Nye indbetalingsplatforme viser grænser for negative kurser

I juni annoncerede Sveriges Klarna, en af ​​Europas største fintech-virksomheder, og UniCredit-ejede HypoVereinsbank, begge planer om at distribuere indskud gennem Berlin-baserede Raisins WeltSparen-platform.

Tidligere, i april, begyndte Deutsche Bank at distribuere andre bankers indskud til sine formueforvaltnings- og filialkunder ved hjælp af Deposit Solutions-platformen.

Efterhånden som åben bankvirksomhed og bankernes fordeling af tredjepartsindskud bliver mere almindelig, hvad er konsekvenserne for centralbankerne, især da negative renter bliver stadig mere forankret?

Desværre er det ikke alt sammen opmuntrende. Set af nogle som en styrke – især i perioder med markedsvolatilitet – er den vedvarende overvægt af passivt risikovillig indlånsopsparing en del af årsagen til, at den europæiske inflation har været så lav og så svær at løfte.

Det er også grunden til, at europæiske banker er så dårligt placeret til at håndtere permanent lavere og endda permanent negative renter.

I stedet for at sætte pengene i aktier ser det ud til, at tyskerne simpelthen henvender sig til virksomheder, der gør det nemmere at shoppe rundt efter indlån 

Besættelsen af ​​aflejringer er især udbredt i Tyskland, blandt dens ældre generation.

Overskydende indlån har skadet bankerne og kvælt økonomien.

Trillioner af euro har lagt brak: Spild væk på balancerne i banker, der ikke har brug for det, ofte i de rigeste lande, i stedet for at blive kanaliseret ind i den form for vækstfinansiering, der måske bedre tjener både virksomheder og investorer.

At pålægge disse opsparere negative renter burde bidrage til den pengepolitiske transmissionsmekanisme i en æra med negative renter, hvilket potentielt kan styrke væksten og sætte skub i den inflation, som kontinentet har brug for, ved at skubbe dem ind i mere risikable aktiver.

Shopping rundt

Men i stedet for at sætte pengene i aktier, ser det ud til, at tyskerne blot henvender sig til virksomheder, der gør det nemmere at shoppe rundt efter indlån.

Det er præcis, hvad Deposit Solutions og Raisin gør.

Deposit Solutions er større og mere avanceret i udviklingen af ​​tredjepartsdistribution af en stor detailudlåner, Deutsche. Dets slutbrugere er i gennemsnit 55, og deres gennemsnitlige billetstørrelse er omkring €40,000.

De er også overvejende tyske. Raisin, også tysk, er mere avanceret inden for virksomhedsindlån, hovedsagelig takket være en aftale med Commerzbank.

De to virksomheder hjælper muligvis økonomien, især da de større banker sænker deres indlånsrenter, da flere forpligtelser vil gå til de banker, der har brug for dem, selv på europæisk og internationalt plan.

Dette bør gå hånd i hånd med den udjævning af regionale bankfinansieringsrenter, der måtte komme med en europæisk indskudsforsikringsordning.

Der er stadig et spørgsmål om, i hvilket omfang tyske indskydere vil foretrække tyske banker, især da troværdighedsbevidste bankdistributører måske ikke ønsker at blive set til at tilbyde deres kunder indskud i banker, som kunden kan betragte som alt for risikable.

Det vigtigste er dog, at stigningen i disse tjenester modsiger ideen om, at større afhængighed af regionale kapitalmarkeder i forhold til national bankfinansiering snart vil give en sundere monetær transmissionsmekanisme i Europa – hvilket gør det mere sandsynligt, at negative renter vil virke.

Det, de viser, er, hvor langt folk vil gå for at beholde deres penge i kontanter.