Puerto Rico hat sich mit Anleihegläubigern arrangiert, wie sie die Umsatzsteuereinnahmen aufteilen können, was die bisher größte Schuldenregulierung darstellt, während die Insel ihren Weg durch den Konkurs geht.
Die Aktien von Versicherern, die in die Schulden der Insel verwickelt sind, stiegen in den Nachrichten des Plans stark an. MBIA stieg um fast 8 Prozent und Ambac stieg am Donnerstag um fast 5 Prozent. Die versicherte Garantie, die weniger versichert ist, stieg um 3.6 Prozent.
Die Vereinbarung betrifft Anleger, die Anleihen der Puerto Rico Sales Tax Financing Corporation, auch bekannt als Cofina, halten. Es wird die Schulden um etwa ein Drittel reduzieren und die Höhe der zukünftigen Schuldenzahlungen um $ 17.5 Milliarden reduzieren.
Laut einer Erklärung des Gouverneurs spart die Regierung von Puerto Rico in den nächsten 425 Jahren durchschnittlich 40 Millionen US-Dollar pro Jahr an Schuldenzahlungen.
Die Investoren tauschen ihre alten Anleihen gegen neue im Rahmen des Plans, der noch gerichtlich genehmigt werden muss. Die Senior-Cofina-Anleihegläubiger werden 93-Prozent ihrer Investition zurückerlangen und die Junior-Gläubiger werden 56.4-Prozent erhalten.
Der am Mittwochabend angekündigte Deal wird von Gläubigern unterstützt, die rund 10 Milliarden US-Dollar der insgesamt 18 Milliarden US-Dollar ausstehender Cofina-Schulden ausmachen, sowie vom Oversight Board, das die finanzielle Umstrukturierung der Insel überwacht.
Die Vereinbarung ist laut BTIG „sehr positiv“ für die Versicherer. Ambac hat beispielsweise ein versichertes Nettoengagement in vorrangigen Cofina-Anleihen von knapp 805 Millionen US-Dollar oder fast 41 Prozent des gesamten Engagements des Unternehmens in Puerto Ricos Schulden.
Mark Palmer, Analyst bei BTIG, sagte auch, dass dies ein „bedeutendes positives Ergebnis“ für MBIA ist, das ein Brutto-Versicherungsrisiko von rund 684 Mio. USD in Bezug auf vorrangige Anleihen aufweist. Diese Anleihen machten mehr als 20 Prozent des versicherten Bruttoengagements in Puerto Ricos Schulden aus.
Assured Guaranty versichert $ 273 Millionen der Junior-Cofina-Anleihen, aber sagt, es erwartet, die neuen Anleihen mit Versicherungen anzubieten, in der Hoffnung, mehr als das prognostizierte 56.4-Prozent zu erholen.
"Die vereinbarten Bedingungen stellen im Vergleich zu den jüngsten Marktpreisen eine deutlich bessere Erholung dar", sagte Dominic Frederico, Präsident und CEO von Assured Guarantee, in einer Erklärung.
Die versicherte Garantie ist zuversichtlich, dass die nahezu vollständige Rückzahlung der vorrangigen Cofina-Anleihen ein Zeichen dafür ist, dass für Puerto Ricos andere erstklassige Sicherheit, die General Obligation („GO“) -Anleihen, die durch die Verfassung von Puerto Rico abgesichert sind, eine Erholung auf hohem Niveau erreicht werden kann . Der Versicherer hat ein Engagement in Höhe von 1.4 Mrd. USD in den GO-Anleihen, die den größten Teil seines versicherten Engagements in Puerto Rico ausmachen.
Wenn der Vertrag durch eine Bestätigungsanhörung genehmigt wird, handelt es sich um den bisher größten Umschuldungsvertrag, da die belagerte Insel vor mehr als einem Jahr in ein insolvenzähnliches Verfahren eingetreten ist.
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