Et bemærkelsesværdigt vagtskifte sker i finanssektoren.
I denne uge oversteg markedsværdien af fintech-betalingsfirmaet Square for første gang Goldman Sachs, den 151 år gamle investeringsbank.
Næsten præcis to måneder tidligere overgik PayPal Bank of America, den næststørste långiver i USA, i markedsværdi. Dette skridt gjorde onlinebetalingspioneren mere værd end alle amerikanske banker undtagen JPMorgan Chase.
Den hastige stigning i disse to betalingsvirksomheder styrker ankomsten af den nye vagt: Virksomheder, der begyndte som nichespillere i oversete hjørner af finanssektoren, der vokser hurtigt sammen med stigningen i e-handel og digitale betalinger. Aktierne i Square er steget mere end 140 % indtil videre i år, mens PayPal er steget 90 %. I mellemtiden er KBW Bank-indekset faldet med 32%.
"Det er ret betagende at se på nogle af disse fintech-virksomheder og den kredit, de får i dag," sagde Devin Ryan, analytiker hos JMP Securities, i et telefoninterview. "Markedet skelner mellem virksomheders fremtidige vækst, og hvad de er villige til at betale for det i dag, og finanssektoren betragtes som en mere moden, højt reguleret industri."
Corona-pandemien har accelereret indtrængen af digitale betalinger på tværs af hele brancher, hvilket har resulteret i tocifret omsætningsvækst hos PayPal og Square i andet kvartal. Og centralbankernes nødaktioner for at støtte markederne, der starter i marts, kombineret med føderale stimulusbetalinger til husholdningerne, har resulteret i, at flere dollars jagter vækst, hvilket gavner fintech- og teknologiaktier.
I mellemtiden, takket være pandemien, har banker inklusive JPMorgan og Bank of America kollektivt afsat titusindvis af milliarder af dollars til forventede misligholdelser på kreditkort, realkreditlån og kommercielle lån. Og industriens rentabilitet vil sandsynligvis blive presset i årevis, da Federal Reserve holder sin benchmarkrente på nul.
Der er flere måder at se på forskellen i ydeevne på: Ny vs gammel, teknologi vs. finans, vækst vs værdi, endda vestkyst vs østkyst. Men måske er den vigtigste skelnen, at den nye vagt legemliggør digitale platforme, der drager fordel af skalering mere end banker, som stadig mest beskæftiger sig med at drive fysiske butiksfacader og implementere massive balancer til at yde lån.
"PayPal handler stadig mest om sin betalingsforretning, og de kan drage fordel af at drive gearing på en måde, som banker bare ikke kan," sagde Conor Witt, en analyseanalytiker hos CB Insights.
Det er helt sikkert, at værdiansættelserne af populære teknologivirksomheder blev strakt forud for et kraftigt tilbageslag i torsdags, og bankerne kunne vise sig at være den bedste værdi. Der har været tegn på skum på markedet i flere måneder, da navne som Tesla og Apple steg dag efter dag, og torsdag havde teknologisektoren sit største fald siden marts.
Squares markedsværdi nåede mandag 70.7 milliarder dollar, over Goldmans på 70.5 milliarder dollar. Tilbagetrækningen i torsdags betød, at Goldman sluttede Square senere på ugen. PayPals markedsværdi var $247.5 milliarder fra torsdag, sammenlignet med Bank of Americas på $225.4 millioner.
Ryan hævdede, at nogle banker, især Goldman Sachs, ikke fik nok kredit for deres højvækst digitale initiativer. Men den langsigtede tendens er klar, sagde han.
"Der er dette våbenkapløb inden for digital finansiering, og de ældre virksomheder har en gammel infrastruktur, som de forsøger at eftermontere, og ældre driftsmargener," sagde han. "Virksomheder, der starter med en digital backbone, har ikke disse problemer, så de har lavere omkostninger ved at levere tjenester. Jeg tror, at nogle af de etablerede vil være tilbage i fortiden."
Med rapportering fra CNBCs Robert Hum
Signal2forex.com - Bedste Forex robotter og signaler
