Инвеститор Майкъл Фар: Прецизирането на Фед на всеки икономически мек пакет в крайна сметка трябва да приключи

Рядко усещам, че както Федералният резерв, така и Уолстрийт грешат, но сега го правя. В бизнес, в който човек е постоянно сред смирените или предстои да бъде смирен, моята позиция е напълно неудобна.

Икономиката на САЩ изглежда нараства с респективно и относително стабилно темпо, особено в сравнение с останалата част от развитите страни. Лихвените проценти са ниски. Инфлацията е неуязвима. Безработицата е 3.6%, което също означава, че 96.4% от наличната работна сила има работа.

Има и попътен вятър и слаби места, за да сме сигурни: темпът на икономически растеж се забавя, предсказуемо, след година, която беше подсладена от тежка доза фискални стимули. Правителствените търговски и имиграционни политики възпрепятстват корпоративните инвестиции и следователно икономическия растеж. Това не е нарастваща, стабилна икономика, но не е и ужасно.

През последните седмици, когато търговските преговори с Китай се влошиха и заплахите от нови тарифи за мексиканския внос разклатиха пазари, които мразят да бъдат изненадани, научихме, че икономиката създаде значително по-малко работни места през последните три месеца, отколкото се очакваше. Говорещите глави се втурнаха към микрофона, за да оплакват икономиката на закъснението и да призовават за помощ от Федералния резерв.

Шокиращо (преднамерено настроение), сякаш Павлов току-що бе звъннал, Джеймс Булард и председателят Джером Пауъл отговориха с обещания за вярност и подкрепа и по-лесни пари. И истината е, че инвеститорите на акции реагираха с безразсъдно изоставяне, окуражени от подкрепата на Фед, която беше толкова надеждна през последните десет години.

Мисля, че последният кръг на увереност на Фед беше значителна грешка. Вярвам, че Фед трябваше да каже, че реагира на твърди данни, а не на митнически заплахи, които се изтриват, преди да бъдат въведени. Фед трябва да остане в своята лента, фокусиран върху двойните си мандати за максимална заетост и ценова стабилност.

Безработицата е 3.6%. Не става по-пълно. Поклонете се, господин Пауъл, и бъдете тихи. Изчакайте данните. Изчакайте белите очи на слабостта. Току що стреляхте диво в нощта. Макар че тези забележки не са фатални, те обещаха на пазара розова градина, която, ако бъде доставена, може да доведе до балони и политически грешки, които в историята не са завършили добре.

Когато 96.4% от работната сила има работа, не е ли разумно да се очаква, че растежът на нови работни места ще започне да се забавя само поради липса на налични работници? Всичко под 5% безработица се счита за пълна заетост. От най-новите данни на Бюрото по статистика на труда има едва 7.5 милиона отворени работни места, докато около 6.1 милиона души търсят работа. Няма причина работната сила да не може да продължи да работи толкова дълго време без какъвто и да е крах.

Повечето икономисти смятат, че промените в паричната политика отнемат около 12-18 месеца преди пълните им ефекти да започнат да се появяват в месечните и тримесечните икономически данни. Той ще бъде юни 2020 преди декември 2018 четвърт-процентна ставка се разбира. Тогава може да се каже, че сегашното политическо раздразнение по въпроси, особено с разделен конгрес, ще отнеме дълго, досадно време, за да бъде напълно разбрано, ако тя някога се движи покрай етапа на скърцане и скърцане.

Ако политиците и служителите на Федералния резерв могат да потиснат отчаяната си нужда да оправят всичко, което е очевидно краткосрочно, икономиката, по всяка вероятност, ще продължи да се препъва. Тя може дори да се превърне в изтощително снабдяване с налични работници и да продължи да води до по-добри печалби. Спаси ни от правителствените хора, които настояват за помощ.

Забележка: нашата компания създаде a печеливш Forex робот с нисък риск и стабилна печалба 50-300% месечно!

Уолстрийт трябва да започне да третира политическия шум като шум. Федералният резерв трябва да помни мандатите си и да обещава да остане трезво зависим от данните. Инвеститорите трябва да се съсредоточат върху дългосрочните си инвестиции и не забравяйте, че в рибния пазар игнорирате викането и обръщайте внимание на цената на рибата.

Вярно е, че може да се окаже, че икономиката се забавя толкова, колкото прогнозира пазарът на облигации. Но също така е вярно, че през последните няколко месеца е имало огромно количество външен шум, който оказва влияние върху икономиката и пазарите. Най-вече, тарифните заплахи и търговските войни несъмнено са повлияли върху някои сектори на икономиката, като замърсяват икономическите води. Но всемогъщият американски потребител, който представлява над две трети от икономиката, се радва на много възможности за работа и 3% -плаващ ръст на заплатите. Докато и ако това не се промени, Федералният резерв не трябва да реагира на търговски схватки или един месец на по-слаб ръст на работните места. Потвърдете, че данните са неубедителни и седнете и гледайте.

Ние твърдо вярваме, че централната роля на Фед при прецизирането на всеки икономически мек пакет в крайна сметка трябва да приключи. Този цикъл трябва да бъде прекъснат. Както отбелязахме миналата седмица, паричната политика е много тъп инструмент, който не е предназначен да излекува всички икономически злини. Постоянното и видимо присъствие на Фед като защитна мрежа на икономиката (и на инвеститорите) всъщност е източникът на голяма част от проблемите ни през последните 25 години. Действията на Фед създадоха балони с активи, обостриха икономическото неравенство, предизвикаха натрупване на прекомерен дълг, удължиха спасителните линии до икономически нежизнеспособни компании и, може би най-лошото от всичко, създадоха масивна зависимост от продължаващите ниски лихвени проценти. Време е да видим как изглежда светът с по-малко ангажиран Федерален резерв.

Майкъл К. Фар е президент и главен изпълнителен директор на Farr, Miller & Washington, LLC, базирана във Вашингтон компания за управление на богатството.