Asia Morning: Vorsicht vor dem Dead Cat Bounce

Der Neujahrsvorsatz der Wall Street, sich stärker pflanzlich zu ernähren, zahlte sich über Nacht aus (sic), da die Anleger genüsslich die neuesten Ergebnisse von Apple genossen, die Aktien der Aktie auf Rekordhöhen trieben und die durch das Wuhan-Virus verursachte Trübsal milderten. Apple hat einen über den Erwartungen liegenden Gewinn erzielt und auch seine Prognose für die Zukunft angehoben. Die Aktienmärkte erholten sich und die Flucht in sichere Anlagen kehrte sich teilweise um, wobei sogar Öl den Tag mit schwarzen Zahlen beendete.

Wahrscheinlich gibt es heute Abend noch weitere gute Nachrichten, denn drei weitere Komponenten des an den Finanzmärkten beliebtesten Big-Tech-Rap-Künstlers MT FAANG werden bekannt gegeben. Es wird erwartet, dass sowohl Microsoft als auch Facebook ihren Marsch zur Weltherrschaft fortsetzen. Im Fall von Microsoft gilt wie bei Alphabet und Amazon: Je „trüber“ die Aussichten, desto besser. Facebook wird inzwischen das Daten-„Mining“ in bisher ungekannte Tiefen getrieben haben, um wertvolle Einnahmen zu erzielen. Ganz zu schweigen von den möglicherweise minderwertigen Verstrebungen in den Minenschächten. Tesla seinerseits kann einen Gewinn erzielen oder auch nicht. Möglicherweise werden mehr Autos verkauft, oder auch nicht. Es scheint jedoch keine Rolle zu spielen; Es ist genauso bankfähig wie dieser Drake. (ein Favorit von Tochter zwei) Investoren werden die Single trotzdem kaufen.

Vergessen wir jedoch nicht, dass Wolken oft der Vorbote von schlechtem Wetter sind, auch wenn die Welt immer bewölkter wird und umso mehr Silber in ihren Hüllen steckt. General Electric und Boeing werden ebenfalls berichten, und das Beste, was wir dort wahrscheinlich hoffen können, ist, dass es nicht so schlecht lief wie im letzten Quartal.

Der mikroskopisch kleine Elefant im Raum bleibt das Wuhan-Virus, und über Nacht tauchen weltweit weitere Fälle auf, wenn auch auf einem scheinbar noch beherrschbaren Niveau. Wie ich bereits gesagt habe, ist es nicht unbedingt das Virus an sich, das das Problem für die Weltwirtschaft darstellt. Es handelt sich um die sich selbst speisende negative Rückkopplungsschleife auf die Wirtschaftstätigkeit und damit auf das Wachstum, die sie schafft. Falls es irgendwelcher Beispiele bedarf, berichtete CNBC heute Morgen, dass das Weiße Haus erwägt, alle Flüge zwischen den USA und China einzustellen. Cathay Pacific Airlines in Hongkong hat die Kapazität zum Festland um 50 % reduziert.

Der „dritte Raum“ für handgemachte Getränke, Starbucks, berichtete gestern Abend ebenfalls. Obwohl die Ergebnisse genauso erfreulich waren wie ein frei gehandelter, veganer, biologischer, glutenfreier, nachhaltig gewonnener Mandelmilch-Frappuccino mit Chiasamensirup; Es stellte fest, dass die Auswirkungen des Wuhan-Virus in China auf seine zukünftigen Ergebnisse zum jetzigen Zeitpunkt nicht quantifizierbar seien.

Darin liegt der Haken: Das Wuhan-Virus beeinträchtigt bereits die Wirtschaftstätigkeit, sowohl in China als auch im Ausland. Die Gesamtauswirkungen sind zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht quantifizierbar. Ein Worst-Case-Szenario, das sich über die nächsten Monate hinzieht, könnte sogar dazu führen, dass die US-Notenbank ihren Autopilot-Kurs einstellt. Märkte können einen oder zwei Tage in der Sonne genießen. Ich wäre in meiner Rolle als Stimme der Vernunft nachlässig, wenn ich die Anleger nicht davor warnen würde, möglicherweise vorübergehenden, toten „Cat Bounces“ nachzujagen. Bis wir zumindest viel mehr Klarheit über die Kontrolle des Wuhan-Virus-Ausbruchs haben.

Die australischen Inflationsdaten sind heute Morgen leicht gestiegen, wobei die Inflationsrate im Jahresvergleich für das vierte Quartal bei 0 % gegenüber 4 % erwartet wurde. Auch wenn es für die Reserve Bank of Australia zweifellos erfreulich ist, reicht es nicht aus, ihre Lockerungspolitik aus der Bahn zu werfen. Die Zinsentscheidung nächste Woche wird eine knappe Sache sein. Optimisten preisen eine weitere Senkung um 1.80 Basispunkte auf 1.70 % ein. Angesichts der Tatsache, dass sich die Zinsen bereits auf einem Rekordtief befinden und nicht mehr viel Geld im Tank ist, glaube ich, dass sich die RBA für eine Beibehaltung entscheiden wird. Mit einer direkten Betawirkung auf China wird sich die Situation mit dem Wuhan-Virus auf das glückliche Land auswirken, wenn sie über einen längeren Zeitraum anhält. Die RBA möchte das verbleibende Pulver vorsichtshalber trocken halten.

Andernorts in Asien, Vietnam und Thailand veröffentlichen Industrieproduktionsdaten, von denen erwartet wird, dass sie die Erholung Asiens vor und nach dem Handelsabkommen verstärken. Japan gibt das Verbrauchervertrauen für Januar bekannt und dürfte zusammen mit den PPI-Daten Singapurs heute Nachmittag ebenfalls einen Aufwärtstrend aufweisen. Leider werden die grünen Triebe der regionalen Erholung weiterhin von der Virussituation in Wuhan überschattet.

Das FOMC gibt heute Abend in den USA seine erstklassige Entscheidung des Jahres bekannt. Es besteht keine Chance auf eine Senkung des Leitzinses der Fed und eine vernachlässigbare Chance auf eine Änderung ihrer Leitzinsen zur Stabilisierung. Die Federal Reserve mag einige Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen einer ausgedehnten Wuhan-Viruskrise zur Kenntnis nehmen, aber selbst hier könnte sie sich zurückhalten, anstatt die Märkte zu verunsichern. Da die US-Daten und -Gewinne weiterhin solide sind, wird die Federal Reserve ein mutiges Gesicht bewahren und ihre geldpolitische Schlagkraft bewahren. Erfreulicherweise haben sowohl China als auch die PBOC vor dem Hintergrund von Wuhan viel zu bieten.

Aktien

Nach dem Ausverkauf am Montag erlebte die Wall Street über Nacht eine sehr positive Börsensitzung. Beflügelt wurde es durch robuste Daten zu Gebrauchsgütern und hervorragende Ergebnisse von Apple Inc. Der S&P 500 legte um 0.95 % zu, der technologielastige Nasdaq sprang um 1.55 % und der Dow Jones stieg um 0.67 %.

Hongkong ist heute wieder an die Arbeit gegangen und konnte die Wuhan-Virusprobleme der vorangegangenen Sitzungen anderswo sofort aufholen und fiel im frühen Handel um 2.50 %. Da sich die Wirtschaft in einer Rezession an vorderster Front der Situation in China befindet, wird der Hang Seng als Stellvertreter für die immer noch geschlossenen Märkte auf dem Festland wahrscheinlich weiterhin leiden.

Anderswo in der Region ist die Situation jedoch etwas rosiger. Einige APAC-Aktienmärkte folgten dem Beispiel der Wall Street und stiegen, wenn auch nicht mit dem dort vorherrschenden Optimismus. Der Nikkei 225 und der südkoreanische Kospi haben 0.60 % zugelegt, während der Singapore Straits Times um 0.25 % zulegte. Australien und Neuseeland liegen beide im grünen Bereich.

Berichte aus China heute Morgen, dass sowohl vermutete als auch bestätigte Fälle von Wuhan-Virusinfektionen und Todesfälle weiter zunehmen, haben die Stimmung in anderen regionalen Märkten getrübt. Die Märkte in Malaysia, Indonesien und den Philippinen liegen allesamt leicht im Minus.

Die asiatischen Märkte sind angesichts toter Cat-Bounces vorsichtig und werden heute wahrscheinlich vorsichtig bleiben und anfällig für negative Schlagzeilen aus China sein.

Währungen

Während der positiven Wall-Street-Sitzung gaben Zufluchtswährungen wie der japanische Yen und der Schweizer Franken über Nacht leicht nach, wobei der USD/JPY wieder über 109.00 auf 109.20 stieg. Der US-Dollar blieb jedoch gegenüber dem Rest der Welt absolut stabil, und die Dollar-Index-Futures wurden auf Zweimonatshochs gehandelt.

Der chinesische Offshore-Yuan erlebte über Nacht ein kleines Comeback, nachdem der zweite Test von 6.9900 in ebenso vielen Tagen fehlschlug. Der USD/CNH ist heute Morgen auf 6.9600 gefallen, nachdem er über Nacht auf 6.9500 gesunken war. Man vermutet, dass es vor der 7.0000-Marke ein gewisses offizielles Interesse zusätzlich zum USD/CNH geben könnte, aber etwaige Einbrüche dürften flach und von kurzer Dauer sein.

Andernorts setzen die regionalen asiatischen Währungen ihren langsamen und bescheidenen Rückgang gegenüber dem US-Dollar fort, halten aber immer noch den Großteil ihrer zweimonatigen Aufwärtsbewegungen aufrecht. Obwohl sich das Wuhan-Virus in Nachbarländer ausgebreitet hat, ist seine Zahl im Vergleich zum chinesischen Festland bescheiden. Diese Tatsache hat die regionalen asiatischen Währungen bisher wahrscheinlich vor einem stärkeren Ausverkauf bewahrt, wobei die Anleger ihnen im Zweifelsfall vertrauen. Ihr Verlauf wird untrennbar mit der sich immer noch entwickelnden Situation in China und dem Auftreten des Wuhan-Virus in ihren jeweiligen Gebieten verknüpft sein.

Öl

Der Ölpreis erholte sich über Nacht, unterstützt durch Gewinnmeldungen an der Wall Street und Spekulationen, dass die OPEC+ die Preise weiter stützen und die Senkungen bis Juni verlängern könnte. Das sieht alles eher nach Hoffnung als nach Realität aus, da Energie angesichts des weltweit verfügbaren Überschusses möglicherweise die anfälligste Anlageklasse für einen überraschenden globalen Konjunkturabschwung ist.

Aller Wahrscheinlichkeit nach hat der massive Ausverkauf der letzten Tage dazu geführt, dass Profitfreudige, kommerzielle Interessenten und Schnäppchenjäger auftauchten. Brent-Rohöl stieg um 0.60 % auf 59.60 $ pro Barrel und WTI stieg um 0.80 % auf 53.60 $ pro Barrel. In Asien setzte sich die Rallye fort, beide Kontrakte stiegen um etwa 1.0 % auf 60.15 bzw. 54.00 US-Dollar pro Barrel.

Öl bleibt akut anfällig für negative Schlagzeilen aus China und dem Rest Asiens bezüglich des Wuhan-Virus. Das Wuhan-Virus ist eine Tatsache, wohingegen die Rede von OPEC+-Kürzungen und -Verlängerungen lediglich Vermutungen sind, zu diesen Punkten gibt es seitens der Gruppierung nichts Offizielles. In Anbetracht meiner obigen Kommentare zu den toten Cat-Bounces sollte die korrigierende Ölrallye der letzten 18 Stunden als genau das betrachtet werden, höchstwahrscheinlich als korrigierend.

Gold

Mit der über Nacht erfolgten Rotation aus den sicheren Hafenanlagen in New York – inspiriert durch Apple-Gewinne und US-Daten – gab Gold seine jüngsten Gewinne wieder zurück und fiel um 0.90 % auf 1568.50 $ pro Unze. Der Goldpreis hat in Asien weiter leicht nachgegeben und ist um weitere zwei Dollar auf 1566.50 Dollar pro Unze gefallen, was den vorsichtigen Optimismus in Asien heute widerspiegelt.

Die Preisbewegung über Nacht unterstreicht die Tatsache, dass die Fortsetzung der Goldrallye vollständig von weiterer geopolitischer Unsicherheit und nicht von den Goldfundamentaldaten an sich abhängt. Angesichts der starken Gewinne an der Wall Street heute Abend und unter der Annahme eines ruhigen Tages an der Virusfront könnte sich Gold durchaus seiner kritischen Unterstützung von 1550.00 US-Dollar pro Unze nähern. Die jüngsten Höchststände um 1583.00 $ pro Unze bilden einen Widerstand, gefolgt von 1600.00 $ pro Unze.