Die Zinssenkung der Fed hilft Trump, den Handelskrieg zu führen

Der Schritt von Präsident Donald Trump, den Handelsstreit mit China zu verschärfen, geht mit einem wichtigen Rückhalt einher: einer Federal Reserve, die bereit zu sein scheint, jede Konjunkturschwäche mit Zinssenkungen zu unterstützen.

Am Donnerstag gab es Hinweise darauf, dass der Markt davon überzeugt ist, dass die Zentralbank Maßnahmen ergreifen wird, wenn Trump seine Drohung wahr macht, Zölle auf alle chinesischen Waren zu erheben, die in die USA eingeführt werden

Futures-Händler, die bei der Fed-Sitzung im September die Möglichkeit einer Zinssenkung durch einen Münzwurf eingepreist hatten, erhöhten ihre Wetten nach Trumps Nachmittags-Tweet über die Zölle. Laut CME rechnet der Markt derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 94 % für eine Senkung, nachdem diese Woche die Zinssenkung zum ersten Mal seit elf Jahren erfolgte.

„Nach der FOMC-Sitzung [mittwochs] gibt es kaum Zweifel, dass erhöhte Handelsunsicherheiten weitere/schnellere Zinssenkungen bedeuten“, sagte Hans Mikkelsen, Kreditstratege bei Bank of America Merrill Lynch, in einer Mitteilung an Kunden. „Tatsächlich haben die Handelsunsicherheiten [am Donnerstag] die restriktive Haltung bei der gestrigen FOMC-Sitzung in Bezug auf die Fed-Erwartungen mehr als ausgeglichen.“

Der Markt war nach der Entscheidung der Fed enttäuscht, nachdem der Vorsitzende Jerome Powell sagte, die Kürzung sei wahrscheinlich nicht Teil eines längeren Lockerungszyklus. Händler empfanden den Ton als restriktiv, und an den Märkten kam es zu einem starken Ausverkauf.

Die Aktien erholten sich am Donnerstag und waren auf dem Weg zu soliden Gewinnen, bis Trump seine Absicht ankündigte, eine weitere Runde von Zöllen gegen China zu erheben.

Mikkelsen sagte, nicht nur die Fed, sondern auch die Europäische Zentralbank werde da sein, um die Wirtschaft zu unterstützen, während sich der Handelskrieg verschärft. Fed-Beamte nannten die Handelsspannungen als Gegenwind für das Wachstum.

„Ein eskalierender Handelsstreit zwischen den USA und China erhöht auch die Wahrscheinlichkeit einer Reaktion der EZB, die über die auf ihrer [September-]Sitzung allgemein erwartete Zinssenkung hinausgeht“, schrieb Mikkelsen.

Die Märkte gehen davon aus, dass die EZB die Zinsen senken und möglicherweise weitere Wertpapierkäufe tätigen wird, da sich die Wirtschaft in der Eurozone weiter verlangsamt.