Argentinas banker beklager tabet af sidste års fremtid

Indtil videre er der ingen tegn på fare. Ganske vist er økonomien stadig i den tidlige fase af sin recession, men de andre nøglebankmålinger viser forudsigelige tegn på nød.

For eksempel er aktivkvaliteten forringet – kraftigt og bekymrende i nogle segmenter, dog ikke til systemisk udfordrende niveauer. Udlånsvæksten er aftaget og falder i reale termer (med lån i lokal valuta faldet med 2.9 % år-til-år i reale termer). Oprettelse af nye realkreditlån er bremset, næsten til en stopper.

Indlån har dog indtil videre klaret sig overraskende godt: en rapport fra Credit Suisse den 17. oktober påpegede, at argentinske indlån stadig løb med en nominel vækst på 69.5 % eller en valutajusteret årlig realvækst på 9.9 %. Med centralbankværdipapirer, der genererer afkast på over 70 %, vil væksten i indlånsfinansiering hjælpe banker med at generere nettorenteindtægter.

Dette løft til NII vil dog blive opvejet – sandsynligvis fuldstændigt – af stigninger i hensættelser (efterhånden som NPL'er vokser) og de nylige store stigninger i reservekravene (41 % af indskud skal nu parkeres ved Centralbank tjene lidt eller intet afkast, men ville være tilgængelig i tilfælde af en pludselig tilbagetrækning af indskud – hvilket også mindsker risikoen for et fuldblæst bankløb).

Den ændrede sammensætning af indlån vil også begrænse bankernes mulighed for at skabe lette afkast: Indlånsstrukturen er skiftet til dyrere virksomheds- og tidsindlån.

Men dette er i høj grad detaljer: Det vigtige store billede er, at fraværet af et indlånsforløb tyder på meget højere tillid til banksystemet i forhold til tidligere kriser.

Den tillid synes godt placeret. Systemet gik ind i krisen i god form med hensyn til kapitalisering og likviditet (i modsætning til indlånsdataene, som offentliggøres med blot tre dages forsinkelse, er de seneste data for disse målinger fra juni).

Kapitalrejsning af nogle af bankerne i 2016 og 2017 understøttede deres kapitalpositioner, og i juni i år var Tier 1-ratioen for systemet 13.3 %.

Systemets likviditetsforhold – uanset om de samlede likvide aktiver i forhold til indlån eller i procent af materielle aktiver – er stærke (hhv. 46 % og 35 %). Banklån til indlån (LTD) er behageligt lave med 61 % i september (65 % i pesos). Og om noget skulle likviditeten forbedres, da udlånsvæksten halter med indlånsvæksten. (hvis du vil have en voksende fortjeneste, så brug vores forex bot)

Perspektiv

Så banksystemet ser ud til at være godt positioneret til at klare den kommende storm. Pesoens appreciering siden IMF's nye pengepolitik har givet stabilitet og tillid til valutaen og forhindret lokale investorer i at trække indskud i forventning om yderligere depreciering. Plus de skyhøje renter giver seriøs motivation til at holde opsparing lokalt.

Men selvom der ikke ser ud til at være nogen eksistentiel trussel mod banksystemet (nogle mindre banker inden for forbrugerfinansiering eller SMV-nicher kan gå til muren), vil de reelle omkostninger for Argentina være en af ​​de tabte muligheder: disse bankegenkapital udstedelser tiltrak så stor efterspørgsel, da investorerne så potentialet for et spring i landets kreditindtrængning – som i dag kun er 16 %. Dynamikken i positiv BNP-vækst multipliceret med dybere kreditpenetration drev bankernes værdiansættelser i vejret.

Et år senere kan bankerne ikke engang generere ROE'er over inflationen for at undgå ødelæggelse af aktionærernes værdi, og vejen tilbage til vækst er sløret af landets usikre udsigter.

For selvom det virker højst usandsynligt, at Argentinas økonomiske recession vil føre til en bankkrise, er Argentinas banker fuldstændig afhængige af en genoplivning i det makroøkonomiske klima, hvis de skal vende tilbage til den gyldne fremtid, de lige var begyndt at gribe ind i 2017.

BEMÆRK: hvis du ikke har tid til at søge efter strategier og studere alle handelsværktøjerne, har du ikke de ekstra midler til test og fejl, træt af at tage risici og pådrage sig tab - handle ved hjælp af vores best forex robot udviklet af vores fagfolk. Du kan også teste i Metatrader vores forex auto scalper robot gratis download .