Es wird erwartet, dass die Aktien neue Höchststände erreichen, sofern keine Tweets des Präsidenten veröffentlicht werden

Der Aktienmarkt brennt darauf, neue Höchststände zu erreichen, und das könnte bald der Fall sein, solange es weiterhin Fortschritte an der Handelskriegsfront zu geben scheint.

Technische Marktanalysten, die Aktiencharts beobachten, sehen eine Chance für Aktien, frühere Höchststände zu durchbrechen, nachdem der S&P 500 letzte Woche über seinen gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gestiegen ist und die August-Höchststände überschritten hat, zwei Signale für eine positive Dynamik.

Für Fundamentalanalysten gibt es noch weitere positive Aspekte für Aktien, darunter einen möglichen Tiefpunkt der Zinssätze, eine Lockerung der Zentralbankpolitik und eine Erholung einiger Wirtschaftsdaten.

Der einzige Joker ist jedoch der Handelskrieg, der mit den für Oktober geplanten Gesprächen zwischen US-amerikanischen und chinesischen Beamten offenbar Fortschritte macht.

Der S&P 500 ist etwa 1.8 % von seinem Hoch Ende Juli von 3,027.98 entfernt, und die Aktien wurden in letzter Zeit durch die Stärke der Aktien aus den Bereichen Technologie und Nicht-Basiskonsumgüter in die Höhe getrieben. Beide Sektoren liegen innerhalb von 2 % der Allzeithochs.

„Technisch gesehen hat es sich selbst eingerichtet, und jetzt muss es dort bleiben“, sagte Scott Redler, Partner bei T3Live.com. „Das Lager, das neue Allzeithochs sehen möchte, möchte, dass der S&P 500 zwischen 2,940 und 2,955 bleibt. Je länger das so bleibt, desto wahrscheinlicher ist es, dass es 3028 erreicht, das Allzeithoch.“

Der September hat nach dem Rückgang im August positiv begonnen. Der S&P 500 ist normalerweise ein schwacher Monat und ist im September (Stand Montagmorgen) bisher um 1.7 % gestiegen.

Die Aktien starteten am Montag höher, entwickelten sich aber im Nachmittagshandel uneinheitlich bis flach, da Technologieaktien einige Gewinne abgaben. Die Anleiherenditen, die im August besorgniserregend niedrige Niveaus erreichten, waren im September höher. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe betrug 1.61 %.

„Die Entwicklung der letzten Woche war auf Handelsbasis insofern bedeutsam, als wir über die Augustspanne hinausbrachen, wobei das obere Ende der Spanne bei 2,940 lag“, sagte Ari Wald, technischer Analyst bei Oppenheimer, zum S&P 500. „Ich denke, der unterschätzte Punkt für uns ist, dass der Markt das zyklisch überverkaufte Niveau verlässt.“ In den letzten 52 Wochen sei der S&P lediglich um 2.75 % gestiegen, fügte er hinzu.

„Nachdem der Markt so wenig Fortschritte gemacht hat, erkennen wir erste Anzeichen dafür, dass sich die Bedingungen verbessern und die globalen Aktien sich auf einen Aufwärtstrend zubewegen“, sagte Wald.

Er sagte, der Markt reagiere immer noch auf den Ausverkauf des letzten Jahres und sei nun in der Lage, nach oben zu steigen. „Wenn es aufgehört hat zu regnen, ist es draußen immer noch nass, und das hatten wir 2019. Der Sturm war 2018, als wir im Dezember den großen Abschwung hatten“, sagte Wald. „2019 war der Aufbau einer Basis … Wir gingen davon aus, dass es im Sommer einen Umbruch geben würde.“

Wald sagte, es gebe auch eine negative Einstellung seitens der Anleger, die konträr positiv wirken könnte. „So wie sich die Dinge entwickeln, denke ich, dass wir in den nächsten 12 Monaten einen schönen Aufschwung am Aktienmarkt erleben könnten. Kunden und Investoren denken sich alle möglichen Gründe aus, warum sie keine Aktien kaufen sollten. Es ist sehr aufschlussreich, konträr betrachtet“, sagte er.

James Paulsen, Chef-Investmentstratege der Leuhtold Group, sagte, dass fundamentale Faktoren am Werk seien, die den Aktien ebenfalls zugute kämen und sie auf Höchststände treiben könnten.

„Es liegt nahe einem Allzeithoch, aber ein Tweet am Vormittag könnte es zurückwerfen“, sagte Paulsen und fügte hinzu, dass die Handelsschlagzeilen für Turbulenzen bei den Aktien gesorgt hätten. Strategen sagen, dass Tweets von Präsident Donald Trump den Markt in beide Richtungen bewegen könnten, und in letzter Zeit waren seine Handels-Tweets eher negativ als positiv.

„Seit dem Trump-Tweet [zum Handel] Anfang August scheint es so zu sein, dass die größte Veränderung seitdem darin besteht, dass die Weltwirtschaftsberichte im Durchschnitt besser geworden sind“, sagte Pauslen. Paulsen sagte, er habe die wirtschaftlichen Überraschungsindizes beobachtet und sie würden weltweit steigen. Die Indizes messen Schläge und Fehlschläge bei Wirtschaftsdaten, und wenn sie positiv sind, wird dies als gute Nachricht für den Aktienmarkt angesehen.

„Die Dynamik könnte sich verbessern. Gleichzeitig nehmen die Rezessionsängste ab. Die Zinsen steigen wieder“, sagte Paulsen. Als die Zinsen im August ein sehr niedriges Niveau erreichten, spiegelte dies die Angst vor einer Rezession wider, und auch die Aktien gerieten ins Wanken.

Paulson sagte, die Verbesserung der Wirtschaftsdaten werde kommen, da einige frühere Lockerungsmaßnahmen der Zentralbanken Wirkung zeigten. „Wir konzentrieren uns auf die Fed und die EZB, aber seit neun Monaten gibt es eine Lockerung, und das fängt an, sich durchzusetzen.“

Er warnt jedoch davor, dass das Vertrauen der Anleger untergraben könnte, wenn die Zinsstrukturkurve nicht steiler wird und sich invertiert, da es sich um eine Rezessionswarnung handelt. Die Zinsstrukturkurve ist invers, wenn die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen Zinssätze. Er sagte, die Fed sollte die Zinsen um 50 Basispunkte senken, um den Prozess zu unterstützen.

Die Europäische Zentralbank trifft sich diese Woche und wird voraussichtlich Maßnahmen ergreifen, um möglicherweise ihre bereits negativen Renditen zu senken und ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten auszuweiten. Die Fed trifft sich nächste Woche und wird voraussichtlich die Zinssätze um mindestens einen Viertelpunkt senken.

Die Aktienstrategen von JP Morgan gehen davon aus, dass der Aktienmarkt bis zum Jahresende steigen wird, und sie sehen eine Reihe von Gründen, denen sie positiv gegenüberstehen sollten. „Bessere technische Daten, leichte Positionierung, günstigere Saisonzeiten, Anzeichen einer Talsohle der Inaktivitätsdynamik, mögliche Deeskalation der Handelsunsicherheit, die zweite Zinssenkung der Fed – die dieses Mal die Markterwartungen übertreffen könnte, und schließlich die bevorstehende Wiederaufnahme der QE-Maßnahmen der EZB.“ unserer Ansicht nach wahrscheinlich die positiven Katalysatoren für diesen Aufwärtstrend“, schrieben die Strategen in einer Notiz.

Quelle: Citigroup

Angesichts der veränderten Stimmung bei Aktien sagen Analysten, dass es an der Zeit ist, die Bestände zu verlagern.

„Zyklische/defensive Kapitalströme, Preisrelationen und Value/Growth-Bewertungen scheinen alle überzogen zu sein, wobei insbesondere Banken deutlich unter dem liegen, was die Spreads der Peripherieländer bedeuten würden“, stellten die Strategen von JP Morgan in einer Notiz fest. „Wir haben letzte Woche argumentiert, dass eine Wende in der Sektorführerschaft bevorsteht, insbesondere wenn die Anleiherenditen steigen, wobei Zykliker und Banken bis zum Jahresende bevorzugt werden sollten.“

Paulsen sagte, er sehe Chancen in kleineren Technologietiteln im Vergleich zu den FANG-Aktien – Facebook, Twitter, Amazon und Alphabet, der Muttergesellschaft von Google. In unterschiedlichem Maße wurden die FANG-Aktien einer staatlichen Prüfung auf mögliche neue Vorschriften oder sogar Steuern auf die Gruppe unterzogen.

„Es ist immer noch nicht einfach da draußen. Die Rotation könnte zuweilen heftig sein, während in den letzten zwei Wochen gerade die Cloud-Computing- und Software-Namen an Schwung verloren und in Mitleidenschaft gezogen wurden. Sie haben auch gesehen, dass der angesagte IPO-Sektor an Schwung verlor und in Mitleidenschaft gezogen wurde. „Man muss zur richtigen Zeit am richtigen Ort sein“, sagte Redler. „Shorts laufen nicht so gut. Man musste wirklich ein Chirurg sein, um die besten Stellen auszuwählen und schnell voranzukommen, um in den Sektoren zu bleiben, die im Trend liegen.“

Wald sagte, ein Sektor, der trotz der Höhen und Tiefen der Handelsschlagzeilen Stärke zeige, sei die Halbleiterbranche. Er sagte, der Philadelphia Semiconductor Index SOX, der wieder Höchststände erreicht habe, zeige Anzeichen eines größeren Ausbruchs. Wald sagte, er erwarte, dass die Technologie den Bullenmarkt weiterhin anführen werde.