Hawkish pengepolitik. Fed forventer renteforhøjelser næste år

Hawkish pengepolitik

FOMC leverede en høgeagtig udsigt til decembermødet. Udover at fordoble størrelsen af ​​nedtrapningen, som vi havde forventet, har mere end to tredjedele af medlemmerne forudset mindst 3 renteforhøjelser næste år. De seneste økonomiske fremskrivninger tyder på, at inflationen kan stige til +5.3 % i år, før den aftager. Både overskrift og kerne-CPI forventes at forblive over +2 % frem til 2024.

Centralbank anerkendte, at forbedringen på arbejdsmarkedet havde været "solid" og arbejdsløsheden "faldet væsentligt" i de seneste måneder. De advarede dog om risiciene "fra nye varianter af virussen". Fed droppede udtrykket "forbigående faktorer" i sin karakterisering af inflation. Det antydede, at udbuds- og efterspørgselsubalancer "fortsatte med at bidrage til forhøjede inflationsniveauer". Desuden blev henvisningen om, at inflationen "vedvarende var løbet under" 2 %, droppet og erstattet af erkendelsen af, at inflationen har "oversteget 2 % i nogen tid".

Feds opdaterede økonomiske fremskrivninger

På baggrund af dette så de personaleøkonomiske fremskrivninger nogle ændringer. Prognoserne for arbejdsløsheden for i år og næste år er blevet nedjusteret til 4.3 % og 3.5 % fra henholdsvis 4.8 % og 3.5 %. Både overordnede og kerneinflationsrater er blevet kraftigt opjusteret. Inflationen ventes at stige til +5.3 % i år, inden den aftager til +2.6 % og +2.3 % i henholdsvis 2022 og 2023. Kerne-CPI forventes at stige til +4.2 % i år. Hvad angår den økonomiske vækst, forventes BNP at nå +5.5 % å/å i 2021 sammenlignet med +5.9 % i septembers fremskrivning.

På pengepolitik, vil Fed fordoble tempoet i nedtrapningen til 30 mia. USD/måned i januar i lyset af forhøjet inflationspres og det robuste arbejdsmarked. Fed funds-renten blev holdt uændret på 0-0.25 % på mødet i december. Medlemmerne har opgraderet deres fremskrivninger af rentestigninger. Median-plottet indikerer, at der vil være tre renteforhøjelser i både 2022 og 2023, efterfulgt af yderligere to i 2024. Det er slående at se, at to tredjedele af medlemmerne forventede 3 eller flere forhøjelser næste år.