Golf-aktiver: De-globaliseringsformularer ændres for Dubai

Steder som DIFC har ophævet deres udgangsforbud, men det er en lang vej til finansiel stabilitet

Livet vender tilbage til Golfens førende festdestination. Dubais flotte hoteller, hvoraf mange blev genbrugt som isolationscentre på højden af ​​Covid-19-udbruddet, genåbner. Revelers vender tilbage til Barasti strandklub, mens Dubai International Financial Centre (DIFC), emiratets finansielle hjerte, har ophævet sit udgangsforbud.

I slutningen af ​​juni foretog Dubai World også sin endelige tilbagebetaling til kreditorerne efter det økonomiske kollaps i 2009, hvilket markerede afslutningen på en gældsomlægning på 23.5 milliarder dollar, der tvang emiratet til at optage milliarder af dollars i nødlån for at beskytte sin økonomi og afværge. sammenbruddet af Dubai Worlds ejendomsafdeling.

Men økonomiske data viser, at der er ringe grund til at fejre. Mens første kvartals BNP-data viser, at Dubais økonomi er krympet med 3.5 % år-til-år, afspejler dette kun en måneds lockdown, og mange indikatorer tyder på, at udsigterne for andet kvartal er meget værre.

Purchasing Managers' Index, som dækker hele økonomien, faldt til 41.7 i april; aflysningsraterne for fly var mere end det dobbelte af 1. kvartal; og nedturen i fast ejendom blev dybere.

UAE har et relativt lille hjemmemarked, men globaliseringen har gjort det muligt for det at udnytte sin strategiske position til at blive en stor international økonomi, drevet af strømmen af ​​varer, penge og mennesker.

Påvirkningen af ​​Covid-19 har lagt pres på globaliseringsmodellen. Med fremtiden for rejser, handel og forretning usikker, vil der være behov for en radikal omformning af Dubais økonomi, for at den kan overleve.

Liberal trussel

Dubais status er også truet af liberaliseringen af ​​Saudi-Arabien. Hver weekend strømmer saudierne ind i byen for at drage fordel af dens mere afslappede livsstil, men fremkomsten af ​​underholdningssektoren i Riyadh og videre forventes at dæmme op for denne strøm.

Diversificeringen og omformningen af ​​økonomier tager dog tid, som Golfens kamp for at udvikle sin private sektor viser, og Dubai har snart brug for kontanter.

Endnu en redningsaktion fra Abu Dhabi er usandsynlig med oliepriser som de er, men UAE mangler ikke attraktive aktiver i både forsyningsvirksomheder og turisme-relaterede industrier. Som følge heraf forventes indtægtsgenerering af eksisterende aktiver, konsolidering, omstrukturering og grænseoverskridende M&A at stige.

Abu Dhabis regeringsrelaterede enheder er allerede ved at optimere.

Sidste år solgte Adnoc en andel i sin pipeline-virksomhed – faktisk en 23-årig lejekontrakt – til et konsortium af investorer, herunder BlackRock og KKR.

Tidligere i år annoncerede Abu Dhabi Power Corporation planer om at tage kontrol over Abu Dhabi National Energy Company (Taqa) i en aktivbytteaftale, der vil skabe et af de største forsyningsselskaber i UAE og en top-10 integreret spiller i EMEA .

I stedet for at rejse likviditet uden for regionen - hvilket vil koste højere - forventer bankfolk, at Abu Dhabi-enheder vil rette deres opmærksomhed mod Dubai, og at erhvervelsen af ​​minoritetsandele i Dubai-virksomheder vil blive en del af de næste par år.

En fusion mellem Etihad og Emirates flyselskaber har været spekuleret i årevis, men bankfolk siger, at det nu giver mere mening end nogensinde.

En sådan aktivitet vil hjælpe med at styrke Abu Dhabi/Dubai-forbindelsen og skabe et finansielt stærkere, men mindre globalt, UAE.