NFP-Vorschau: Die Nacht ist kurz vor der Morgendämmerung am dunkelsten

Nach einem der turbulentesten und deprimierendsten Jahre (das in einem der peinlichsten Tage gipfelte) der jüngeren US-Geschichte könnten die Amerikaner eine Dosis guter Nachrichten dringend gebrauchen. Der mit Spannung erwartete Non-Farm Payrolls-Bericht von morgen dürfte kaum eine wesentliche Verbesserung der Lage am US-Arbeitsmarkt zeigen. Ökonomen erwarten, dass die Arbeitsmarktdaten vom Freitag zeigen werden, dass in der US-Wirtschaft lediglich 68 neue Nettoarbeitsplätze geschaffen wurden und die Arbeitslosenquote um 0.1 Prozent auf 6.8 Prozent gestiegen ist.

Zwar konnte die US-Regierung eine Einigung erzielen, um vor dem neuen Jahr zusätzliche Konjunkturschecks in Höhe von 600 US-Dollar zu verteilen, doch diese Schecks gehen erst jetzt auf die Bankkonten der Bürger ein und werden den Beschäftigungsbericht für Dezember nicht aufbessern. Unterdessen hat die Wiederaufflammung der COVID-19-Pandemie im Winter unzählige Unternehmen geschlossen und die Haushaltseinkommen im ganzen Land stark beeinträchtigt. Auch hier ist es unwahrscheinlich, dass die Unterstützung durch die (langsame) Einführung des Impfstoffs Auswirkungen auf den Beschäftigungsbericht für Dezember haben wird.

Im übertragenen und wörtlichen Sinne: Der Dezember war ein dunkler Tag für die USA, obwohl wir hoffentlich auch in Zukunft das alte Sprichwort „Die Nacht ist am dunkelsten vor der Morgendämmerung“ bewahrheiten werden.

Quelle: GAIN Capital

NFP-Prognose

Wie regelmäßige Leser wissen, gibt es vier historisch verlässliche Frühindikatoren, die wir beobachten, um den NFP-Bericht jedes Monats zu verbessern:

• Die ISM-Komponente des PMI für den Nicht-Verarbeitenden Sektor (Non-Manufacturing PMI Employment) verzeichnete eine Kontraktion und fiel auf 48.2 von 51.5 im letzten Monat.
• Die Komponente „ISM Manufacturing PMI Employment“ erholte sich wieder in den Wachstumsbereich und stieg auf 51.5 von 48.4 im letzten Monat.
• Der ADP-Arbeitsmarktbericht zeigte einen deutlichen Rückgang von -123k Arbeitsplätze im Dezember, ein starker Rückgang gegenüber dem Wert des Vormonats von 304.
• Schließlich stieg der 4-Wochen-Durchschnitt der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung auf 837K, das sind fast 100 neue arbeitslose Amerikaner gegenüber dem Tiefststand des letzten Monats von 740.

Wie wir in den letzten Monaten wiederholt festgestellt haben, sollten Händler angesichts der wirklich beispiellosen globalen Wirtschaftsstörung infolge der Ausbreitung von COVID-19 zukunftsgerichtete Wirtschaftsprognosen mit großer Vorsicht genießen. Wenn wir jedoch die Daten und unsere internen Modelle abwägen, Die Frühindikatoren deuten auf einen möglicherweise schlechteren Wert als erwartet aus dem NFP-Bericht vom Dezember hin, wobei das Beschäftigungswachstum möglicherweise einen regelrechten Rückgang von -25 bis -125 Stellen bedeuten könnte., wenn auch mit einer größeren Unsicherheit als je zuvor angesichts der aktuellen Lage.

Ungeachtet dessen sind die monatlichen Schwankungen in diesem Bericht bekanntermaßen schwer vorherzusagen, daher würden wir keine allzu großen Prognosen (einschließlich unserer) abgeben. Wie immer werden die anderen Aspekte der Veröffentlichung, darunter vor allem der genau beobachtete durchschnittliche Stundenverdienst, wahrscheinlich genauso wichtig sein wie die Schlagzeile selbst.

Mögliche Marktreaktion

Obwohl der US-Dollar heute im Plus ist, wurde er in den letzten neun Monaten völlig dezimiert. Der viel beachtete US-Dollar-Index nähert sich nun seinem niedrigsten Stand seit über sechs Jahren. Die gestrige Nachricht, dass die Demokraten mit der knappsten Mehrheit die Kontrolle über den US-Senat erlangt haben, deutet darauf hin, dass wir in den nächsten zwei Jahren mit zusätzlichen fiskalischen Anreizen und Defizitausgaben rechnen können. Unmittelbarer ist, Ein besser als erwarteter NFP-Bericht könnte eine schnelle Erholungsrallye beim Greenback auslösen, obwohl jede Gegentrendbewegung nur von kurzer Dauer sein kann.

Wenn wir einen stärker als erwarteten Bericht sehen, sind EUR/USD oder GBP/USD eindeutig nach oben gezogen und daher Kandidaten für einen Rückgang in der nächsten Woche. Andererseits könnte ein schwächer als erwarteter Wert den US-Dollar dazu veranlassen, seinen Abwärtstrend insbesondere gegenüber dem japanischen Yen wieder aufzunehmen, der nach der heutigen Rallye noch weit vom überverkauften Bereich entfernt ist.