Очаква се Фед да намали ставките, а Пауъл може да има трудности да привлече критици вътре и извън Фед

Очаква се ФЕД да намали лихвите за втори път от десетилетие в сряда, но вероятно председателят на Фед Джером Пауъл няма да представи съобщенията, които пазарите искат да чуят за плановете за бъдещи намаления на лихвите.

"Той ще смаже всички и няма да смаже никого", каза Даян Суонк, главен икономист в Грант Торнтън. Тя очаква намаление от 25 базисни точки, като целевият лихвен процент на захранваните фондове варира от 1.75 до 2.25%, след последното намаляване на тримесечната точка на 31 юли.

На последната среща на Фед Пауъл разтърси пазарите, изпращайки акции по-ниски, а доходността на облигациите по-висока, когато той описа намалението на лихвите като „корекция в средата на цикъла“, което означава, че не е част от по-голям цикъл на намаляване на лихвения процент.

- Няма да обещае нищо повече. Той ще държи картите си близо до гърдите си. Той отново ще бъде хитър измамник - каза Суонк.

Подходът на Фед може да направи някои пазарни професионалисти нещастни и със сигурност ще разочарова президента Доналд Тръмп, който нарече Фед костите и призова за нулеви или дори отрицателни ставки.

Икономистите заявиха, че е малко вероятно прогнозата на Фед да включва повече от едно намаление на лихвените проценти в перспективите си за тази година, представени на диаграма, известна като „точкова графика“. Много от пазарите търсят още две съкращения тази година.

Освен, че не може да наложи някои пазарни плюсове, се очаква Фед да се изправи и срещу опозиция отвътре, като най-малко двама председатели на Фед отново не се съгласяват за намаляване на ставката. На последната среща президентът на федералната федерация в Канзас Естър Джордж и президентът на федерацията в Бостън Ерик Роузгрен възразиха срещу първото съкращение на основанието, че е неоправдано предвид силата на икономиката.

Притесненията им подчертават голяма дилема за Фед и това е, че икономическите данни в САЩ са по-силни от очакваното, докато ФРС прави намаляване на тарифите като застраховка срещу забавяне, което може да дойде от другаде по света или други шокове, например като търговски войни или Brexit.

„Икономическите данни не могат да бъдат по-малко подкрепящи намаляването на лихвените проценти. Имаме основна инфлация на CPI на най-високо ниво от края на рецесията. Разпродажбите на дребно вървят нагоре “, каза Крис Рупи, главен финансов икономист в MUFG. „Имаме промишлено производство от дъното - силно затруднените производствени сектори бяха една от ключовите причини за намаляване на лихвените проценти на Фед.“ Промишленото производство през август се е повишило с 0.6% миналия месец след неревизиран спад от 0.4% през юли.

„Не мисля, че прогнозата на Фед ще бъде зелена, осветяваща трето намаление на лихвения процент“, каза Рупи, отбелязвайки, че смята, че Фед ще направи още едно след септемврийското намаляване.

Рик Ридер от BlackRock заяви, че очаква Фед вероятно да намали с 25 базисни точки, но би трябвало да направи повече. „Мисля, че те ще опишат това като корекция в средата на цикъла. Мисля, че те трябва да отидат 50 [базисни точки] и след това да се върнат назад, да стигнат до точката на равновесие “, каза Ридер, глобалният ИТ директор на BlackRock за фиксиран доход. „Ако икономиката се забави, те могат да се върнат.“

Главният американски икономист на Barclays Майкъл Гапен заяви, че не очаква много от Фед. „Смятаме, че те ще продължат да намаляват, защото данните ще омекотят. Това, което мисля, че ще бъде тяхното послание, е, че съкращаваме два пъти и не виждаме консенсус, че трябва да сигнализираме за ново съкращение “, каза той.

Пауъл говори пред репортери след публикуването на изявлението на Фед и новите прогнози за икономиката, инфлацията и лихвените проценти.

Той може да бъде помолен да се обърне към нещо друго, което разроши пазарите тази седмица. Имаше скок в репо лихвата или лихвата, по която финансовите институции се финансират.

Стратегите описаха събитието, което изпрати общия лихвен процент на държавното съкровище за една нощ, достигна 9% във вторник, като резултат от перфектна буря, която създаде период на неликвидност на пазарите. Той беше описан като парична криза, но не и кредитна криза, както в 2008.

Стратегите казаха, че има емитиране на държавни каси, което източва ликвидността, като в същото време корпорациите търсят пари в брой за данъчни плащания в понеделник. 

В отговор ФЕД във вторник проведе операция за обратно изкупуване, включваща различни дългови инструменти на стойност 53 милиарда долара, тъй като се стреми да контролира нивото на основния лихвен процент.

Федът заяви, че ще проведе втора сделка за репо, сряда, за да внесе до парични пазари до $ 75 милиарда.

Операцията за обратно изкупуване във вторник беше първата след финансовата криза, но имаше предупреждения за строга ликвидност, особено през декември миналата година, когато репо-ставките се повишиха по време на разпродажбата на фондовия пазар.

„Той падна, но все още е висок и ще продължи да бъде висок. Едно е в края на тримесечието и края на годината, когато видите тези скокове, но не очаквате това в средата на септември “, каза Ридер.

„Фед трябва да остави баланса им да расте. Не позволявайте на долара да поскъпне “, каза Ридер и добави, че разширяването на баланса ще помогне на ситуацията.

Рийдър каза, че Фед може да промени комбинацията от ценни книжа, която купува, и да се съсредоточи повече върху късата част на кривата на хазната. Той би могъл да извърши някакъв вид програма за количествено облекчаване, както преди, за да разшири баланса.

„Финансовата система е много, много по-голяма част от светлината на активите, капиталовата лека икономика“, каза той. „Доколкото имате смущения в тази система, вие създавате по-голям шанс за рецесия.“ Rieder каза, че дори и неоснователно, това също може да създаде опасения относно стабилността на системата.

„От вчера Фед загуби контрол над пазара на финансиране“, каза Марк Кабана, ръководител на стратегията за краткосрочни лихви в Bank of America Merrill Lynch. Той каза, че едно решение може да бъде Фед да сформира постоянна операция по репо.

„Много се спекулираше, че Фед прави постоянен репо инструмент. Това вероятно го прави малко по-реален ... Това означава, че Фед ще бъде на разположение под някаква форма или форма. По същество това е предпазен клапан за репо ”, каза Михаел Шумахер, директор на Wells Fargo.