Търговският съветник на Белия дом Наваро: „Технически нямахме инверсия на кривата на доходност“

Съветникът по търговията на Белия дом Питър Наваро оспори, че миналата седмица пазарът на облигации задейства сигнал за рецесия, което уплаши инвеститорите и изпрати борсата.

Доходността по референтната банкнота за 10 за годината за кратко падна под курса на годината на 2 в сряда, явление на пазара на облигации, известно като инверсия на кривата на доходност, което обикновено се приема като знак, че рецесията е на хоризонта.

Наваро обаче оспори това: „Технически не сме имали инверсия на кривата на доходност“, каза той в интервю за CNN.

Търговският съветник на Белия дом го нарече „плоска крива“, тъй като разпространението беше твърде тясно. Доходността по референтната 10-годишна съкровищна бележка е спаднала до 1.623% в сряда, за кратко под 2-годишния процент от 1.634%.

„Обърнатата крива на доходност изисква голям спред между късата и дългата“, каза Наваро. „Всичко, което сме имали, е плоска крива. Това е плоска крива, която е много слаб сигнал за всяка възможност. "

Инвеститорите обаче изглежда не тълкуват кривата на доходността по този начин в сряда. Индустриалното средно ниво на Dow Jones спадна 800 точки или около 3% при най-лошото му представяне на 2019, тъй като инвеститорите се уплашиха от американската икономика.

Наваро обаче каза, че кривата на доходност всъщност изпраща положителен сигнал. Той каза, че чуждестранният капитал навлиза на облигационния пазар поради силата на икономиката на Тръмп, която наддава цените на облигациите в дългосрочен план и наддава доходност, което води до това, което той каза, че е плоската крива.

"В този случай плоската крива всъщност е резултат от много силна икономика на Тръмп", каза той.

Наваро вижда бичия случай за американската икономика тази година. Той каза, че Федералният резерв трябва да започне много агресивно намаляване на лихвите до края на годината, което ще намали доходността по по-краткосрочните облигации.

Фед понижи референтния си процент с четвърт точка през юли, което е първото намаление след финансовата криза през 2008 г. Председателят Джером Пауъл обаче заяви, че намалението е „корекция в средата на цикъла“ и комисията не вижда икономическа слабост, която ще изисква по-дълъг цикъл на намаляване на лихвените проценти.

По време на пресконференцията си през юли Пауъл заяви, че икономическите перспективи на САЩ остават благоприятни, но Фед реши да намали лихвените проценти, „за да се застрахова срещу отрицателни рискове от слабия глобален растеж и несигурността на търговската политика“. Той каза, че бизнесът е по-предпазлив по отношение на капиталовите разходи поради продължаващата несигурност.

Наваро обаче оспори, че търговската война оказва влияние върху икономиката, посочвайки вместо това Федералния резерв, за който той каза, че повишава лихвите твърде далеч и прекалено бързо, преди да се насочи тази година.

"Председателят на Федералния резерв трябва да се погледне в огледалото", каза Наваро.

Американските фермери обаче заявиха, че търговската война започва да им навреди. Президентът Тръмп също реши да отложи някои тарифи до декември, за да избегне каквото и да било въздействие върху сезона на ваканционните пазарувания, което изглежда противоречи на твърденията на миналата администрация, че Китай поема тежестта на тарифите.

Въпреки предупрежденията на фермерите и бизнеса, Наваро предположи, че САЩ имат надмощие в търговската война с Китай: „Ние печелим“, каза той.