US-Wahlen: Ein einfacher Leitfaden und Auswirkungen auf den Markt

Die NT-Tron Serie 3^rd November ist der Tag, an dem die amerikanischen Bürger entscheiden, wer ihr Land in den nächsten vier Jahren führen wird. Meinungsumfragen deuten darauf hin, dass Biden gewinnen wird, aber Trump schließt diesen Umfragerückstand in den wichtigsten umkämpften Staaten schnell auf und die Wettmärkte deuten darauf hin, dass das Rennen zu knapp ist, um es zu entscheiden. In diesem Artikel untersuchen wir, wie das komplexe US-Wahlsystem funktioniert, was es von anderen Ländern unterscheidet und wie die Märkte vor und nach der Wahl reagieren könnten.   

Ein Wahlsystem wie kein anderes

Der US-Wahlprozess ist ziemlich einzigartig. Es handelt sich um einen indirekten Prozess, das heißt, der Präsident wird nicht direkt vom Volk gewählt. Ja, Amerikaner gehen am Wahltag raus und stimmen für ihren Wunschkandidaten, aber wenn sie ihre Stimme abgeben, stimmen sie tatsächlich für eine Gruppe von Menschen, die „Wähler“ genannt werden. Es ist diese Gruppe, die den Präsidenten wählt.

Insgesamt gibt es 538 dieser Wähler, sodass die magische Zahl, die nötig ist, um das Weiße Haus zu gewinnen, 270 ist. Jeder US-Bundesstaat erhält eine feste Anzahl von Wählern basierend auf seiner Bevölkerung, sodass die bevölkerungsreichsten Bundesstaaten ein größeres Mitspracherecht darüber haben, wer gewinnt.

Der entscheidende Teil ist, dass es sich um ein System handelt, bei dem der Gewinner alles bekommt. Wer in einem Staat die meisten Stimmen erhält, wird der Kandidat, den dieser Staat offiziell unterstützt und erhält alle Wählerstimmen dieses Staates. Mit anderen Worten: Es spielt keine Rolle, ob Sie einen Staat um Haaresbreite oder um Haaresbreite gewinnen – Sie erhalten immer noch alle Wähler, die dieser Staat zu bieten hat.

Dies erklärt auch, warum jemand zwar die „Volksabstimmung“ gewinnt, aber trotzdem die Gesamtwahl verliert, wie Hillary Clinton 2016 herausfand.

Nicht nur eine Präsidentschaftswahl

Ein weiteres Schlüsselelement des US-Wahlsystems besteht darin, dass es nicht nur um die Wahl des nächsten Präsidenten geht. Die Wähler werden auch neue Kongressmitglieder wählen. Der US-Kongress besteht aus zwei Kammern: dem Repräsentantenhaus und dem Senat. Dieses Mal stehen alle Sitze im Repräsentantenhaus sowie ein Drittel des Senats zur Wahl.

Damit etwas Gesetz wird, muss es vom Repräsentantenhaus ausgearbeitet und verabschiedet, vom Senat genehmigt und dann vom Präsidenten unterzeichnet werden. Wenn eines dieser drei Gremien nicht einverstanden ist, wird das Gesetz nicht verabschiedet, sodass jedes Gremium ein Vetorecht hat.

Dies ist von entscheidender Bedeutung, da es impliziert, dass es nicht ausreicht, nur das Weiße Haus zu gewinnen. Wenn Sie als Präsident Ihre Agenda umsetzen wollen, müssen Sie auch den Kongress kontrollieren, sonst geraten Sie möglicherweise in einen parteipolitischen Stillstand, in dem nichts verabschiedet wird. Erinnern Sie sich an Obamas zweite Amtszeit?

Allerdings kann der Präsident Durchführungsverordnungen erlassen, die ohne Zustimmung des Kongresses zum Gesetz werden, diese sind jedoch in der Regel in ihrem Umfang begrenzt. Insbesondere verfügt der Oberbefehlshaber über große Autonomie in der Außenpolitik und in Handelsfragen, aber nur sehr wenig in inländischen Wirtschaftsangelegenheiten, die der Aufsicht des Kongresses bedürfen.

Nur wenige Staaten sind wirklich wichtig

Amerika hat nur zwei große politische Parteien, die Republikaner und die Demokraten, und die meisten US-Bundesstaaten tendieren stark zu einer dieser Parteien. Kalifornien zum Beispiel ist eine Hochburg der Demokraten, während Texas eine Hochburg der Republikaner ist. Daher konzentrieren Kandidaten ihre Energie normalerweise auf ein Dutzend sogenannter 'Schlachtfeld' Bundesstaaten, die keiner Partei gegenüber loyal sind und daher in der Regel den Wahlausgang bestimmen.

Florida ist das größte dieser unvorhersehbaren Gebiete 'schwingen' Staaten und die wichtigsten. Der Kandidat, der den Sunshine State gewann, hat seit 1964 auch in jedem Präsidentschaftswahlkampf das Weiße Haus gewonnen.

Konzentrieren Sie sich auf die richtigen Umfragen

Dies ist einer der Hauptgründe, warum ein Blick auf allgemeine Meinungsumfragen nahezu sinnlos ist. Am wichtigsten sind die umkämpften Staaten. Laut dem Durchschnitt der von RealClearPolitics ermittelten Umfragen liegt Biden in diesem Rennen landesweit mit 7 Prozentpunkten vor Trump. Betrachtet man jedoch nur die Swing States, verringert sich dieser Abstand auf nur 3 Prozentpunkte.

Darüber hinaus besteht der Trend, dass Trump aufholt, was auch das Narrativ auf den Wettmärkten ist. Die Wettquoten deuten darauf hin, dass das Rennen nun ein Kopf-an-Kopf-Rennen ist, auch wenn Biden in den Umfragen immer noch einen souveränen Vorsprung hat. Warum? Das aufkommende Narrativ besagt, dass Meinungsumfragen Trump unterschätzen, weil seine Anhänger eher dazu neigen, über ihre Präferenzen zu lügen oder sich überhaupt weigern, befragt zu werden.

Allerdings sind diese Wettmärkte äußerst klein und daher recht unglaubwürdig. Eine große Wette könnte das gesamte Bild verzerren. Denken Sie daran, dass Clinton in der Nacht vor der Wahl 2016 eine Siegchance von 75 % hatte.

Wie die Märkte reagieren könnten

Während es schwierig ist, das Ergebnis einer Wahl vorherzusagen, ist es noch schwieriger, vorherzusagen, wie es sich auf die Märkte auswirken könnte. Es geht nicht nur darum, wer die Präsidentschaft gewinnt, sondern auch darum, ob sie auch das Repräsentantenhaus und den Senat innehaben, wie stark ihre Mehrheit in diesen Kammern ist und welche politischen Prioritäten sie haben.

Lassen Sie uns dennoch die wichtigsten Richtlinien jedes Kandidaten skizzieren und einige mögliche Szenarien skizzieren.

Einer der Hauptunterschiede zwischen den beiden Konkurrenten ist die Steuerpolitik. Biden sagt, er wolle einige von Trumps Körperschaftssteuersenkungen teilweise rückgängig machen, die Kapitalertragssteuer erhöhen und in grüne Energie investieren.

Für sich genommen bedeutet dies, dass ein Sieg Bidens für den Aktienmarkt, insbesondere für Energieaktien, Probleme bedeuten könnte. Höhere Steuern könnten tödlich sein, denn wenn man Apple, Amazon, Microsoft, Facebook und Google vom S&P 500 ausschließt, verzeichnet der Index seit einem halben Jahrzehnt fast kein Gewinnwachstum. Trumps Steuersenkungen waren daher ein wesentlicher Treiber für die Aktiengewinne der letzten Jahre.

Außenpolitisch könnte ein Biden-Sieg die Spannungen mit China etwas entschärfen. Biden ist es nicht gerade weich auf China, aber er ist es weicher als Trump und lehnt seine einseitigen Zölle ab. Daher könnte ein Biden-Sieg dazu führen, dass Anleger eine geringere politische Volatilität einpreisen, was dem Yuan und den Währungen von Ländern mit hohem Engagement in China, wie dem australischen Dollar, Auftrieb verleihen würde.

Der Dollar ist eine schwierigere Angelegenheit

Die Reaktion des Dollars ist schwieriger. Es hängt alles davon ab, wie sich die Aussichten für mehr Staatsausgaben ändern. Das US-Staatsdefizit ist bereits explodiert, daher könnten sich alle Hinweise auf weitere Massenausgaben negativ auf den Dollar auswirken. Theoretisch sind die Republikaner fiskalisch konservativer als die Demokraten, daher könnte ein Trump-Sieg für den Dollar von Vorteil sein, während ein Biden-Sieg ihm schaden könnte.

Aber so einfach ist es nicht, denn vieles wird auch davon abhängen, ob der Kongress gespalten ist. Im Moment halten die Demokraten das Repräsentantenhaus und die Republikaner kontrollieren den Senat. Wenn Biden das Weiße Haus gewinnt, aber nicht auch den Senat umkippt, werden alle seine Ausgabenvorschläge von den Republikanern abgelehnt, sodass der Dollar möglicherweise nicht viel verliert. Mit anderen Worten, nur im Falle eines „Demokratie-Sweeps“ wird der Dollar große Verluste erleiden. Das Gleiche gilt auch für die Börse.

Alles in allem hat dieser Wettlauf die Finanzmärkte noch nicht erschüttert, aber das könnte sich schnell ändern. Die Politik wird in den kommenden Wochen wahrscheinlich die Wirtschaft überschatten, und die Anleger könnten schon lange vor dem Wahltag beginnen, auf etwaige Schwankungen in Meinungsumfragen zu reagieren.