Vorwärtsführung: Virusbedenken setzen fort, Wirtschaftsdaten zu überschatten

In der kommenden Woche wird es keine aussagekräftigen Wirtschaftsindikatoren geben – aber wahrscheinlich noch viele Sorgen über die anhaltende Eskalation des neuen Coronavirus-Ausbruchs außerhalb Chinas. Die Finanzmärkte mögen keine Unsicherheit, und die Aktienmarktindizes waren vorhersehbar volatil. Wie erwartet blicken die Märkte und wahrscheinlich auch die politischen Entscheidungsträger direkt auf rückblickende Wirtschaftsindikatoren. Die Fed und die Bank of Canada reagierten beide auf den Zusammenbruch der Aktienmärkte mit Zinssenkungen um 50 Basispunkte – die Maßnahme der Fed erfolgte zum ersten Mal seit 2008 außerhalb ihrer regulären Ankündigungstermine. Die Renditen 10-jähriger US-Anleihen fielen auf ein Rekordtief und setzten ihren Rückgang fort, selbst nach einem Bericht, der einen zweiten starken Anstieg der US-Beschäftigung in Folge im Februar zeigte. Auch die kanadischen Arbeitsmärkte waren im Februar noch solide, aber die Sorgen haben sich eindeutig auf zukunftsorientierte, Coronavirus-bezogene Wachstumssorgen verlagert, wodurch rückblickende Wirtschaftsdatenberichte vorerst weitgehend irrelevant werden.

Die Situation in China selbst scheint sich zu verbessern, aber die Ausbreitung nach Europa und in die USA droht, die Dienstleistungsaktivitäten in der näheren Umgebung zu beeinträchtigen. Zugegeben, die Ausbreitung nach Kanada selbst war Berichten zufolge bisher geringer – und selbst die Zahl der Fälle in den USA ist noch relativ gering. Aber es besteht eindeutig das Risiko, dass sich die Situation in naher Zukunft nicht verbessert, sondern verschlechtert. Dies droht, die Wirtschaftstätigkeit in naher Zukunft erheblich zu beeinträchtigen, sowohl aufgrund der Angst der Verbraucher, auszugehen, als auch aufgrund potenziell schwerwiegenderer Störungen der Lieferketten in Nordamerika. Die Prognosen für das kurzfristige Wirtschaftswachstum sinken weiter.

Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA gehören zu den aktuelleren Indikatoren der kommenden Woche, aber es ist wahrscheinlich noch zu früh, um einen signifikanten Anstieg auch nur vorübergehender Coronavirus-bedingter Entlassungen zu sehen. Andere Indikatoren der Wirtschaftstätigkeit werden in den Schlagzeilen deutlich in den Hintergrund treten, bis Berichte für Zeiten eintreffen, die stärker von virusbedingter Unsicherheit betroffen sind. Wir gehen davon aus, dass die Zahl der Baubeginne in Kanada im Februar angesichts der früheren starken Genehmigungsvergabe relativ stabil geblieben ist. Diese Daten werden auch eindeutig „Rückspiegel“-Charakter haben. Kurzfristig besteht eindeutig ein erhöhtes Risiko, dass wachsende Ängste vor einer Ausbreitung der Krankheit im Inland die Hauskäufer zu Hause halten und die Immobilienmärkte im Allgemeinen kurzfristig verlangsamen könnten. Aber auch die Zinssätze sind dramatisch gefallen, und allen Anzeichen nach gibt es in Gebieten wie Vancouver und Toronto angesichts der Wohnungsbauberichte der lokalen Immobilienverbände für Februar in der letzten Woche einen großen Bestand an Übernachfrage. Es bleibt abzuwarten, ob der Reiz günstigerer Finanzierungszinsen ausreicht, um die Coronavirus-Sorgen der zunehmend verzweifelten Hauskäufer zu überwinden.