlərinə baxmayaraq hələ də göründüyü kimi böhran dövründə qalıblar. qızıl bir dövr yaşadı.

Böyük Britaniyada işsizlik və kredit itkisi nisbətləri aşağı səviyyələrə yaxındır ya da yaxınlaşır amma hələ də əmək haqqı inflyasiyası azalır. Kreditlər böyüyür. Böhran sonrası yaşayış yerlərinin yükü qaldırılır.

Kövrək

Banklar analitikləri bu davam edə bilmədiklərinə baxmayaraq, döngünün gələcək növbəsi xüsusilə ağrılı deyildir. Kredit portfelindəki qəfil pisləşmənin əvəzinə yazıların daha aşağı olması səbəbindən kredit itkiləri artacaq. Lakin aylıq kredit kartı securitləşdirmə məlumatlarında çətinlikli aktivlərin formalaşmasına baxmayaraq, heç bir xəbərdarlıq siqnalı yoxdur.

Bununla bağlı problem ən yaxşı halda investorlar üçün uzaqdan həyəcanlandırmır və ən pis vəziyyətdədir ki, bütün bunlar olduqca kövrəkdir.

Berenberqdə analitiklər qeyd edirlər ki, realizasiya edilmiş zərərlər həqiqətən də aşağı səviyyədədir, istehlak kreditlərinin depozit dərəcələri son beş dörddəbirdə pisləşib. "Biz bunu növbəti altı ayda 12 ay ərzində davam etdirməyi və sürətləndirməyi gözləyirik". Beləliklə, istehlak kreditlərinin artım sürətindəki son sürətin azalması gəlir əldə edə bilər, yəqin ki, yaxşı bir şeydir.

Berenberq: "Son illərdə aşağı qiymətli kreditlərə sahib olan borcalanların bu düşmədən ödəmə ödəməyə qadir olmadığını düşünürəm. Kreditləşmə şərtlərinin sonuncu sıxlaşması da yenidən maliyyələşdirməni daha da çətinləşdirə bilər ". Euromoney maliyyə bazarının tarixindən zəif bir əksini eşidir, ancaq onu yerləşdirə bilməz.

Brexitdə heç bir şey yox idi, heç kimin mərkəzi gözləməsi yox idi. Ancaq bunun riski kifayət qədər yüksəlmişdir 

Bütün NIM müzakirələrində mənfəət zəngləri ilə dinləyin. Amma otağın fil olduğunu xatırlayın.

Baş nazir Theresa May ayının əvvəlində Böyük Britaniyanın Avropa İttifaqı ilə gələcək əlaqələrinə dair bir ağ yazı yayımladı. Sözsüz ki, daha əvvəl görünürdülərdən bəri Böyük Britaniyanın iqtisadiyyatına daha az zərər verən daha yumşaq bir Brexitin gələcəyinə ümid bəsləyirdi. Bir neçə gün içində David Davis, Avropa Birliyindən çıxmaq üçün xarici işlər katibi Boris Johnsondan istefa etmişdi.

Nə də buraxılmayacaqsınız. Lakin onların gedişləri birdən-birə Böyük Britaniyadakı müxtəlif rəqib fraksiyalar - qalıcılar və sərt Brexiters - hələ 2018 və ya erkən 2019 tarixlərində onlara verilən hər hansı bir geri çəkmə sazişi müqaviləsinin keçməsi ilə nəticələnə bilən riski ortaya qoyur.

Bunun baş verməsi üçün yalnız kiçik bir üsyan olardı. UBS strategiyası üzrə mütəxəssis John Wraith potensial əksiklikləri izah edir. "Hökumətin dağılması və erkən ümumi seçki və AB-yə iki illik Maddə 50 dövrünü uzatma və rədd edilməklə, əgər" təhlükəli şəkildə "çıxmaq istəmədiyi danışıqlar davam edərsə, 2019 mart ayının sonunda ən çox ehtimal olunan ssenaridir. "

Zərər

Alice-də Brexit dünyasının "Axtarıram şüşəsi" vasitəsi ilə, baş nazirin həssas görünən yumşaq bir şəkildə gediş etdirmək üçün səyi əslində heç bir razılaşma çıxma riskini artırdı. Belə şəraitdə bütün bahislər Böyük Britaniya bankları üçün açıqdır. Böyük Britaniyanın iqtisadiyyatına olan zərər, ehtimal ki, heç bir mərkəzi bank tərəfindən milli kreditorlar üçün təqdim edilən hər hansı bir stress testi ilə rəqabət aparacaq.

UBS makro strategistləri qeyd edirlər ki, Böyük Britaniya iqtisadiyyatı mal idxalı üçün çox ehtiyacsızdır. Bunları maliyyələşdirmək üçün iki əsas yola əsaslanır. Birincisi, 60% -i maliyyə fəaliyyəti ilə əlaqəli olan xidmət sektorunda əhəmiyyətli profisyonlar yaradır. İkincisi, böyük kapital axını cəlb edir (və bu günə qədər davam edir), bunun böyük hissəsi İngiltərənin maliyyə mərkəzi kimi rolu ilə bağlıdır. Beləliklə, əgər Böyük Britaniyanın Avropa və qlobal maliyyə sisteminin təməlində mövqeyi azalırsa - hətta tənzimlənən bir vəziyyətdə olsaydı, Brexit - buna baxmayaraq, Böyük Britaniyanın gəlir səviyyəsindən kənarda xərclərin səviyyəsini davam etdirəcək .

Banklar, onların qazancları barədə çox danışmayacaqlar. Onlar başlasalar, heç vaxt dayanmayacaqlar. Beləliklə, səkkiz ay gedə bilməyəcək qədər qətiyyətsizdir və nəticələr hələ də mümkündür, uzunmüddətli nəticələri isə bilmir. Berenberq, hazırda İngiltərədəki banklarda investorların marağı "xüsusilə Qitə Avropada" olduqca aşağı olduğunu bildirir.

İndiki vaxtda Brexitə heç bir zorakılıq yox, heç kimin mərkəzi gözləməsi deyil. Ancaq bunun riski kifayət qədər yüksəlmişdir. Və bu mümkün nəticə çıxarsa, Böyük Britaniya bankları uninvestable olacaq.