Referatet fra FOMC-mødet i juli bekræftede, at styringsrenten er tilbøjelig til at stige i september, på trods af Trumps pres. Medlemmerne forblev optimistiske over udsigterne til økonomisk vækst, men advarede om nedadgående risiko på grund af tiltagende handelsspændinger. De anerkendte behovet for at ændre sproget for at beskrive den monetære holdning og for at revidere den nuværende operationsramme. Igen var der heftige debatter om udfladningen af statskassens rentekurvestruktur.
Medlemmerne forblev sikre på de økonomiske udsigter, mens de også anerkendte de nedadrettede risici forbundet med handelsspændinger. Med hensyn til inflation så "nogle få deltagere" de seneste tendenser som ført til øget tillid til, at en tilbagevenden til 2 % inflation ville blive opretholdt. I mellemtiden "følte de fleste deltagere, at dette ville ske på mellemlang sigt, og nogle få medlemmer forblev skeptiske. De fortsatte med at anerkende beskeden lønstigning og bemærkede, at produktivitetsvækst, forsinkelser og forbedringer i ansættelsesvilkårene var begrænsende faktorer.
Med hensyn til renteforhøjelsesstien foreslog mange deltagere, at "hvis indgående data fortsatte med at understøtte deres nuværende økonomiske udsigter, ville det sandsynligvis snart være passende at tage endnu et skridt i at fjerne politiktilpasning". Som sådan er endnu en renteforhøjelse på +25 bps i næste måned næsten en færdig aftale. Efter en række rentestigninger siden december 2015 har mange medlemmer erkendt behovet for at justere erklæringssproget, hvilket tyder på, at beskrivelsen af, at den nuværende politik er "imødekommende" ville "på et tidspunkt ret snart ikke længere være passende".
Efterhånden som pengepolitikken bliver mindre lempelig, ledsaget af Feds balancereduktion, er behovet for at vurdere de operationelle rammer for gennemførelsen af pengepolitikken i stigende grad nødvendigt. Flere medlemmer mente, at det er vigtigt at genoptage en sådan diskussion, og formand Powell signalerede, at det ville finde sted "i efteråret". Der er en række spørgsmål, der efter vores mening er værd at diskutere. Ud over at det er hensigtsmæssigt at opretholde det "gulv" pengepolitiske system (i forhold til kanalsystemet) og inflationsmålstilgangen (i forhold til prisniveaumål), ville balancereduktionsplanen være værd at se nærmere på. Ifølge referatet var medlemmerne også bekymrede over "implikationerne af ændringer i finansmarkedsreguleringen for efterspørgslen efter reserver og for størrelsen og sammensætningen af Feds balance".
Der var yderligere debatter om rentekurvestrukturen, som var blevet ved med at flade ud i mellemmødeperioden. Endnu en gang er der ikke draget nogen konklusioner. Adskillige deltagere citerede "statistiske beviser" for, at den omvendte rentekurve "ofte har gået forud for recessioner", og det er berettiget at være opmærksom på "rentekurvens hældning ved vurdering af de økonomiske og politiske udsigter". Andre foreslog, at "at udlede økonomisk kausalitet fra statistiske korrelationer ikke var passende". Disse medlemmer tilskrev udfladningen af rentekurven til en række globale faktorer, herunder QE-programmer fra globale centralbanker og stærk verdensomspændende efterspørgsel efter sikre aktiver. De tilføjede, at inversion af rentekurven måske "ikke har den betydning, som den historiske optegnelse ville antyde".
Signal2forex.com - Bedste Forex robotter og signaler
