Nach einer Phase historischer Ruhe auf den globalen Finanzmärkten droht nun ein böses Erwachen, nachdem US-Präsident Donald Trump die Spannungen in den Handelsgesprächen mit China unerwartet erhöht und bereits Ende kommender Woche mit einer weiteren Erhöhung der Zölle gedroht hat.
Die Reaktion auf diesen Schwenk Trumps war eine risikoscheue Stimmung. Im frühen Montagshandel erfasste sie auch die asiatischen und Schwellenmärkte, nachdem der US-Präsident in Tweets angekündigt hatte, dass er am Freitag die bestehenden US-Zölle auf chinesische Importe im Wert von 200 Milliarden Dollar erhöhen werde. Gleichzeitig deutete er an, dass „in Kürze“ neue Zölle auf chinesische Waren im Wert von 325 Milliarden Dollar erhoben werden.
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels ist der chinesische Yuan gegenüber dem US-Dollar um fast ein Prozent gefallen und verzeichnet damit ein seit über zwei Jahren nicht mehr verzeichnetes Tempo. Der australische Dollar hingegen hat gegenüber dem Greenback um etwa 0.6 Prozent nachgegeben und ist unter die psychologisch wichtige Marke von 0.70 gefallen.
Die Aktienkurse in China sind nach der Rückkehr aus dem Urlaub um mehr als fünf Prozent gefallen, während die Dow-Futures auf einen Rückgang von über 450 Punkten hindeuten. Auch die Rohstoffe reagieren auf die Nachrichten: Die Brent-Futures fallen um mehr als zwei Prozent, da die Nachfrage nach Öl sinkt, während sichere Anlagen wie Gold und der japanische Yen zum Zeitpunkt des Schreibens um etwa 0.3 bzw. 0.4 Prozent zulegen.
Es bleibt abzuwarten, ob die Trump-Administration die Einführung zusätzlicher Zölle durchsetzen wird. Doch schon jetzt ist klar, dass die Märkte einige Risiken aus dem Weg räumen. Damit wird das von den Anlegern eingepreiste Basisszenario untergraben: ein formalisiertes Handelsabkommen zwischen den USA und China in naher Zukunft.
Da der chinesische Vizepremier Liu He diese Woche eine Delegation nach Washington führen soll, deutet der Zeitpunkt der Tweets auch darauf hin, dass Präsident Trump versucht, eine sofortige Lösung der langwierigen Gespräche durchzusetzen. Diese jüngste Entwicklung zeigt einmal mehr, wie Trumps Tweets ein Joker für jeden Versuch sein können, eine nachhaltige Prognose für das globale Wachstum zu formulieren, da die Handelsspannungen weiterhin ein wichtiger Faktor für die Märkte bleiben.
Es bleibt abzuwarten, ob Trumps Einsatz der Zollhammer in einer Verhandlungsphase, in der die Mehrheit glaubte, ein neues Handelsabkommen mit China sei nah, ein Trick sein könnte, um eine sofortige Lösung der langwierigen Handelsgespräche zu erzwingen, die seit fast einem Jahr die Marktstimmung bestimmen. Diese Entwicklung hat auch daran erinnert, wie gefährlich es für Anleger immer noch ist, von einer Reihe völlig unerwarteter Tweets überrumpelt zu werden.
Sollte das Weiße Haus tatsächlich mit der Verhängung zusätzlicher Zölle fortfahren, dürfen Investoren dies nicht unterschätzen, da dies globale Auswirkungen haben wird. Der Optimismus hatte gerade erst mit der Hoffnung begonnen, dass Chinas Wirtschaft wieder stabil wird, und diese Drohung von Trump könnte diesen Zug schnell entgleisen lassen. Eine weitere Verschärfung der globalen Handelsspannungen könnte auch den Welthandel noch weiter lähmen, was in den letzten Monaten bereits zu einigen sehr merkwürdigen Handelszahlen aus einer Reihe von Volkswirtschaften geführt hat. Eine schwächelnde Nachfrage wäre ein weiterer Dorn im Auge des schwächelnden deutschen Fertigungssektors, während die Einführung weiterer Zölle auch die Alarmschwelle für Lieferungen aus handelsabhängigen Volkswirtschaften erhöhen würde. Mehrere Volkswirtschaften in Südostasien haben seit dem vierten Quartal Exportrückgänge verzeichnet.
Es bleibt abzuwarten, ob die Trump-Regierung die Einführung zusätzlicher Zölle vorantreiben wird oder ob China den Verhandlungstisch tatsächlich verlassen wird. Klar ist, dass die Anleger bereits jetzt Risiken aus dem Weg gehen, da die jüngsten Handelsentwicklungen die globalen Wachstumsaussichten für das Jahr bis zum Ende der kommenden Woche trüben.
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