Държавен риск: Италия все още е ахилесовата пета в еврозоната

Рискът на инвеститорите в еврозоната се влоши в Q1 2019, според проучването на Euromoney за риска на страната, тъй като експертите, които са допринесли, понижиха 10 от държавите-членки на 19 в региона, включително Германия, Франция и Италия.

Несигурността по отношение на икономическите перспективи до голяма степен се дължи на разочароващите данни за икономическия растеж за втората половина на миналата година.

"Еврозоната се бори с бавен растеж и подцелева инфлация за известно време", казва участникът в проучването на Euromoney, Константин Гурджиев, професор в Института за международни изследвания в Middlebury. „Въпреки че Q1 2019 се увеличава на 0.4% на тримесечна база, ръстът на реалния БВП през последните 12 месеца е средно само 1.04%, което е доста под 1.14% средно за последните 10 години, а 1.28% през 20 години.”

Центърът за икономическа политика и изследвания и съвместният индикатор за растеж на Banca d'Italia, Eurocoin, е в тенденция на спад от март 2018 г. и отчита шест последователни месечни спадове, докато месечният показател за икономически настроения на Европейската комисия намалява през последните 10 месеца до април, претеглени най-вече от отрицателни производствени показания.

Увеличавайки се до 1.7% през април 2019, годишната инфлация е най-високата от ноември 2018 и „добавя несигурността на паричната политика към риска от голямо забавяне на икономическия растеж“, казва Гурджиев, „като ЕЦБ се сблъсква с потиснат, но засилващ се инфлационен натиск в даден момент. нестабилен и слаб растеж ”.

Барометърът на Еврозоната, месечно проучване на независимите икономически прогнози, предвижда само 1.1% реално нарастване на БВП за 2019 - най-лошото представяне след 2013 след скорошното понижение - и 2020 растежът на 1.3% едва ли е нещо, от което да се възползва.

Безработицата може да спадне, но остава висока в Гърция, Испания, Италия, Франция и други страни, които с намаляването на публичните разходи и реалната стагнация на заплатите все още подхранват недоволството сред европейските гласоподаватели.

Забележка: създадохме a печеливш форекс консултант с нисък риск и стабилна печалба 50-300% месечно!

"Това е в съответствие с нарастващата пропаст между по-консервативните нагласи на по-възрастните избиратели и по-младите поколения", отбелязва Гурджиев, когато анализира последните избори за Европейски парламент.

По-старите избиратели изглежда са загрижени за запазването на социално-икономическия ред, който осигурява техните пенсии и социални права - както е видно от категорично оставената икономическа политика, приета от мнозинството дори от десните популистки движения, обяснява той.

Като има предвид, че по-младите гласоподаватели в Европа са склонни към левия популизъм, водени от опасения за околната среда и от икономически политики, благоприятстващи държавноцентричен подход към преразпределението на публичните ресурси - далеч от по-възрастните избиратели и към повече публични инвестиции и разходи за образование, местната инфраструктура и околната среда.

Тези разделения бяха очевидни на изборите, което показа намалена подкрепа на избирателите за дясноцентристките и левоцентристките политически партии; нарастващ дял на младите гласове към Зелените и крайно лявите Зелени; продължи силното представяне на популистки партии в основните европейски държави, включително Германия и Италия; и по-високи нива на избирателна активност, което сигнализира за засилено политическо участие на европейците.

По-големи рискове

Изборите сигнализират нещо и биха могли да доведат до по-голямо недоволство през лятото, но те не са най-големият риск, казват други участници в проучването на Euromoney, като независим експерт по суверенния риск Норбърт Гайар, специалист от еврозоната.

"Резултатите от неотдавнашните избори за Европейски парламент срещнаха очакванията", казва той.

„Първите три парламентарни групи са проевропейски и представляват 58% от местата. Резултатът е, че Европейският парламент е безопасен. "

Също така няма голям риск да се развие ситуацията в Австрия, където наскоро канцлерът Себастиан Курц бе отстранен от гласуване за недоверие за справяне с корупционен скандал.

Там ще се проведат нови избори през септември, но експертите по риска като Gaillard не предвиждат идването на власт на анти-бизнес партия или коалиция.

Дори в Гърция, където промяната на правителството е на изборите през юли - с Нова Демокрация, която изисква по-малко строги икономии, отколкото Сириза прие и дългова подстрижка - споразумение с европейските власти е по-вероятно, отколкото не, без да предизвиква твърде много напрежение.

Гръцките избори и други политически рискове се считат предимно за фонов шум.

По-големите проблеми включват Brexit без сделка - парламентът на Обединеното кралство е против това, но все още изглежда, че е опция по подразбиране - и италианската главоблъсканица, причинена от огромно дългово бреме, икономика в привидно терминален упадък, нестандартно правителство, противопоставящо се на промени и друг конфликт с изграждането на европейски партньори.

Рисковата оценка на Италия не успя да подобри толкова, колкото и другите високо задлъжнели страни през последните пет години и наскоро отново започна да спада.

Въпреки че Гърция е отчела най-голям спад - 30 точки, след като 2010 - Италия е на второ място, след като не се пренебрегва спадът на 17 точки, и ако Италия падне, това създава по-голям шок за региона като цяло.

Икономиката на Италия е показала известни признаци на възстановяване, но остава в опасната зона с бизнес доверие, което продължава да пада през април, а страната ще бъде засегната от глоба 3 милиарда евро за дефицита и дълга, които нарушават европейските правила.

Тъй като Италия се бори да задържи дълговата тежест на обща стойност 132% от БВП - вторият по големина в региона - финансовите пазари очевидно се ужасяват, което води до разширяване на спредовете на 10-годишна доходност за италианските съкровищници спрямо германския бенчмарк.

„Трябва да проучим реакциите на [лидера на лигата] Матео Салвини и да наблюдаваме суверенните и банковите спредове - предупреждава Гайар.

„Страната ще публикува отрицателен ръст на БВП в 2019, а правителството е в безизходица, но не иска да го признае.

„Убеден съм, че италианският държавен дълг едва ли е устойчив в средносрочен план.“

Барометърът на еврозоната има италианската икономика, която пълзи през следващите няколко години, като високата безработица продължава, дефицитът се увеличава в 2020 и дълговото бреме се увеличава без по-нататъшни реформи.

С повишените рискове в Обединеното кралство обещава да бъде бурно пътуване за европейските инвеститори.

ЗАБЕЛЕЖКА: Ако искате да търгувате на форекс професионално - търгувайте с помощта на нашите Форекс робот разработени от нашите програмисти.
Преглед на Signal2forex