Wann begann der Devisenhandel? Die meisten Seiten nennen ein Jahr – 1971, als der Dollar die Goldbindung aufgab, oder 1973, als die großen Währungen begannen, frei zu gewichten. Sicherlich sind beides Antworten. Doch für mich hat die Frage zwei Seiten, und die zweite ist für Trader entscheidend. Wann begann der Devisenhandel für Privatpersonen wie Sie und mich, mit einem Terminal und einem kleinen Konto? Diese Antwort liegt viel näher: 1996 für die ersten Webplattformen und der 1. Juli 2005 für MetaTrader 4.
Diese Seite bietet beide Teile des Themas. Zum einen die Geschichte des Devisenhandels als Markt – Gold, Bretton Woods, der freie Wechselkurs. Zum anderen die Geschichte der Werkzeuge des Traders – Bildschirm, Plattform, Trading-Roboter. Im Folgenden führe ich die vier wichtigsten Daten auf, zu denen ich immer wieder zurückkehre, und erzähle die Geschichte hinter jedem einzelnen.
| Was | Wenn die Funktion | Was hat sich geändert |
|---|---|---|
| Münzen und Geldwechsler | Lydien, 6. Jahrhundert v. Chr. | Der Tausch von Geld gegen Geld wurde zum Handel |
| Moderner Devisenmarkt | März 1973 | Wechselkurse wurden zu Preisen, die sich jede Sekunde ändern. |
| Online-Devisenhandel | 1996 | Privathändler erhielten einen Bildschirm und einen Live-Kurs. |
| Automatisierter Handel | 1 Juli 2005 | MetaTrader 4 gab dem Händler einen Roboter |
Geschichte des Devisenhandels, kurz
Was war vor 1973 eine Währung? Über Jahrhunderte hinweg war es meist ein bestimmtes Metallgewicht. Münzen mit festem Gewicht und Reinheitsgrad tauchten im 6. Jahrhundert v. Chr. in Lydien, im Gebiet der heutigen Türkei, auf. Von da an war der Tausch von Münzen zwischen verschiedenen Städten ein Beruf. Der Geldwechsler ist der älteste Vorfahre des Devisenhändlers. Er hatte eine Bank, eine Waage und eine Gewinnspanne – und daran hat sich nichts geändert.
Wer hat den Devisenhandel erfunden? Niemand. Es gab keinen Gründer, keine Börse und keinen Eröffnungsgong. Kaufleute in Venedig, Amsterdam und London tauschten über Jahrhunderte Münzen und Banknoten, und der Handel wuchs mit den Handelsrouten. Fragt man also, wer den Devisenhandel ins Leben gerufen hat, lautet die einzig richtige Antwort: eine lange Reihe von Geldwechslern, deren Namen niemand aufgeschrieben hat.
Der Goldstandard des 19. Jahrhunderts vereinfachte die Dinge. Jede wichtige Währung basierte auf einem festen Goldgewicht, daher waren auch alle Wechselkurse fix. Ein Kurs konnte nur innerhalb der Kosten für den Goldtransport zwischen den Ländern schwanken. Es gab nichts zu tauschen.
Das nächste System wurde auf dem Papier, nicht in Metall, entwickelt. Im Juli 1944 trafen sich Delegierte aus 44 Ländern in Bretton Woods In New Hampshire wurde der US-Dollar an Gold bei 35 Dollar pro Unze gekoppelt, und alle anderen Währungen wurden innerhalb einer Bandbreite von 1 % an den Dollar gebunden. Bei demselben Treffen wurden der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Weltbank gegründet. Der Dollar wurde zur Messeinheit für alles andere und ist es bis heute – im April 2025 war er an 89.2 % aller Devisengeschäfte beteiligt.
Das Bretton-Woods-System bestand 27 Jahre. Am 15. August 1971 kündigte Präsident Nixon die Aufhebung des Bretton-Woods-Systems. Das goldene Fenster wurde geschlossenund ausländische Regierungen konnten ihre Dollar nicht mehr gegen Gold tauschen. Das Smithsonian-Abkommen vom Dezember 1971 versuchte, feste Wechselkurse mit einem abgewerteten Dollar bei 38 Dollar pro Unze und größeren Bandbreiten zu retten, und es innerhalb von 15 Monaten gescheitertAb März 1973 waren die wichtigsten Währungen frei schwankend.
Wann also entstand der Devisenmarkt in seiner heutigen Form? Im März 1973. Dies ist das Datum, das die meisten Menschen meinen, wenn sie fragen, wann der Devisenmarkt begann – und es ist auch das Datum, das ich in einer Prüfungsantwort angeben würde.
Für mich ist es am besten, es so auszudrücken: Der Währungshandel existiert seit etwa 2,600 Jahren. Der Devisenmarkt – wo der Wechselkurs selbst der Preis ist, zu dem gehandelt wird – ist 53 Jahre alt. Wann also begann der Devisenhandel – vor 2,600 Jahren oder vor 53 Jahren? Beide Zahlen sind richtig. Sie beantworten unterschiedliche Fragen.
Festzinsen und variable Zinssätze
Vor dem 1973. März
Der Zinssatz ist eine Zahl in einer Regierungstabelle.
Es ändert sich per Dekret, einige Male pro Jahrzehnt.
Banken kaufen Währungen für Handel und Reisen, nicht um Gewinn zu erzielen.
Keine Nachtsitzung. Nach Bankschluss tut sich nichts mehr.
Die Händler arbeiten per Telefon und Telex.
Nach März 1973
Der Kurs ist ein Preis mit einem Geld- und einem Briefkurs.
Es bewegt sich jede Sekunde, gemessen in Pips.
Die Zinsdifferenz zwischen zwei Zentralbanken treibt ein Zinspaar an.
Der Markt folgt dem Lauf der Sonne von Sydney bis New York.
Händler erhalten 1981 einen Bildschirm. Trader erhalten einen 1996.
Was änderte sich für einen Händler im März 1973? Alles, was einen Chart interessant macht. Die erste Änderung betraf den Kurs selbst. Bei einem festen Wechselkurs war der Kurs eine Zahl in einer offiziellen Tabelle. Bei einem flexiblen Wechselkurs gibt es einen Geld- und einen Briefkurs, er ändert sich sekündlich, und die Kursbewegung wird in Pips gemessen. Ein Pip beim EUR/USD entspricht 10 US-Dollar bei einem Standardlot und 0.10 US-Dollar bei einem 0.01-Lot. Pip-Leitfaden führt diese Rechenoperation durch.
Die zweite Veränderung war der entscheidende Faktor. Sobald die Zinssätze veränderbar waren, floss Kapital in die Währung mit dem höheren Zinssatz, und die Differenz zwischen den Zinssätzen der beiden Zentralbanken wurde zum Hauptmotor eines Währungspaares. Deshalb liest ein Händler im Jahr 2026 die Stellungnahmen der Fed und der EZB, und deshalb … Leitfaden: Falken- vs. Tauben-Politik Auf dieser Website gibt es entsprechende Informationen. Eine Zentralbank handelt nicht am meisten. Sie legt die Anzahl der Preise fest, von denen alle anderen Marktteilnehmer ausgehen.
Die dritte Änderung betraf die Uhrzeit. Unter Bretton Woods benötigte niemand einen 24-Stunden-Markt, da der Kurs nachts nicht schwanken durfte. Nach 1973 richtete sich der Markt nach dem Sonnenstand. Der erste Devisenmarkt, der wöchentlich öffnet, ist Sydney, am Montagmorgen Ortszeit. Es folgen Tokio, dann London und schließlich New York. Die umsatzstärksten Zeiten sind die, in denen sowohl London als auch New York geöffnet sind.
Die vierte Änderung betraf den Bildschirm. Händler wechselten 1981 von Telefon und Telex zum Reuters-Handelsterminal und 1993 zum EBS-Matching-System. Der Markt war von da an elektronisch, aber geschlossen – eine Bank kommunizierte mit einer anderen Bank, und niemand sonst konnte den Kurs einsehen.
Der Dollar im Zentrum
Warum spielt der Dollar bei so vielen Transaktionen eine so wichtige Rolle? Das liegt an den Ereignissen von 1944. Das Bretton-Woods-System machte den Dollar zur Basiswährung aller anderen Währungen, und die Freigabe des Wechselkurses im Jahr 1973 änderte daran nichts – sie erlaubte lediglich Kursbewegungen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) erfasst den Markt alle drei Jahre. Umfrage vom 2025. April Der Dollar war an 89.2 % aller Transaktionen beteiligt, gegenüber 88.4 % im Jahr 2022.
Anteil der Transaktionen in den einzelnen Währungen im April 2022 und April 2025. Die Anteile summieren sich auf 200 %, da jede Transaktion zwei Währungen umfasst. Daten aus der alle drei Jahre stattfindenden BIZ-Umfrage, veröffentlicht am 30. September 2025.
Zwei Linien in diesem Chart verdienen die Aufmerksamkeit eines jeden Traders. Das Pfund Sterling verlor am meisten, von 12.9 % auf 10.2 %. Der Renminbi stieg weiter auf 8.5 %, und der Umsatz im USD/CNY-Paar wuchs innerhalb von drei Jahren um 59 %. Der Euro, die zweite Währung seit seiner Einführung am 1. Januar 1999, verliert seit 2019 an Marktanteilen. Ich handle nicht mit dem Renminbi, und meine Trading-Roboter tun dies ebenfalls nicht, aber die Entwicklung dieser Linie ist ein Abschnitt der Devisenmarktgeschichte, der noch geschrieben wird.
Von der ersten Webplattform bis zum Roboter
Wann begann der Online-Devisenhandel? Die gängige Antwort lautet 1996 – das Jahr, in dem die ersten Webplattformen für Privatanleger erschienen und der Wechselkurs nicht länger in der Hand der Banken lag. Ich habe kein Dokument gefunden, das den ersten Online-Handel auf einen bestimmten Tag festlegt, daher gebe ich, wie in den meisten historischen Darstellungen üblich, ein Jahr an. Vor 1996 war der Markt zwar elektronisch, aber nicht öffentlich zugänglich. Nach 1996 konnte jeder mit einem Modem einen Kurs einsehen, und wenige Jahre später konnte jeder mit einer Kreditkarte damit handeln.
Die Anfangsjahre des Online-Forex-Handels waren turbulent – Hebel von 400:1 waren üblich, die Spreads hoch, und der Broker war meist die Gegenseite des Handels. Die Regulierung kam erst später. 2010 begrenzte die US-Regulierungsbehörde den Hebel für Privatkunden auf 50:1 bei den wichtigsten Währungspaaren, und 2018 senkte die europäische Regulierungsbehörde ESMA ihn auf 30:1. Fragt man sich, wann der Online-Forex-Handel begann und wann er reguliert wurde, so fallen die Antworten in zwei unterschiedliche Jahrzehnte – die späten 1990er und die 2010er Jahre.
Für mich hat der Einzelhandelsmarkt jedoch einen anderen Geburtstag. 1 Juli 2005 MetaQuotes veröffentlichte MetaTrader 4 und damit die Programmiersprache MQL4. An diesem Tag erhielten Privatanleger nicht nur einen Chart, sondern einen Trading-Roboter. Ein Roboter ist hier ein Programm, das die Kursbalken analysiert, Orders platziert und das Ergebnis protokolliert, während man schläft. MetaTrader 5 folgte am 1. Juni 2010. Die meisten Quellen nennen 1996 als Beginn des Online-Forex-Handels. Ich hingegen setze 2005 an – der Trader, für den ich schreibe, klickt nicht, er führt Code aus.
Das ist auch der Grund, warum meine eigene Geschichte kurz ist. Die Backtests hinter dem Forex V Portfolio Ich habe 2014 angefangen. Ich lasse meine Roboter nicht mit Kursen von 2005 laufen, da Spreads, Hebelwirkung und Ausführung dieses Marktes nicht dem heutigen Markt entsprechen. Selbst der Kontoauszug meines Livestreams auf YouTube ist kürzer als mir lieb ist, da der Broker nur einen Teil der Historie speichert. Die Historie eines Traders ist immer kürzer als die des Marktes.
Stifte, die abgebrochen sind
Die Freigabe der Wechselkurse im Jahr 1973 beendete die Ära der festen Zinssätze nicht. Die Regierungen hielten an ihren festen Zinssätzen fest, und jede dieser Festsetzungen hat im Nachhinein dieselbe Lektion gelehrt – wenn auch zu einem anderen Preis. Zwei Beispiele genügen.
Am 16. September 1992 kündigte die Bank von England zwei Zinserhöhungen an einem Tag an, um das Pfund Sterling im Europäischen Währungssystem zu halten. Sie setzte Reserven für den Kauf von Pfund ein und gab am Abend sowohl die Zinserhöhungen als auch die Bindung an den Wechselkurs auf. Das Pfund Sterling schied aus dem System aus, und der Tag ging als Schwarzer Mittwoch in die Geschichte ein. Diese Verteidigungsmaßnahme war ein Warnsignal: Wenn eine Zentralbank die Zinsen zweimal vor dem Abendessen anheben muss, ist die Bindung an den Wechselkurs bereits verloren.
Das zweite Beispiel ist kürzer und heftiger. Am 15. Januar 2015 hob die Schweizerische Nationalbank ohne Vorwarnung die Untergrenze von 1.20 für EUR/CHF auf, woraufhin das Währungspaar innerhalb weniger Minuten um etwa 30 % einbrach. Die Stop-Loss-Orders wurden nicht ausgelöst. Mehrere Broker überstanden die Woche nicht. Ein Trading-Bot mit einem festen Stop-Loss in Punkten ist gegen eine solche Kurslücke machtlos. Der einzige Schutz besteht in der Positionsgröße und darin, kein Währungspaar zu halten, das an einer festen Marke notiert.
Das Plaza-Abkommen vom 22. September 1985 funktioniert nach demselben Prinzip, nur umgekehrt. Fünf Regierungen vereinbarten, den Dollar zu schwächen, und er fiel zwei Jahre lang. Chartanalysen sind gegen einen politischen Konsens nicht zielführend. Wenn Sie mit einer Währung handeln, die an einen festen Wechselkurs gebunden, gesteuert oder auf einen Mindestkurs festgelegt ist, sollten Sie sich vor der Analyse des Charts über das Datum der Festlegung des Wechselkurses und die zugrunde liegenden Währungsreserven informieren.
Der Markt heute
Wie groß ist der Markt mittlerweile? Der durchschnittliche Tagesumsatz lag im April 2025 bei 9.6 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 28 % gegenüber 2022. Diese Zahl wird häufig zitiert, ist aber in gewisser Hinsicht irreführend. Der Spotmarkt – also der Bereich, in dem Privatanleger aktiv sind – machte 31 % davon aus. Devisenswaps, die Banken und Unternehmen zur Finanzierung und Absicherung nutzen, erreichten 42 %, also rund 4 Billionen US-Dollar pro Tag. Der Großteil des Devisenhandels basiert nicht auf Spekulationen über die zukünftige Entwicklung.
Wo findet der Handel statt? Drei Viertel des gesamten Handels wurden an vier Standorten abgewickelt: Großbritannien mit rund 38 %, die USA mit 19 %, Singapur mit 11.8 % und Hongkong mit 7.0 %. London ist seit Langem das Zentrum, noch bevor es Bildschirme gab, und das größte Handelsvolumen findet nach wie vor während der Londoner Handelszeiten statt.
Spot macht ein Drittel des Marktes aus. Der Rest entfällt auf Sanitärinstallationen.
Während ich dies schreibe, am 4. November 2026, entscheidet die Bank von England morgen um 12:00 Uhr GMT über den Leitzins, der dann bei 3.75 % liegt. Wieder ein Datum, derselbe Mechanismus wie 1944 und 1973: Ein Gremium legt einen Wert fest, und der Kurs ändert sich.
Heute sollten Sie Folgendes tun, denn die Geschichte des Devisenhandels ist erst dann wirklich nützlich, wenn sie sich auf Ihren eigenen Chart bezieht. Öffnen Sie EUR/USD in Ihrem Terminal, wechseln Sie zum Monatschart und scrollen Sie nach links, bis die Balken enden. Der erste Balken markiert den Beginn der Historie Ihres Brokers. Auf allen Servern, mit denen ich gearbeitet habe, befindet sich dieser Balken im 21. Jahrhundert – Jahrzehnte nach 1973 – und alles, was Sie jemals im Backtesting testen werden, liegt rechts davon. Je länger die betrachtete Historie ist, desto gelassener bleiben Sie, wenn ein Kursmuster durchbrochen wird.
Quellen: BIS, OTC-Devisenumsatz im April 2025, 30 September 2025. Geschichte der US-Notenbank, Nixon beendet die Goldkonvertibilität des US-Dollars. US-amerikanisches Historikerbüro, Nixon und das Ende des Bretton-Woods-Systems. Archiv der Weltbank, Währungskonferenz von Bretton Woods. MetaQuotes, Unternehmensgeschichte.
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