China Weekly Letter: Wirtschaft schwächelt, Proteste in Hongkong erreichen neuen Höhepunkt

• Daten deuten auf weitere Schwäche im 3. Quartal hin, China plant weitere Konsumanreize
• Proteste in Hongkong beruhigen sich, nachdem die Gewalt einen neuen Höhepunkt erreicht hat
• Eine weitere holprige Woche im Handelskrieg

Industriewachstum auf dem niedrigsten Stand seit 1990, weitere Konjunkturimpulse geplant

Die chinesischen Daten waren diese Woche schwach, aber keine Katastrophe. Oberflächlich betrachtet sah die Industrieproduktion sehr schwach aus und fiel auf 4.8 % im Jahresvergleich, die niedrigste Rate seit 1990. Sie deutet jedoch immer noch auf ein BIP-Wachstum von etwa 6.2 % im Jahresvergleich hin, was innerhalb des Zielbereichs der Regierung von 6-6½ % für 2019 liegt (siehe Diagramm). Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze fiel im Juli von 7.6 % im Juni auf 9.8 % im Jahresvergleich. Auch das sieht oberflächlich betrachtet nicht gut aus. Wenn man jedoch einen Schritt zurücktritt, war der Juni-Wert ein Ausreißer und zu gut, um wahr zu sein. Die geglättete Reihe bewegt sich seit Ende 2018 seitwärts und liegt bei etwa 8.5 % im Jahresvergleich. Einer unserer beliebtesten Echtzeitindikatoren, die Metallpreisinflation, deutet von hier aus auf einen nur moderaten Rückgang der PMIs hin.

Am Freitag Der staatliche Planer sagte, er werde einen Plan zur Steigerung des verfügbaren Einkommens einführen dieses und 2020, um den privaten Konsum anzukurbeln.

Kommentar: Chinas Wirtschaft steht durch den Handelskrieg unter Druck, aber bisher gibt es noch keine Anzeichen für eine harte Landung. Das Wachstum ist weiterhin auf Kurs, um das Ziel der Regierung zu erreichen. Um das Wachstum jedoch innerhalb des Rahmens zu halten, wird China wohl weitere Anreize für die Verbraucher schaffen. Dies entspricht auch dem langfristigen Ziel, dass der Konsum ein größerer Wachstumstreiber ist und weniger von der externen Nachfrage abhängt.

Proteste in Hongkong erreichen neuen Höhepunkt

Die Proteste in Hongkong erreichten diese Woche einen neuen Höhepunkt mit gewaltsame Zusammenstöße am Flughafen Hongkong t. Ein Polizist aus Hongkong zog schließlich seine Waffe, nachdem er in einer Ecke von wütenden Demonstranten umringt wurde. Ein Chinese, der sich als Journalist der chinesischen Boulevardzeitung Global Times herausstellte, wurde von Demonstranten geschlagen und festgenommen.

Die Gewalt führte zu einer scharfe Reaktion in China die die Gewalt zunehmend mit terroristischen Aktionen vergleicht. Alle Augen sind auf die Tausenden von Soldaten der paramilitärischen Volksarmee-Polizei Chinas gerichtet, die nach Shenzhen gezogen sind, nur 30 Kilometer vom Stadtzentrum Hongkongs entfernt. Die Krise ist mittlerweile das meistdiskutierte Thema in den chinesischen sozialen Medien. Die jüngste Gewalt hat zu einer gewissen Gegenreaktion der Demonstranten geführt Immer mehr Bürger Hongkongs äußerten ihren Widerstand gegen die Gewalt. Der 91-jährige Hongkonger Tycoon Li Ka-shing lehnte die Gewalt in Zeitungsanzeigen ab und meinte, eine weitere Eskalation könne Hongkong für immer ruinieren.

Während die Proteste mit Demonstrationen gegen ein Auslieferungsgesetz begannen, haben sie sich zu allgemeineren Forderungen nach mehr demokratischen Freiheiten und gegen Polizeigewalt entwickelt. Die Demonstranten wollen auch eine vollständige Rücknahme des Auslieferungsgesetzes, das bisher zwar ausgesetzt, aber nicht vollständig zurückgezogen wurde. Weitere Hintergründe finden Sie hier und hier .

US-Präsident Donald Trump beteiligte sich während der Woche in einem Tweet, der Xi Jinping unterstützte und mit den Worten „Persönliches Treffen“ endete? Es wurde allgemein so verstanden, als ob Trump angeboten hätte, Xi persönlich zu treffen, um darüber zu sprechen, aber Trump stellte in einem anderen Tweet klar, dass er sich auf ein persönliches Treffen zwischen Xi und den Demonstranten bezog. Für China ist die Hongkong-Frage jedoch eine innere Angelegenheit, und sie haben konsequent abgelehnt, was sie als ausländische Einmischung ansehen. Es gibt auch eine Wahrnehmung in Peking dass die USA bei den Protesten eine Rolle spielen; ein Eindruck, der durch Fotos, die einige der Protestführer bei Treffen mit dem US-Generalkonsulat in Hongkong zeigen, noch verstärkt wurde.

Die Lage in Hongkong hat sich in den letzten Tagen etwas beruhigt und der Flughafen ist wieder geöffnetAm Sonntag ein friedlicher Marsch gegen Polizeigewalt geplant, um zu testen, ob die Gewalt nachgelassen hat und die Proteste friedlicher verlaufen.

Am Mittwoch, den Die Regierung von Hongkong kündigte ein Konjunkturpaket an Steuererleichterungen für Haushalte mit niedrigem Einkommen. Finanzminister Paul Chan warnte, die Wirtschaft könne in eine Rezession geraten.

Der HKD hat in letzter Zeit nachgegeben aber es gibt keine Anzeichen dafür, dass die Bindung an den USD ernsthaft bedroht ist. Die Hongkonger Währungsbehörde verfügt über umfangreiche Mittel, um die Bindung zu verteidigen. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass mehr Menschen eingenommene Positionen um sich entweder abzusichern oder sich für einen Bruch der Bindung zu positionieren.

Kommentar: Auch wenn sich die Lage in den letzten Tagen etwas beruhigt hat, ist es für eine Entwarnung wahrscheinlich noch zu früh. Man muss darauf achten, ob Peking sich entscheidet einzugreifen, doch ist dies unserer Ansicht nach nur dann wahrscheinlich, wenn die Gewalt außer Kontrolle gerät und die Hongkonger Polizei nicht in der Lage ist, sie allein zu stoppen. Der Einsatz chinesischer Streitkräfte wäre in vielerlei Hinsicht riskant: Es könnte das Feuer unter den Demonstranten weiter anheizen, China könnte mit der Kritik westlicher Länder konfrontiert werden und schließlich besteht die Gefahr, dass es schlimm und blutig wird. Was den HKD betrifft, gehen wir nicht davon aus, dass die Bindung aufgehoben wird, aber es besteht ein mittelfristiges Risiko für die Wirtschaft Hongkongs, wenn sich die Situation verschlechtert. Unternehmen und wohlhabende Einwohner würden aus Hongkong abwandern, zum Beispiel nach Singapur. Da Hongkong einer der am höchsten bewerteten Immobilienmärkte der Welt ist, braucht es möglicherweise nicht viel, um eine Negativspirale bei den Immobilienpreisen auszulösen, die möglicherweise eine Finanzkrise in Hongkong auslösen könnte.

Trump verschiebt Zölle, während China erneut Vergeltungsmaßnahmen ankündigt

Diese Woche Trump entschied sich für einen Teil der 10%igen Tariferhöhung zu verzögern auf chinesische Waren aufgrund des Weihnachtsgeschäfts. Dies brachte kurzfristig Erleichterung, aber es war klar, dass Trumps Schritt keine Wende bringen würde, da China später in einer Erklärung bestätigte, dass es Vergeltungsmaßnahmen gegen jede Zollerhöhung plante. Die USA setzten weitere chinesische Unternehmen auf die Export-Schwarze Liste, was dazu führte, dass mehr Drohungen mit Gegenmaßnahmen aus Peking.

Kommentar: Es ist klar, dass es kein Fortschritt zwischen den beiden Seiten. In zwei Wochen ist ein weiteres Telefonat zwischen den Unterhändlern geplant, und für September ist ein persönliches Treffen in Washington geplant. Jetzt ist jedoch unserer Ansicht nach die Beibehaltung des Status quo und die Vermeidung einer Eskalation das Beste, worauf wir hoffen können. Chinas Vergeltung könnte sich auf „seltene Erden“ beziehen.

Weitere Nachrichten aus China in dieser Woche:

Huawei bringt das erste 5G-Telefon auf den Markt in Peking.

USD/CNY stabilisiert sich knapp über 7, begünstigt durch Trumps Zollverzögerung (siehe Diagramm).

Chinesische Firma enthüllt Roller die selbstständig zu Ladestationen fahren können.

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