Das politische Geplänkel zwischen Washington und Peking hat das Interesse chinesischer Unternehmen an einer Börsennotierung in den USA nicht gedämpft.
Chinesische Börsengänge in den USA machten in den letzten drei Monaten etwa ein Fünftel der US-IPO-Erlöse aus. Laut Renaissance Capital war dies das beste Quartal seit drei Jahren. Die Firmen, meist weniger bekannte, kleinere chinesische Unternehmen, werden oft vom Prestige angezogen, das mit den New Yorker Börsen verbunden ist.
„Als in den USA börsennotiertes Unternehmen wird es einfacher sein, Top-Talente von chinesischen Internetunternehmen abzuwerben“, sagte Yipeng Li, Finanzvorstand von Sunlands Online Education, gegenüber CNBC am Tag des Börsengangs am 23. März.
Chinesische Unternehmen beschaffen sich in den USA noch mehr Kapital
Quelle: Renaissance Capital. Ohne SPACs, Best-Efforts-IPOs, Transaktionen, die weniger als 5 Millionen US-Dollar einbringen oder eine Marktkapitalisierung von weniger als 50 Millionen US-Dollar haben.
„Wir glauben auch, dass wir als in den USA börsennotiertes Unternehmen unseren wahren Wert zeigen können. Derzeit sind alle hochwertigen [chinesischen] Bildungsunternehmen in den USA notiert“, sagte Li. Sunlands verlor am Donnerstag fast 13.3 Prozent und hat eine Marktkapitalisierung von rund 1.5 Milliarden Dollar.
Acht chinesische Unternehmen sammelten im ersten Quartal 3.3 Milliarden Dollar ein, den höchsten Betrag seit drei Jahren, sagte Renaissance. Hauptgrund dafür sei eine Kapitalbeschaffung von 2.3 Milliarden Dollar durch das Videostreaming-Unternehmen iQIYI.
Es könnten noch mehr werden. Drew Bernstein, Co-Leiter der China-Abteilung bei Marcum Bernstein & Pinchuk, einem Wirtschaftsprüfer chinesischer Börsengänge in den USA, sagte, er arbeite derzeit an etwa sechs oder sieben Angeboten und habe mindestens vier weitere Kunden angenommen.
„Viele Chinesen wollen in die USA einwandern [und die Bekanntheit ihres Firmennamens] erleichtert ihnen die Einwanderung“, sagte Bernstein.
Präsident Donald Trump hat mit Plänen für Zölle und eine verstärkte Kontrolle chinesischer Geschäfte in den USA China ins Visier genommen. Der Wert abgeschlossener chinesischer Direktinvestitionen in den USA ist seit 2016 um über ein Drittel gesunken, und der Wert neu angekündigter Geschäfte sank um mehr als 90 Prozent, so die Rhodium Group.
Unterdessen versucht Peking, die Kapitalflucht einzuschränken und ermutigt Berichten zufolge große chinesische Unternehmen, sich über ein „Chinese Depositary Receipt“- oder „CDR“-System auf dem chinesischen Festland notieren zu lassen.
„Basierend auf den bisherigen Nachrichtenberichten und Ankündigungen chinesischer Regierungsbehörden gehen wir davon aus, dass die Ausgabe von CDRs wahrscheinlich in der zweiten Jahreshälfte 2 beginnen wird“, erklärten die Aktienstrategen von Morgan Stanley in einem Bericht vom 18. März.
Sunlands-Chef Li sagte, er glaube nicht, dass die politischen Spannungen zwischen dem Weißen Haus und Peking sein Geschäft beeinträchtigen würden, und das Unternehmen habe keine Pläne, eine Zweitplatzierung auf dem chinesischen Festland durchzuführen. Viele chinesische Unternehmen, die in den USA an die Börse gehen wollen, stimmen mit ihren erklärten internationalen Ambitionen überein, da viele chinesische Unternehmen in den USA nach Übersee drängen.
„Derzeit gilt der US-Markt noch immer als besserer Ort für die Preisfindung bei Technologiebewertungen, daher erwarten wir hier weiterhin chinesische Notierungen“, sagte Kathleen Smith, eine Geschäftsführerin von Renaissance Capital, einem Anbieter von IPO-ETFs und institutioneller Forschung, in einer E-Mail.
„Auf lange Sicht ist es jedoch angesichts der Entwicklung der asiatischen Märkte sinnvoll, dass chinesische Unternehmen an ihren lokalen Märkten notiert werden“, sagte Smith.
Trotz des Ansturms auf die Börsennotierung in den USA haben sich die jüngsten chinesischen Emissionen bisher nicht so gut entwickelt. Zum Beispiel:
- Sunlands hat in dieser Woche fast 25 Prozent verloren.
- Die auf Animation spezialisierte Video-Streaming-Site Bilibili (Börsenkürzel: BILI) eröffnete am Mittwoch 1.70 Dollar unter ihrem IPO-Kurs, und die 3 Milliarden Dollar schwere Aktie schloss am Donnerstag 2.1 Prozent niedriger.
- Der deutlich größere iQIYI (Ticker: IQ) stürzte bei seinem Debüt am Donnerstag um 13.6 Prozent ab. Das Aktienangebot Der Börsengang zählt Goldman Sachs zu den Underwritern und ist laut Renaissance der größte Börsengang eines chinesischen Unternehmens in den USA seit dem Börsengang des E-Commerce- und Technologiegiganten Alibaba im Jahr 2014.
Wie bei jedem Wertpapier müssen Anleger ihre eigenen Recherchen durchführen.
Der Dokumentarfilm „The China Hustle“, der am Freitag in die Kinos kommt, warnt Investoren: Als vor etwa zehn Jahren das letzte Mal eine Reihe chinesischer Börsengänge auf den US-Markt kam, verloren Pensionsfonds und Pensionskassen mindestens 14 Milliarden Dollar durch chinesische Aktien, die sich als Betrug herausstellten. Der Film behauptet, dass die chinesischen Finanzmärkte jetzt noch stärker mit dem globalen System verflochten sind, und fordert mehr Regulierung.
„Ich glaube nicht, dass sich etwas geändert hat, außer dass der Betrug komplizierter und raffinierter geworden ist“, sagte Dan David, Mitbegründer des Hedgefonds GeoInvesting, der in der Dokumentation vorkommt. „Ich glaube nicht, dass alle chinesischen Börsengänge mit betrügerischen Aktivitäten in Verbindung stehen, aber sie könnten alle in Verbindung stehen und werden in China nicht gegen das Gesetz verstoßen.“
Link zur Informationsquelle: www.cnbc.com
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