Asien steckt im Freitagstarif-Jam fest

Der schizophrene Charakter der Finanzmärkte wurde in letzter Zeit über Nacht deutlich, als sich die düstere Stimmung zur Wochenmitte über Nacht in Freude verwandelte. Als Medikament diente in diesem Fall die Ankündigung des chinesischen Handelsministeriums, dass China und die USA sich im Rahmen eines bevorstehenden vorläufigen Handelsabkommens auf einen schrittweisen Abbau der Zölle geeinigt hätten. Der Lärm aus Washington D.C. war nicht ganz so positiv, da es Berichte über Konflikte zwischen Beratern des Weißen Hauses über die Begründetheit des Plans gab.

Dennoch ließen die Finanzmärkte nicht zu, dass die Realität einer guten Geschichte im Wege stand. Der Dollar schnellte in die Höhe, die Wall-Street-Indizes stiegen auf Rekordhöhen und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen um zehn Basispunkte und durchbrachen die 1.90-Prozent-Marke. Insbesondere die Renditen sind im letzten Monat am langen Ende der Kurve in den großen Entwicklungsmärkten gestiegen. Ja, sogar deutsche Bundesanleihen, was die Gefahren verdeutlicht, die mit dem Kauf von Anleihen mit negativer Rendite einhergehen, in der Hoffnung, dass diese noch negativer werden. Genießen Sie die Früchte dieses Handels, Jungs.

Trotz des Mangels an Details und eines konkreten Zeitplans für die Unterzeichnung eines vorläufigen Handelsabkommens scheint es jedoch zumindest Fortschritte zu geben. Der Vorbehalt besteht wie immer in der Unberechenbarkeit des Weißen Hauses. Nach vier turbulenten Trump-Jahren scheinen die Märkte den US-Präsidenten jedoch als „bekannten Unbekannten“ akzeptiert zu haben. Als würde man eine zwielichtige Garnele essen: Manchmal wirft einem das Leben Zitronen hin und man muss sie aussaugen.

Die deutsche Industrieproduktion sank über Nacht erneut auf -0.60 %, was die Auswirkungen des Handelskriegs und der damit verbundenen globalen Abschwächung auf Europas Maschinenraum verdeutlicht. Die Nachrichten waren jedoch nicht nur schlecht, da die Einzelhandelsumsätze im europäischen Raum und der Markit Services Composite PMI über Nacht eine Outperformance erzielten. Green schießt vielleicht, aber es ist noch viel zu früh anzunehmen, dass das Licht am Ende des Tunnels nicht das Training aus der anderen Richtung ist.

Die regionalen Daten von heute Morgen waren auf den ersten Blick beeindruckend. Die australischen Eigenheimkredite stiegen im September um 2.20 % über der Prognose (1.30 % erwartet). Bevor es aber jeder bekommt; Warten. Die australischen Wohnungsbaudarlehen wurden durch die jüngsten Zinssenkungen der RBA auf Rekordtiefs angehoben, was den Immobilienmarkt wiederbelebte. Das hat den Einkaufsstraßen und der ressourcenlosen Binnenwirtschaft, die weiterhin auf der Intensivstation bleibt, keinen Sauerstoff geliefert. Wenn überhaupt, treibt Australien mit einer Immobilienblase und steigenden Kosten, aber sinkenden Realeinkommen kopfüber in eine Stagflationsecke. Die quantitative Lockerung ist in Australien näher als man denkt. Ich bin mir jedoch nicht sicher, ob es helfen oder behindern wird.

Die Haushaltsausgaben in Japan stiegen im September um gewaltige 5.50 % gegenüber dem Vormonat und um 9.50 % gegenüber dem Vorjahr. Dämpfen Sie die Begeisterung für den globalen Aufschwung jedoch für einen Moment, während ich meinen Hut mit der Stimme der Vernunft aufsetze. Nach 30 Jahren Deflation holt Frau Wattanabe ihre Ersparnisse nicht aus der Kiste unter dem Bett und beschließt, inflationär zu konsumieren. Stattdessen wurde die japanische Umsatzsteuer am 8. Oktober von 10 auf 1 % erhöht. Der Anstieg ist wahrscheinlich auf den Ansturm der Verbraucher vor Beginn der Steuererhöhung zurückzuführen und wir werden schon bald mit der Wiederaufnahme des Linienverkehrs rechnen können. Ich würde gerne das Gegenteil beweisen.

China veröffentlicht heute Morgen seine Zahlungsbilanz bei 1100 SGT, wobei sowohl Exporte als auch Importe voraussichtlich um 4.0 % bzw. 9.0 % zurückgehen werden. Ein Zyniker könnte sagen, dass die gestrige Ankündigung des chinesischen Handelsministeriums bemerkenswert rechtzeitig erfolgte und den heutigen Daten vorausging. Da es ein Freitag ist und mein Kaffee geliefert wird, trinke ich lieber ein halbvolles Glas. Die Handelsgeschichte über Nacht sollte bedeuten, dass die Auswirkungen sowohl auf dem chinesischen als auch auf dem regionalen Markt so gering wie möglich sein werden, egal wie schrecklich die BOP-Daten und insbesondere die Importe sind. Wie ich bereits sagte: Timing ist alles.

Ich wünsche Ihnen einen zollfreien Freitag.

Aktien

Die Gewinne der Wall Street gegenüber den von China angekündigten Zollplänen wurden durch Berichte über Konflikte im Weißen Haus darüber gedämpft. Nichtsdestotrotz waren es erfreuliche Nachrichten, denn alle wichtigen Wall-Street-Indizes verzeichneten Gewinne und blieben auf oder nahe ihren Rekordhöhen. Der S&P 500 und der Nasdaq stiegen beide um 0.28 %, und der Dow Jones Industrial Average legte um 0.66 % zu.

Asien weigert sich jedoch, dem Beispiel der Wall Street zu folgen. Obwohl der Nikkei 225 und der Shanghai Comp nach anfänglichen Anstiegen beide unverändert bleiben, sind der Hang Seng und der Straits Times Index um 0.60 % gesunken, und der Kospi ist um 0.30 % gesunken. An den asiatischen Aktienmärkten könnte es vor dem Wochenende zu einer gewissen Lockerung der Long-Positionierung kommen, sie könnten aber auch nervös sein wegen Berichten aus dem Weißen Haus, dass das vorläufige Handelsabkommen noch nicht beschlossene Sache sei. Dennoch scheinen die Fortschritte bei einem vorläufigen Handelsabkommen voranzukommen, und dies sollte die Auswirkungen auf die asiatischen Aktienmärkte heute begrenzen.

Währungen

Der Dollar stieg über Nacht gegenüber den Währungen der entwickelten Märkte stark an, unterstützt durch höhere US-Renditen und positive Berichte über den Fortschritt der Handelsgespräche. Der japanische Yen litt weiterhin unter der Rotation aus sicheren Häfen, wobei der USD/JPY über Nacht auf 109.20 stieg und damit knapp unter dem Tageswiderstand von 109.30 lag. Der Dollarindex stieg um 0.20 % auf 98.20.

Der Offshore-Renminbi (CNH) ist weiterhin führend in den Schwellenländern und sorgt aufgrund der Fortschritte bei den Handelsgesprächen für einen Anstieg. Der USD/CNH fiel über Nacht um 0.60 % auf 6.9710 und konsolidierte seine Gewinne unter dem Pivot-Level von 7.0000. Sofern es an der Handelsfront keine negativen Überraschungen gibt, dürften die regionalen Währungen gegenüber dem Dollar vorerst weiter an Wert gewinnen. Für viele lokale Volkswirtschaften wird dies eine willkommene Entwicklung sein, da sie ihren Zentralbanken bei Bedarf Spielraum für eine Lockerung geben wird.

Öl

Der Ölpreis stieg über Nacht, angetrieben durch offensichtliche Fortschritte bei den Handelsgesprächen. Brent-Rohöl stieg um 0.90 % auf 62.30 $ pro Barrel und WTI stieg um 1.25 % auf 57.05 $ pro Barrel. Der Ölpreis hatte insgesamt eine Konsolidierungswoche, die von täglichen Stimmungsschwankungen und Handelserzählungen geprägt war. Die Konsolidierung erfolgte jedoch im oberen Bereich ihrer jüngsten Spannen, was darauf hindeutet, dass konkretere positive Handelsentwicklungen beide Kontrakte noch weiter nach oben treiben könnten.

In Asien kam es im frühen Handel zu einigen Gewinnmitnahmen, wobei beide Kontrakte um 0.25 % sanken. Öl scheint dem Beispiel des lokalen Aktienmarkts zu folgen und vor dem Wochenende eine vorsichtigere Haltung hinsichtlich der Handelsfortschritte einzunehmen.

Gold

Der Goldpreis schmolz über Nacht ab und fiel um über 20 Dollar pro Unze oder 1.50 % auf 1468.50 Dollar pro Unze. Schuld daran waren natürlich die positiven Handelskommentare sowohl der US-amerikanischen als auch der chinesischen Seite, da sich die Anleger von der sicheren Hafenpositionierung abwandten.

Gold wurde bei 1460.00 US-Dollar bis zum kritischen längerfristigen Unterstützungsniveau gehandelt, bevor es aufgrund von Gewinnmitnahmen innerhalb eines Tages zu seinem Schlusskurs anstieg, aus dem bedrängte Long-Positionen etwas Trost schöpfen können. Der Schlusskurs unterhalb der wöchentlichen Unterstützung bei 1475.00 $ lässt das technische Bild weiterhin bedrohlich bleiben. Ein Tagesschluss unter 1460.00 $ pro Unze deutet darauf hin, dass eine tiefere Korrektur auf 1440.00 $ pro Unze möglich ist.