Kanadische Inflation nähert sich im September nach Sommeranstieg 2%

Highlights:

• Die Verbraucherpreisinflation fiel im September im Jahresvergleich auf 2.2 %, nachdem sie im August 2.8 % betragen hatte. Die Markterwartungen gingen von einer langsameren Verlangsamung auf 2.7 % aus.
• Der Anstieg der Transportkomponente gegenüber dem Vorjahr verlangsamte sich auf ein Achtmonatstief, da die Benzin- und Flugpreise frühere Zuwächse zunichte machten.
• Bei anderen wichtigen Komponenten wie Nahrungsmitteln und Unterkunft kam es zu einem stärkeren Preisanstieg.
• Die Kerninflationsraten der Bank von Kanada lagen im sechsten Monat dieses Jahres im Durchschnitt bei 2.0 Prozent. Dies ist die stabilste Phase der Kerninflation seit 2011.

Unser Nehmen:

Die Inflation in Kanada verlangsamte sich stärker als erwartet und lag im September wieder bei 2.2% im Jahresvergleich, nachdem sie im Sommer 3% erreicht hatte. Der Anstieg im Juli und August war größtenteils auf einen Anstieg der Transportkomponente zurückzuführen, wobei sowohl die Flug- als auch die Benzinpreise stiegen. Eine Abkühlung des Energiepreiswachstums war erwartet worden, da der letztjährige hurrikanbedingte Anstieg der Benzinpreise nicht mehr berücksichtigt wurde. Es war der Zeitpunkt der Flugpreise, der uns überraschte, da der Anstieg von 16% im Juli im September vollständig wieder ausgeglichen wurde. Dass die höhere Inflation im Sommer größtenteils nur ein Scherbenhaufen war, spiegelt sich in den bevorzugten Kernindikatoren der BoC wider, die sich seit Februar im Durchschnitt nicht von einem Bereich von 1.9-2.1% bewegt haben. Im Vergleich dazu lag der Durchschnitt im letzten Jahr bei 1.5%. Diese Zahlen sind der Schlüssel zur Einschätzung der Bank of Canada, dass die Wirtschaft „im vergangenen Jahr nahe ihrer Kapazitätsgrenze gearbeitet hat“.

Die BoC hat angedeutet, dass höhere Zinsen erforderlich sein werden, um die Inflation auf Zielniveau zu halten, und wir erwarten, dass sie dieser Tendenz nächste Woche nachkommen und den Tagesgeldsatz auf 1.75 % anheben wird. Da die Märkte diesen Schritt schon seit einiger Zeit eingepreist haben, wird der Fokus künftig auf dem Tempo der Straffung liegen. Bei ihrer letzten Sitzung debattierte der EZB-Rat, ob eine schrittweise Anhebung der Zinsen weiterhin angemessen ist. Das Thema wird wahrscheinlich nächsten Mittwoch erneut diskutiert. Aber selbst wenn die BoC sich für eine weniger explizite Forward Guidance entscheidet, erwarten wir nicht, dass sie das Tempo der Anhebungen beschleunigen wird. Die Sensibilität der Haushalte gegenüber steigenden Zinsen bleibt ein zentrales Thema, und die heutigen Inflationszahlen ermöglichen es der BoC, die Straffung in einem überschaubaren Tempo fortzusetzen.