Short-sælgere høster mere end økonomiske gevinster fra et regnskabssvindel på flere milliarder euro hos det tyske betalingsforarbejdningsfirma Wirecard.
Blandt andre foranstaltninger til at forsvare det nu ramte firma, forbød den tyske finanstilsynsmyndighed BaFin midlertidigt at shorte sine aktier i 2019. Nu har shortsælgerne taget det moralske højdepunkt – på trods af Europas nylige Covid-19-shortingsforbud – da Wirecards fald har efterladt fhv. administrerende direktør Markus Braun underlagt en strafferetlig efterforskning.
|
Markus Braun, Wirecard |
Fraser Perring er en af de short-sælgere, der gjorde mest for at offentliggøre tvivl om Wirecards regnskab, hvilket oprindeligt udløste et kraftigt salg af Wirecard-aktier i 2016, efter afsløringer fra Zatarra Research and Investigations.
Perring føler sig nu ikke bare retfærdiggjort, men vred over BaFins markedsmanipulationsklager, der blev fremsat mod ham i forbindelse med Wirecard. Han fortæller, at dette blev afgjort uden for retten i foråret, for et "relativt lille" beløb.
En tidligere socialrådgiver i det engelske midtland, Perring er måske den ideelle karakter for en aktivistisk shortseller. Han har naturligvis mistillid til det kapitalistiske etablissement og nyder at nedlægge dets medlemmer.
Hans passion og luft af amatørisme får ham nogle gange til at lyde som en konspirationsteoretiker – han taler om frimureri og lignende – og tiltrækker i det mindste anklager om hensynsløshed.
Alligevel er Wirecard Perrings anden store sejr, efter at hans rapport om Steinhoff International Holdings – dengang under Viceroy Research – indvarslede et sammenbrud i den sydafrikanske detailkoncerns aktier i en anden regnskabsskandale på flere milliarder euro i 2017.
Euromoney talte først med Perring efter hans Steinhoff-sejr, da han var flyttet ind på Capitec, en sydafrikansk detailudlåner. Capitecs aktier mistede næsten en fjerdedel af deres værdi efter en kritisk Viceroy-rapport.
Bankens aktiekurs vendte sig hurtigt, og i dag handles den til et multiplum af den bogførte værdi. Men som med Wirecard rejste angrebet bredere moralske og regulatoriske spørgsmål.
|
Nicolas Veron, Bruegul |
I Wirecard-sagen stod de tyske myndigheder indtil i år ved siden af en virksomhed, der var blevet noget af en national mester.
Som sådan siger Nicolas Veron, senior fellow i Brueguls tænketank Bruegul, at det er "svært ikke at se parallellerne" mellem Wirecard og Europas tilsynsmæssige og anti-hvidvaskningsfejl i banksektoren.
Wirecard var trods alt en af Europas største fintech-virksomheder og en kilde til national stolthed – ikke mindst fordi så mange af dets kritikere var britiske.
Det grundlæggende problem er ifølge Veron de perverse incitamenter, der skabes ved at holde nationalt tilsyn på et multinationalt marked.
Det er første gang, at Europas regulatoriske dysfunktion er blæst op i, hvad der primært var en fintech-virksomhed, snarere end en traditionel bank. Det var en ulykke, der ventede på at ske, og ikke kun fordi mange fintech-investorer har stolet for meget på hype og for lidt på at forstå forretningsmodeller og overskudsgenerering.
Europæiske stater kappes om at være fintech-hubs i dag, ligesom de kæmpede for at være internationale finanscentre før 2008. Det er derfor, at Europa-Parlamentets finansudvalg sidste år nedsatte en fintech-arbejdsgruppe, ifølge Stasys Jakeliunas, der leder gruppen.
Som parlamentariker i Litauen, som også kappes om at være et fintech-hub, rejste Jakeliunas nationale sikkerhedsbekymringer – gentagne gange ophævet – om sit lands beslutning fra 2018 om at tildele en EU-banklicens til Revolut, en neobank, som Storbritannien også hævder som sin egen.
'Gabende hul'
På spørgsmålet om, hvad han vil gøre efter Wirecard-affæren, siger Perring kun halvt i spøg, at han "kommer til at tage det tilbage til Tyskland på ægte britisk vis".
Han siger, at han planlægger en ny retssag over hans behandling i Tyskland og et overfald på en anden tysk virksomhed: "Jeg vil ikke stoppe, før de ændrer sig og undskylder." Han taler samme dag, som han siger, at han har haft en samtale med Fabio de Masi, næstformand for Die Linkes Forbundsdagsgruppe og medlem af finansudvalget.
|
Fraser Perring, |
BaFins handlinger har tidligere set ud til at være protektionistiske. Dens tilgang til at rette op på i stedet for at straffe hvidvaskningsfejl har kun forværret mistanken om lemfældig kontrol hos Deutsche Bank, for eksempel.
Men dette er ikke kun et tysk spørgsmål. Perring klager faktisk også over den britiske Financial Conduct Authoritys passivitet over Wirecard, hvis lokale datterselskab er en vigtig leverandør til britiske fintechs.
Mere generelt tilføjer han, at der er et "gabende hul" mellem banker og soft-touch e-pengelicenser i Storbritannien. Han mener, at FCA har uddelt langt mere af det sidste, end det kan klare.
I mellemtiden er der en vis skepsis over for Europa-Kommissionens anmodning til European Securities and Markets Authority om at undersøge Tysklands tilsyn med Wirecards rapportering. Selvom dette kan føre til en formel overtrædelse af EU-lovgivningen mod BaFin, er Esmas bestyrelse sammensat af de nationale tilsynsmyndigheder, herunder BaFin, som skal godkende en sådan afgørelse.
Sidste år underkendte den europæiske banktilsyns bestyrelse (også sammensat af nationale tilsynsmyndigheder) sit eget sekretariat med hensyn til, hvorvidt det danske finanstilsyn havde brudt fagforeningsloven i sin håndtering af Danske Banks hvidvaskskandale på 200 milliarder euro.
Wirecard-affæren giver ikke desto mindre mere opbakning til dem, som Veron, der hævder, at der bør være en enkelt tilsynsførende for børsnoterede virksomheders finansielle rapportering.
Dette passer ind i et mønster, efter at bankkrisen i 2008 og euroområdet skubbede tilsyn med banker fra nationale centralbanker til ECB, og efter at Danske-sagen har sat gang i oprettelsen af en fælles tilsynsmyndighed for bankernes kontrol med hvidvaskning af penge.
Hvorvidt en nyligt bemyndiget Esma ville være nok til at stoppe bredere europæisk og global regulatorisk konkurrence inden for fintech, er imidlertid et andet spørgsmål: især efter Brexit.
Signal2forex.com - Bedste Forex robotter og signaler
