По отношение на капитулацията на паунда може би най-лошото тепърва предстои
Overview
С Борис Джонсън, който обеща милиарди лири публично финансиране в рамките на седмици след като стане министър-председател на Великобритания Уестминстър и пазарите се подготвят за възможността за избори някъде тази година. Опозиционната Лейбъристка партия даде да се разбере, че ще се опита да внесе вот на недоверие към правителството веднага след като парламентът се събере отново след лятната ваканция през септември. В същото време Джонсън и неговият кабинет са категорични, че ще изведат страната от Европейския съюз до крайния срок 31 октомври без сделка, ако е необходимо, ако Брюксел продължи да отказва предоговаряне на предпазния механизъм за Северна Ирландия.
Последвалият срив на паунда до дъна от няколко десетилетия дойде в тандем с несъмнено мрачни сигнали от Bank of England. Ако политиците на BOE действат така, както предполагат, че ще го направят в случай на липса на сделка, поразително е, че очакванията за лихвите са двусмислени, което предполага, че рискът от Brexit без сделка не е напълно оценен.
- Овърнайт индексни суап курсове (OIS) процентите са най-оптимистични. Суаповете се използват най-вече от банките за измерване и компенсиране на кредитния риск, докато си отпускат заеми една на друга. При последната проверка подразбиращата се вероятност за намаление на лихвения процент е малко под 60% за срещата на банката през декември на. Вероятност за намаление от 79.1% е посочена за срещата на BOE през юни 2020 г. Дори тогава подразбиращата се вероятност за намаление на лихвите с 25 базисни пункта за юни е само 38.1%. Всъщност вероятността от 25bp намаление на лихвения процент на банката до 50bp на която и да е среща между септември 2019 г. и юни 2020 г. включително, никога не достига 50% според OIS, достигайки връх от 44% за срещата през декември, когато вероятността за всяко намаление е 58.6 %.
- Интерпретация: Ценообразуването на OIS не изглежда в съответствие с приемането, че Великобритания може да излезе от Европейския съюз без сделка на Хелоуин. Алтернативно тълкуване е, че дори ако няма сделка, отрицателното икономическо въздействие може да бъде ограничено достатъчно, за да се избегне необходимостта от намаляване на лихвите. Това едва ли изглежда достоверно. Дори последствията от краткосрочен икономически изстрел ще останат. Освен това е много малко вероятно BOE да се въздържи от облекчаване на политиката, ако Обединеното кралство излезе от ЕС без сделка през следващите месеци. Като такова, по-доброто тълкуване е, че пазарът на OIS не оценява напълно намалението на лихвите тази година, защото не очаква Великобритания да напусне ЕС без сделка до края на годината.
- Форуърдни курсове на стерлинги – договори, предназначени да защитят стойността на парични средства за определен период – са по-малко оптимистични. Форуърдните курсове стерлинг/долар започват да определят напълно вероятността за намаляване на лихвения процент на BOE някъде между срещата на политиците през декември и тази, насрочена за 30 януари 2020 г., както е илюстрирано по-долу. След намаление от 25 базисни пункта или през декември, или в края на януари, няма да има допълнителни намаления от 25 базисни пункта с пълна цена до този момент следващата година.
2019 BOE вероятности за намаляване на лихвените проценти, подразбиращи се от форуърдните курсове GBP/USD – 13 август 2019 г.
Източник: Bloomberg/FOREX.com
Вероятности за намаляване на лихвените проценти на BOE, подразбиращи се от форуърдните курсове GBP/USD – 13 август 2019 г.
Източник: Bloomberg/FOREX.com
Signal2forex.com - Най-добри Forex роботи и сигнали
